爱华网9月28日，天津信托在其网站上正式推出渤海银行股权投资集合资金信托计划，几天之内就热销大半，并且由于该信托计划所募集资金将用于参股渤海银行，加上期限长达20年和自然人法人购买区别严格等特点，其火爆发行引起了业内人士的广泛关注。
销售迅速有其原因
根据天信集合信托部销售人士介绍，5亿元的信托计划在推出后5个工作日内预售已经超过4亿元。根据计划，信托合同有三种固定面额，100万元、500万元各50份，200万元的为100份，共计5亿元，用于参股渤海银行。截至10月14日，三种面额的信托合同中仅剩下十几份200万元类型的，其他两种类型已经销售一空，。
“销售如此之快有点出人意料。”云南国投的张欣亮表示，他认为，信托产品的销售情况与其销售规模、预期收益率的高低以及认购的起点有重要关系，该信托计划规模达5亿元之巨，而且信托计划没有预期收益率、最低的合同份额达到100万元，这些少见的特点本应使其销售受滞。事实上，该信托发行前，用益信托工作室曾对其给出较低的推荐评级，其中一个重要理由就是收益的不确定。
天津财经大学金融系马亚明则认为该信托受投资者追捧有其道理，他说：“这个信托计划真正的收益点在于未来的股权增值机会，而不在于有没有预期收益率。”他进一步解释，银行开业的前几年，不太可能有大的盈利，信托计划预期收益率的给出会很困难，但是随着银行规模和市场的扩大，它的股权会会不断增值，未来5-10年股权价值翻番完全有可能，甚至会更多。
天津信托有关人士认为，产品的热销与前期渤海银行大量的新闻宣传、以及天信自身的信誉有重要关系。渤海银行酝酿至今，新闻宣传就接连不断，在天津几乎做到了尽人皆知，9月6日渤海银行发起人协议在北京人民大会堂顺利签署更是被新闻机构大肆渲染。而天信在业内一直有着良好口碑。据悉，关于以信托入股，天津市政府曾考虑同时让天津信托和另一家信托公司各发行2.5亿元的信托计划，最终选择天津信托，与天津信托的较好的质地和信誉有重要关系。
精巧设计暗藏玄机
渤海银行股权投资集合资金信托计划信托期限为20年，马亚明认为，在国内已经发行的信托产品中，20年期限之长创了纪录，20年期限中会发生很多种情况，如银行改造和上市、信托公司经营变化等等。因此本信托计划未来如何变化和运作值得关注。
渤海银行相关人士介绍，未来不排除银行股权改革的情形，投资者结构也有可能发生变化。而天津信托方面也表示，该信托计划本身会随着实际情况的变化而变化，银行如果股权改革，信托计划也有可能被打开，信托计划投资者会转变成为股东，而不是像现在这样——天信作为受托人成为渤海银行的股东，当然具体操作模式会很灵活，可以是信托计划投资者直接受让股权，也可以是其他形式等等。
该信托计划还严格区分了自然人和法人，计划规定自然人可以选择投资100万、200万和500万的信托合同；法人或其他组织只能投资500万的信托合同。张欣亮认为，这种自然人可选择面要广于法人的规定，决定本信托计划的投资者以自然人为主，他进一步介绍，目前国内发行的信托计划中，很少有这种区分。马亚明认为，通过信托让投资者参与渤海银行的筹建，实际上应理解为一种让利于民的行为。
消息人士告诉记者渤海银行是1996年以来获准设立的第一家全国性股份制商业银行，作为极为稀缺的资源，愿意参与投资的各类投资者为数众多。之所以作此设计，是考虑到该行筹建之初就希望引入国有资本、外资、民营、自然人等多类主体，其中，渣打银行作为外资直接被引进，而天津商汇投资控股有限公司则是作为民营企业的联合体进行参股，它由天津天士力集团与天津市津兰集团有限公司、天津市德利得物流有限公司、天津商汇实业发展有限公司以及天津摩天集团有限公司共同出资组建。由于目前自然人直接参股成立银行受到严格限制，所以最终选择股权集合信托模式来实现引入自然人的目的，天津信托在其中发挥的是桥梁作用。
渤海银行呼之欲出
一直为媒体所关注的渤海银行，于9月6日签署发起人协议。根据协议，天津泰达投资控股有限公司拥有25％的股权，是第一大股东；渣打银行（香港）有限公司持股19.99％，为第二大股东；中国远洋运输（集团）总公司拥有13.67％的股权，是第三大股东；上海宝钢集团公司和国家开发投资公司分别拥有11.67％的股权，并列第四大股东；天津信托参股10％；天津商汇投资控股有限公司参股8％。
目前，渤海银行的筹建工作正在紧锣密鼓地推进，据悉，10月18日，除天津信托外，其余6家股东的资金将全部到位，而天津信托也有可能因为认购完毕提前结束销售，渤海银行最快有望在年底之前正式开业。据介绍，开业初期，渤海银行将把业务活动的重点放在环渤海地区，着力打好基础。开业一年以后，将会陆续在天津以外的长江三角洲地区和珠江三角洲地区等全国主要经济区域开设分支机构。
