爱华网规模是IPO的五倍，仅上半年就有247家上市公司再融资2316亿元 8月2日，停牌已久的新湖中宝（600208.SH）和海印股份（000861.SZ）相继发布再融资预案。根据公告，两家上市房企均选择非公开发行股票的方式进行融资。其中新湖中宝拟融资55亿元用于棚改项目，海印股份则拟融资8.34亿元用于商业地产项目。 在此之前多家上市房企的停牌，一度引发市场关于地产行业再融资放开的猜想。近期的各种迹象表明，房地产融资开闸基本已成定局。 目前，针对房地产上市公司的股权类和债券类再融资都已基本放开，并购重组、借壳上市等亦都可以操作。自2010年以来，房地产企业的上市、再融资和并购重组已经停滞三年多时间。 近日，招商银行（600036.SH）285亿元再融资方案获批，再到京东方A（000725.SZ）推出460亿元的定向增发方案，被堵塞的IPO并不能改善二级市场失血的窘境，A股市场上“再融资”的热度已远远超过了“IPO”的温度。
最新数据显示，仅今年上半年，共有247家A股上市公司实施了再融资方案，融资金额总计2316亿元，与2012年同期相比增加了95%。有市场人士预计，今年下半年还将有189家上市公司逾3600亿元的增发预案蓄势待发。照此计算，2013年整个市场的再融资规模或将达到6000亿元。 再融资规模是IPO的五倍 上市公司再融资已明显超过IPO，成为股市最大的抽血机。 7月23日晚，招商银行发布公告称，证监会已经核准公司向原股东配售30.74亿股A股新股。据平安证券测算，此次再融资的规模约为287亿元。 一天之后，京东方抛出更大金额的再融资项目。京东方公告称，公司拟发行股票95亿~224亿股，发行底价为2.10元/股，预计募集资金净额不超过460亿元。如果能够完成，这将成为A股历史上第二大规模的定向增发项目，净募集资金规模同样也将排名史上第二位。 接连不断的巨额再融资项目触动着投资者的神经。7月26日，上证指数勉强收于2000点上方，对此不少投资者质疑：为何市场刚一反弹就宣布天量再融资计划？ 一位不愿透露姓名的券商人士告诉《中国经营报》记者，上市公司增发、配股的价格和募资前的股价紧密相关。简单地说就是，股价越高，上市公司募集的资金也就越多，因此不少上市公司都希望借着股市上涨迅速拿出再融资方案，募集更多的资金。 “从目前情况来看，可以说10年IPO的融资量抵不过7个月再融资的融资规模”。该人士向记者透露，以往这些年里再融资的规模其实都比二级市场的IPO的融资规模大，一家银行的再融资计划能覆盖几十家甚至更多IPO融资。 相关数据显示，今年上半年，仅深沪两市再融资额就已达2316亿元，远远超过了2012年全年IPO金额的1060.39亿元，是去年IPO金额的2.2倍。更有数据显示，2012年A股融资总额6323.11亿元。其中155家公司首次公开募股融资1060.39亿元，而273家上市公司再融资额则高达5262.72亿元。至此，再融资金额是IPO金额的近5倍。 对此，不少业内人士直言：“上市公司再融资已明显超过IPO，成为股市最大的抽血机。” “由此可以看到，虽然IPO停了这么久，但整个市场还是没有停止被抽血。而IPO的难产，只不过是因为IPO的企业群体庞大，再加上一些有问题的IPO上市公司不断被炒作，导致IPO开闸对市场心理预期影响大。但A股市场一直是‘有进无出’，高价发行、高价上市，这些才是应该得到根本解决的问题。”国泰君安一位资深人士表示。 “甚至可以说，放开还是不放开IPO，主要影响的还是投资者的心理预期。但IPO停发那些拟上市公司的融资影响很大，苦了大量投资的PE。”该人士如是说。 A股承压 今年以来，通过上述增发、配股、发债等方式，上市公司再融资规模达到1.94万亿元。 值得注意的是，除了增发和配股抽血，今年通过发债融资也有井喷之势。数据显示，截至7月26日，包括企业债、金融债、短期融资券以及可转换债券等在内的发行数量已经达到457起，涉及金额高达12749.49亿元，其中工商银行、中国银行计划通过发行二级资本工具的方式分别再融资600亿元。平安银行、农业银行计划通过发行次级债和减记型二级资本工具的方式分别再融资500亿元。 由此发现，今年以来，通过上述增发、配股、发债等方式，上市公司再融资规模达到1.94万亿元。而A股从2003年以来的10年里，IPO融资总和也不到1.9万亿元。 面对高额的融资总量，市场人士表示如今再融资这条路也难做了。 某大型券商人士向记者透露，目前各类融资项目都不好做，尤其是平台类的融资，各种限制导致很多项目都没法做了。“政策限制是一方面，另一方面，很多优质的平台能够从银行贷到基准利率，甚至拿到更低成本的资金。”该人士表示，“如今贷款下限也放开了，有些银行会选择降低利率放一些资金给这些优质平台，我们公司之前去找某地铁类的平台时就遇到这种问题。” 据记者了解，一些银行给当地有政府背景的信托平台项目发放基准利率资金，且贷款额度很大，尽管这些项目并非优质项目。“如有的项目平台年营收10亿多元，但负债高达80~90亿元。”知情人士透露说。“而券商提的项目再融资方案等，没法跟银行比拼，我们不可能做到基准利率，所以这些融资项目也没法推进。” 近日，央行宣布自7月20日起全面开放金融机构贷款利率管制，其中包括取消金融机构贷款利率0.7倍的下限。“央行将允许金融机构自行设定贷款利率，充分体现了监管层改革的决心。”中国人保投资控股有限公司业务主管王鹏表示。 与此同时，面对去年以来存款成本的上升，银行也缺钱，资金缺口越来越大。交通银行金融研究中心徐博公开表示，经过测算，2014年和2015年银行业的资本缺口合计约为4500亿元左右，相当于2011年银行一年的再融资规模。 因此，有券商认为，庞大的再融资需求可能让股市继续承压。对此，知名财经评论员皮海洲告诉记者，在实施新的资本管理办法后，虽然监管层对银行业有过渡期安排，但银行业对资本的渴求仍然难以抑制。因此，招商银行的配股方案获得通过后，可能引起其他上市银行跟进，庞大的再融资需求可能导致A股市场再度承压。
