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三。内部条件分析3.1 经营能力分析2003 年完成工业总产值 58319 万元，销售收入 101857 万元，实现利税 17677 万元，利润 10120 万元，净利润 8209 万元，分别较去年增长 25.91%、12.53%、28.08%、44.30%，30.47%。其中工业收入 62574 万元，比去年增长 14.87 %，商业收入 46554 万元，比去年增长 11.67%。控股子公司实现销售收入 29716 万元，比去年增长 7.55%。aihuau.com过去三年，公司摊薄净资产收益率分别为７．８７％、１０．４４％ 和 １２.３４％，呈逐年上升趋势；公司的每股收益水平较高，２００２年以资本公积金按１０：３的比例转增股本３，８５９万股后，每股收益仍达到０.３８元，２００３年中期更达０.２４元，显示了公司较好的盈利能力和持续稳步增长的发展趋势。3.2 技术能力分析九芝集团现有专业技术人员约380人，约占全体员工的25%，其中中级职称 以上有一百多人，他们广泛分布于管理、生产、营销的各个环节。公司每年接收十多名相关专业的大中专毕业生，补充新鲜血液，同时面向社会、招贤纳士、广罗人才。九芝堂一贯高度重视科研，其技术中心下设中药现代化研究所、生物制品研究所和中试车间，拥有２名药学、医学专业博士研究生，４名药学、医学专业硕士。公司２０００～２００２年度的研发投入分别为４６５、１，５６６、３，２４８万元，分别占当年合并医药工业销售收入的１．７５％、３．６６％、５．９６％。 总工办是科技工作的核心部门，它负责管理全公司的产品质量、生产工艺、 技改、设备、能源、环保、知识产权、新产品开发和对外技术交流等。它下辖 “九芝厂”和 “神箭厂”质检科，直接监控产品质量，同时指导各分支机构从事技术创新,完善生产工艺的各个环节。 由总工程师直接领导的 “药研所”是新产品的摇篮， “药研所”共有专业技术人员16 人，分为国内和国外两个课题组。其中国内制剂室主要从事国内新产品开发和产品工艺改革，国外制剂室主要研制出口产品，销往美国、日和东南亚市场。 “药研所”设备完善，可进行各种剂型产品的初试到中试实验，具有国内最先进的中试车间，它完全按GMP要求设计建造，配备了空气和水净化系统，安装了喷雾干燥机、高速压片机、高效包衣机、一步制粒机等先进生产设备，同时还配置了国内最先进的检测仪器，如气相色谱仪、高效液相分析仪、薄层扫描仪、紫外分光光度计、电子分析天平等。先进的科技设备加上优秀的科技人员，使 “药研所”如虎添翼、屡创佳绩。3.3 营销能力分析营销中心作为湖南九芝堂股份有限公司直属职能部门之一，其主要职责是销售湖南九芝堂股份有限公司自有工业制剂产品。它拥有一整套较为完善的药品营销管理制度：在产品销售上实施品牌管理；在销售渠道上运用网络管理；在物流和客户管理上采用第三方物流和最高信誉额度及期限管理方式。 作为股份公司先锋部队的营销中心，奉行的是"忠诚、效率、务实、创新"八字精神，拥有一批高素质的营销人员，其销售网点已基本覆盖全国，在股份公司的正确领导下，营销中心开始成为一个富有团队精神和优良作风的光荣集体。其从事药品批发业务的药品分公司已通过ＧＳＰ认证，拥有７８０余家客户（其中大型药品批发企业２００多家，医疗机构１２０余家，药品零售企业等其他客户４６０余家）其从事零售业务的子公司湖南九芝堂零售连锁有限公司业已通过ＧＳＰ认证（全国首批获得药品零售连锁ＧＳＰ认证的１８家企业之一），并被国家药监局认定批准为全国第二批９家药品零售跨省连锁试点企业之一，公司药品零售共有正式门店４４家；3.4 生产能力分析3.4.1 规范化的生产车间 公司下属的子公司以及控股的分公司生产车间都达到了GMP要求。生产管理非常规范，生产制度完善。3.4.2 良好的生产能力 生产品种广泛，九芝堂获得批准文号的药品有8大系列，３００多品种，其中包括了许多经典验方，药品品种储备非常丰富。 生产能力较强，现其拥有6个子公司和8家分公司，和1家参股公司，2003年完成工业总产值58319元。3.4.3 完善的质量体系为迎接中药现代化、科学化的挑战，公司采取成本有效控制管理模式，推行生产、经营、购进三大成本控制；在质量管理上采用了"零缺陷"管理，遵循现代工业生产要求，采用计划、执行、检查、处理四环节循环法，确保产品优质品质。3.4.4 重大生产项目的扩建公司2003年度募集资金是为了实现企业中药现代化的战略目标，所有八个项目都是来围绕着这个战略目标来布局的。其中六个生产类项目共需要资金将占总需要资金的８６％，也是此次募集资金的投向重点。这六个项目都是为了尽快实现公司产品的标准化、现代化、规模化，达到国家ＧＭＰ、ＧＡＰ认证的要求。作为最重要的项目之一现代中药科技产业园需要资金２．５亿元，用于扩大１３个产品的生产规模，逐步将丸剂、颗粒剂、片剂、口服液的生产能力扩产２，５００万瓶、６，６７７万包、１，９０３万盒、１，０００万盒，初步形成巨大的规模效应，建成一体化的中药现代化工业基地。公司的应收账款周转率和存货周转率较高，处于行业领先水平，主要是因为公司采取了谨慎的信用政策和严格的风险控制，在开始交易之初６个月内一般采用现销。６个月后，如经销商信用良好可赊销，赊销金额一般为前３个月平均回款额的１～３倍。并对信用风险有严格的控制。２０００～２００２年，九芝堂经营现金流量净额稳步升高，每股经营现金净流量分别为０.４３、０．６３和０.５７元，表明九芝堂的主营业务收入质量较高。 虽然公司的流动比例和速动比例有所下降，但均属于业务增长引起的正常的债务增加，公司资产负债率仍然处在一个合理的水平上。
