巴菲特的午餐 《巴菲特的午餐会》第1道菜 集中投资--敢于下最大“赌注”



在机会没有出现时,巴菲特往往选择按兵不动,不过,一旦那种可能而不可及的绝佳机会来临,他会选择大量投资。作为一个伟大的投资家,巴菲特绝不轻举妄动。他常常用好几年的时间来关注某一家公司,有时甚至亲自前往拜访,考察公司的管理与经营状况,而当考虑成熟之后,他所做的便是等待机会,在一个合理的价格大举买入。巴菲特曾说:“对你所做的每笔投资,你都应该有勇气和信心将你的净资产的10%以上投入此股。”巴菲特的同事查理‧芒格也说过类似的话:“从玩扑克牌中你就知道,当握有一手对你非常有利的牌时,你必须下大赌注。”

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不过,我们不能简单地将巴菲特的话理解为将净资产平均分割为10份投资在10支股票上,这种理解显然是曲解了巴菲特的意见。作为集中投资者,他手里持有的股票数量不会太多,而且每一支股票都是通过细致挑选的。不过,即使在这些被选中的股票里,也有一部分股票优于其他股票,这种情况要求投资者不应平均分配资产,而是要将更多的资金用于那些最佳的股票。

所有玩过扑克牌游戏的人都知道,当我们看到牌局对我们极为有利时,我们会下大赌注。这一规则被广泛地运用到种种投资领域中,所以在许多人眼里,投资就是像一种合法赌博,一种充满了冒险与刺激的金钱游戏。

早在1963年巴菲特购买美国运通公司的股票时,已经开始运用这一法则了。他将自己当时供职的合伙企业的大部分资金投进美国运通,因为当时这家公司的股票由于一桩商业丑闻,股价从65美元直落到35美元。巴菲特认为这是一个千载难逢的买入机会,他一举将公司资产的40%,共计1300万美元投在了这支暂时遇到麻烦的优秀股票上。事实证明,巴菲特这次“豪赌”式的举动取得了辉煌的战绩,在接下来的两年里,美国运通公司的股票一路上扬,翻了三倍,而巴菲特的合伙公司从这次交易中总共赚走了2000万美元的利润。

不过,敢下大赌注并不意味着巴菲特在审慎方面有任何问题。他依然是一个头脑清醒的、以理性著称的投资家。巴菲特说过:“慎重总是有好处的,因为没有谁能一下子就看清楚股市的真正走向。五分钟前还大幅上扬的股票,五分钟后立即狂跌的情况时有发生,你根本无法准确地判断出这个变化的转折点。所以,在进行任何大规模投资之前,必须先试探一下,心里有底后再逐渐加大投资。”从这番话中我们得知,巴菲特式的“投大赌注”是建立在他对行情走势“心中有数”的基础之上,所以决不是冒进式的。所谓“艺高胆大”,只有在经过理性分析,对所要投资的股票作到心中有数。你才能一举投入大笔资金,否则将是非常危险的。许多散户投资者往往在对股票还非常不了解的情况,听信一些小道消息,认为赚大钱的机会到了,将辛苦赚来的钱,甚至是借来的钱投到其他股票上,这种盲目的冒险往往会给家庭带来危机与不幸,是极为不可取的。所以,我们在学习巴菲特“下大赌注”的投资策略时,一定要弄清事情的前提,即做到“心中有数”。

  

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