爱华网置身于中国股市，上市公司高送转一直都是A股市场一个颇具魅力的炒作题材。 4月26日，A股市场弱势调整。不过，陕国投A的去年年报公告却引发了股价多次冲击涨停。 陕国投公告显示，全年扣非后净利润高达2.5亿元，较2011年猛增150%。同时，陕国投A公布了高送转方案，拟向全体股东每10股派发现金红利0.35元（含税）；每10股送红股1股；以公积金转增股本，每10股转增10股。 实际上，每年在年报、半年报公布之际，公布高送转概念的股票始终是市场炒作的焦点。市场人士认为，高送转的实质是股东权益的内部结构调整，对净资产收益率没有影响，对公司的盈利能力也没有任何实质性影响。 业绩大爆发 2012年信托行业发展出现了井喷，陕国投A亦分享了这一集体成果。 4月25日，陕国投A公布的年报显示，本报告期，全年实现营业收入5.8亿元，比上年增长近90%；实现利润总额3.48亿元，比上年增长70%以上；实现净利润2.6亿元，比上年增长近70%；新增信托规模690.7亿元，是上年的1.66倍。 年报中显示，陕国投去年信托规模也首次突破了千亿大关。陕国投称，去年信托主业发展较快，全年公司新增信托项目149个，年底存续信托规模1005亿元，相比年初增加近500亿元，增长率近100%；全年实现信托手续费收入近4亿元，比去年增长近100%。 公司去年完成的增资扩股为业务发展夯实了基础。 据了解，2012年4月24日，陕国投公告了《非公开发行股票发行情况报告与上市公告书》。以9.65元/股的价格发行了不超过2.2亿股人民币普通股，陕煤化集团认购2亿股，西投控股认购的股份数量为2000万股。 此次定增的关键是给渴求资金的陕国投带来了21亿元，帮助其突破了一直以来的资金瓶颈，使其资产实力终于达到行业平均水平。而年报显示，陕国投总资产达到35.6亿元，每股净资产达到了5.64元。 长江证券分析师刘俊认为，随着增资扩股完成，陕国投的信托资产规模与业绩实现了跨行业周期式增长。此外，公司利息收入与固有投资收益丰厚，也是业绩增长的主要原因。 财报显示，去年陕国投利息净收入增加就高达1.08亿元。 持续高增长 信托企业去年盈利颇丰，其中，陕西本地的西部信托2012年底信托资产为311.55亿元，实现净利润1.79亿元，同比增长幅度高达197%。 不过，进入2013年后，信托业业绩将出现分化，部分公司的高增长态势将成为过去。
英大信托公司人士介绍，由于监管部门的新政以及业态竞争的加剧，部分公司在相关的业务开展上受到了较大的限制；同时，之前投向的一些公司和行业也面临着较大的调整变局。因此，从信托产品发行的收益率看，继续向下的态势还将延续，这将影响到一季度信托行业整体的利润。 在分析2013年的经营情况时，陕国投表示，确实有多项不利因素，比如经济增速逐步放缓，经济运行的不确定性增强；证券、基金、保险等金融子行业资产管理业务的拓宽对信托公司产生了很强的替代性，资产管理市场的竞争进一步加剧；在经济增速下行的大环境中，部分行业的企业资金链普遍紧张，经营风险加大，对信托公司的风险管理提出了更高的要求。 不过，陕国投对今年的发展持乐观预期。陕国投分析认为，首先是全年经济企稳回升的积极因素增多，“稳中求进”的主基调使积极财政政策和稳健货币政策在短期内不会有大的调整，稳增长、转方式、调结构的经济工作主线将给融资类业务带来更多的结构性机会。尤其从长期来看，陕西仍处于上升通道，长期积累的正能量将持续发挥作用。发展新型化工和新能源产业，加快建设先进制造业基地和航空产业基地，积极培育战略性新兴产业，持续推动文化产业将会带来更多的业务机会。 4月26日公布的一季报也显示，陕国投A高速增长的步伐并未受到宏观经济波动的影响，当季扣非后净利润高达7000余万元，较去年同期增幅超过100%。 高送转受追捧 引人注目的是，4月26日陕国投A公布的高送转方案。而在当日股市交易中，陕国投股价多次触碰涨停，有券商分析师表示，公司高送转概念是激发市场做多的直接原因。 所谓“高送转”一般是指大比例送红股或大比例用资本公积金转增股本。 财经评论员皮海洲认为，高送转的实质是股东权益的内部结构调整，对净资产收益率没有影响，对公司的盈利能力也并没有任何实质性影响。 以陕西板块中另一家公布高送转的企业——坚瑞消防为例，财报显示，该公司2012年每股亏损0.16元，今年一季报依旧亏损，每股亏损0.02元，但在这样的形势下，公司仍然推出10转10派0.3的分红方案。 皮海洲说，高送转后，公司股本总数虽然扩大了，但公司的股东权益并不会因此而增加。而且，在净利润不变的情况下，由于股本扩大，资本公积金转增股本与送红股将摊薄每股收益。 置身于中国股市，上市公司高送转一直都是A股市场一个颇具魅力的炒作题材。 4月24日，高送转概念就受到了市场热捧，拥有高送转概念的光线传媒、掌趣科技、泰格医药、腾新食品、舒泰神、坚瑞消防相继涨停。 上述券商分析师分析认为，每逢年报、季报发布之时，高送转概念都会成为市场炒作的热点。股票实施高送转之后，除权除息引发的填权行情值得观察。但是投资者也应该留意的是，股票的填权行情在牛市里发生的概率较大，但是在熊市里就未必能发生。 实际上，去年4月5日，证监会就曾提醒投资者，在高送转概念股活跃的背后，可能隐藏着违法违规交易的“陷阱”。证监会有关部门负责人当时就表示，已有部分高送转公司因涉嫌市场操纵、内幕交易等违法行为被立案调查，投资者应对出现异常波动的高送转股票保持警惕，不要盲目跟风，防范投资风险。 如何避免上市公司高送转成为一种市场操纵与内幕交易？皮海洲表示，监管部门至少应该重视两点：一是将上市公司高送转行为与业绩增长挂钩，规定上市公司送转股比例不得超过当年公司业绩增长的比例，使上市公司的财务指标不会因为高送转而急剧恶化；二是将上市公司高送转行为与股价异动挂钩，凡在高送转方案出台前，股票价格明显大幅拉升的公司，或逆势持续上涨的公司，不得推出高送转方案，以规避内幕交易与股价操纵之嫌疑。
