爱华网中海油服副总裁陈卫东详解并购挪威AWO——
来源： 证券日报
今年，中海油服刚完成了一个跨国并购，用近24亿美元要约百分之百收购挪威一家钻井公司，这也是迄今为止中国的最大的一笔100％海外股权并购。中海油田服务股份有限公司副总裁陈卫东，在昨日召开的2008北京国际并购研讨恰谈会上详细披露了此次并购的细节，并介绍了其海外并购的经验与总结。 中海油服是中国海上最大油田供应商，到2002年成立以来先后在联交所、上证所上市，并且在纽约纽交所有ATR的交易，目前已经成为亚洲地区功能最全、服务链条最完整的综合一体化公司。2008年收入预计120亿元左右。目前在17个国家和地区有服务，有四大业务的板块，即海上钻井服务，油田技术服务，船舶技术服务等。各个板块中，钻井业务的收入是第一位的，此次并购的挪威AWO公司就是钻井板块的业务。 收购起因占领国际市场 陈卫东表示，中海油服有一个三步走的战略发展目标。预计在2010年成为一个具有一定国际竞争能力国际化的油田服务公司，这个目标就是有30％左右的收入要来自于国际市场。到2015年有50％的收入来自国际市场，到2020年要有70％左右收入来自于国际市场。为了达到这样战略目标，除了有机增长以外，必须要在并购方面有所增长，在多种商业模式发展方面探索求新才能达到这个目标。 中海油服的业务结构最全，一方面是历史沉淀的原因，另外也符合目前国际上石油公司话语权的转移。目前有最多资源储量是国际石油公司，占有目前全球探明储量的85％，国家石油公司希望得到一体化的综合服务。中海油服有这样特殊的结构，在战略上有技术驱动力，在并购方面有很明显战略指导、筛选机会，目前已经做了不少的案例，最成功的就是刚刚完成24亿美元的收购。 陈卫东认为，并购是一个企业到一定程度之后，发展的必由之路，80％企业的发展是靠并购完成的，而不仅仅靠有机增长。目前一个国家的竞争力，主要体现在其跨国企业的大小和能力方面。目前全球服务行业有一种由发达国家向发展中国家转移的这样一个趋势，所以加快发展并购不仅仅是为了国内行业装备的需求，也是为了迎接这个转移的趋势。 收购过程精心选择目标 陈卫东介绍，公司决心做海外并购，至少已经有三年时间了，这个过程中至少看过甚至做完的项目有五六个，谈过的项目就不计其数。从2006年开始准备并购印尼一家公司，其是当地最大的钻井公司，谈到最后因为其受到政府很大的压力不能卖。第二次跟俄罗斯一家公司已经签完了合同，甚至已经派人进去接管了，俄罗斯的反垄断委员会也通过了，最后被普京办公室否决了。还观察过一家法国公司，跟其管理层谈得差不多了，结果风投基金是他的控股方，认为项目不成熟又谈不成了。 AWO是由挪威一个家族控股的上市公司，2005年通过收购三家小的钻井公司而壮大。这家公司看到了今后几年尤其在05年新的一轮油价上升、油田服务行业上升的趋势，所以投资在建造钻井平台领域，建这个公司的目的是资本投资，就是为了日后能卖。选择这家公司做并购，一是认为它只要价格合适一定能买得到，第二因为它是2005年才建立，公司比较新，文化积淀不多。跨国并购失败很大的原因就是整合，在文化融合方面不行。 AWO公司的资产都是新的，有的刚刚建完，有的还在建，最昂贵的三个平台都是在中国烟台建造，中海油服有很强的整合能力。从开始选择这个目标到内部来处理形成一致意见，大概花了半年。去年六月份第一次到挪威去见公司的董事长，第一次见面提出意向。1月9日到7月7日我们发出要约，到8月15日完成整个要约时，已经收到了90.88％的股权，已经比较顺利做完了。现在中海油服已经完全拥有了这家公司，AWO已经从当地股票市场下市了。 收购结果跨入世界前十 陈卫东表示，此次并购达到的一个目标就是中海油服的钻井能力从排名世界第12，跨到第8，在2011年将进入世界第6。另外，公司原来资产比较旧，通过这次并购钻井船钻井平台寿命年龄一下子从20年降到13、14年，给持续经营带来很好的效果。第三，通过并购获得新的市场份额，尤其是在北欧、北海这个地方，得到了高端的北海这个市场，这在原来是根本不可能进去的。并购发展得到了成功，提高了竞争力。 当然，更重要的是后面的整合，交割完了不等于这个项目是成功了，所谓成功一定要达到一加一大于二的目标，否则就不叫成功，一定要有整合的溢价。现在正在做整合的工作。 收购思考制度成本太大 最后，陈卫东认为，中国正在聚集一种能量，一种向海外并购的能量。现在金融危机是不是有机会出去，应该说是大大增加的。金融风暴时9、10月份，投行和基金出来的比较少。11月份到现在，国际上这些大的基金、投行来访的人比原来多了很多，都看到在金融危机过后这两三年里面，真的能拿出出大钱买得起大公司，有这个意向和能力的只有中国公司，尤其是大的国企和大的民企。这也需要提高警惕，虽然有机会，区域和方式对每个公司来说各有不同。 在并购过程中陈卫东深刻体会到，现在国内的这种环境和体制是有制度成本的。如果真有一家美国公司出来竞争，卖方会在2％、3％的价差下卖给它们。比人家高这么一块主要是在国内审批的程序的问题，因为不透明，所以说体制上要多付点成本。尽管现在是很好的时机，中国有这个实力，但海外并购对中国来说还是一个新鲜事物，中国的公司以及整个制度的准备，在并购的过程中还有很多需要改进的地方。
2008-12-4
