爱华网投资者关系管理（IRM）这一名称诞生于20世纪中叶美国资本市场蓬勃发展的时期，仅有五六十年历史，在全球范围内尚属新兴、前沿的课题。尽管如此，由于在实践中的广泛需要，投资者关系管理自诞生以来经历了长足的发展，迄今已构成多数上市公司日常经营管理之外必不可少的工作。
1.投资者关系管理的含义及其对商业银行的重要性
不同国家和地区的投资者关系协会、证券交易所和监管机构等组织从各自立场出发，对投资者关系管理进行了不同的界定。全美投资者关系协会（NIRI，2001）对投资者关系的定义是：“投资者关系管理是指运用财经传播和营销的规则，通过管理向财经界和其他各界传播的信息内容和渠道，实现其相对价值最大化的一项重要管理工作”；加拿大投资者关系管理协会（CIRI）认为“投资者关系管理是指公司综合运用金融、市场营销和沟通的方法，向已有和潜在的投资者介绍公司的经营和发展前景，以便其在获得充分信息的情况下做出投资决策”；我国证监会发布的《上市公司投资者关系工作指引》指出，“投资者关系管理是指公司通过信息披露与交流，加强与投资者及潜在投资者之间的沟通，增进投资者对公司的了解和认同，提升公司治理水平，以实现公司整体利益最大化和保护投资者合法权益的重要工作。”从上述定义可知，投资者关系管理的核心在于与投资者充分沟通，目标是实现股东价值最大化和保护投资者利益，最终促进公司长期可持续发展。
不论是监管层面，还是资本市场，投资者关系管理制度已经成为衡量上市公司内部建设完备与否的一个重要指标。而上市商业银行作为中国证券市场的主力军，更容易受到投资者的关注，因此国内上市银行都建立了各自的投资者关系管理制度，并不断加以改进和完善。投资者关系管理对于上市银行的重要性体现为：
首先，投资者关系管理有助于商业银行积极主动地与投资者进行信息沟通与交流，增强投资者信心、发展诚信文化；有助于处理好商业银行和股东之间的关系，改善上市公司治理状况，强化投资者的股东意识与理性投资理念，是保护投资者权益、促进证券市场发展的重要举措。
其次，投资者关系管理是银行适应资本市场新变化的需要。目前，上市公司的股东数量众多、结构多元化，投资者投资目的各异；资本市场对上市公司提出了越来越高的要求，媒体、分析师等资本市场主体以挑剔的眼光审视上市公司；资本市场和上市公司的互动更加深入和频繁。建立规范的投资者关系管理制度，有利于银行应对上述新变化。
第三，良好的投资者关系是商业银行实现公司发展战略、提升公司价值的重要支撑。有效的投资者关系管理工作可以实现投资者的广泛认同，树立良好的市场形象，加强对投资者预期的引导；有助于保持股票的合理流动性和公司股价稳定，增强在资本市场中的竞争力；可以及时向公司决策层和管理层反馈市场和投资者传递的信息，可以提升公司治理水平。
2.北京地区商业银行网站投资者关系管理水平的评价
A.投资者关系管理体系
国内现有的两种评价体系。目前国内对上市公司投资者关系评价主要有两种。第一种是南京大学的李心丹等综合上市。公司投资者政策和实施活动的效率、投资者关系的管理质量以及上市公司对投资者关系进行管理的组织保障和承诺等三个方面构建了投资者关系评价指标体系，分别从状态水平指标、质量指标和管理指标来衡量上市公司投资者关系水平，然后基于这个评价指标体系构建了南京大学投资者关系管理指数作为上市公司投资者水平的度量。
此外，国内研究中利用较为广泛的是基于互联网对上市公司投资者关系主页的评价。G eerlings 等（2003）、杨德明等（2006）的研究，采用30 个指标来衡量上市银行投资者关系水平。由于其简单易用能够在一定程度上代表上市公司的投资者关系管理水平，也具有较强的可操作性。
北京地区商业银行网站投资者关系管理评价体系。目前，北京地区各商业银行大多都在各自官方网站上公布银监会、证监会所要求公布的信息，主要包括当年及历年的年度报告、半年度报、季度报、年报摘要等重要信息，网站是银行发布信息和对外沟通与交流的主要平台。并且，投资者也把银行的官方网站作为其获取银行信息的重要媒介。
在构建评价体系时，重点借鉴了辛清泉、杨德明等（2006）构建的互联网评价体系，其将网站投资者关系管理活动划分成中国证监会指定披露的内容、非指定披露的内容和投资者支持3 大类共48 个指标。
在综合考虑北京地区商业银行投资者关系管理实践和投资者关系管理特点的基础上，以银行网站上开展的与投资者关系管理有关的活动为评价对象，将各银行都能做到的、中国证监会指定披露的内容忽略掉，从各银行自愿披露的非指定性信息来构建评价体系，并最终建立了包含40个指标的、反映银行自愿性信息披露和投资者关系管理的评价体系。
B.北京地区商业银行网站投资者关系管理评价
目前，在北京设立总行，或者开设分行或支行的商业银行数量很多，可以分为中资银行和外资银行两大类。其中，中资银行有北京银行、渤海银行、中国银行、农业银行、交通银行、工商银行、建设银行、北京农村商业银行、上海浦东发展银行、深圳发展银行、华夏银行、广东发展银行、光大银行、中信银行、兴业银行、招商银行、民生银行、恒生银行等；外资银行有汇丰、渣打、东亚、星展、花旗、南洋商业银行、磐石、三菱、韩亚、友利、加拿大皇家银行、瑞银、法国兴业、德意志、奥地利中央银行等。
北京地区商业银行的范围是指在北京地区设立总行，或者开设分行或支行的中资商业银行。鉴于本文主要研究的是北京地区商业银行投资者的关系管理，并考虑到银行资料的可获得性，选择了13家银行，分别是北京银行、中国银行、农业银行、交通银行、工商银行、建设银行、上海浦东发展银行、华夏银行、光大银行、中信银行、兴业银行、招商银行和民生银行。
投资者关系管理水平指数（IRMI）的建立标准是：每个指标采用0-1评分标准，即该指标在网站中存在就给1分，否则为0分。对每个商业银行的分数进行加总，就得到各商业银行的IRMI，IRMI越大，代表银行的投资者关系管理水平越高。
13家被选银行的总体表现。利用所建立的投资者关系管理水平评价指标体系， 13家被选银行的投资者关系管理水平指数分别是：北京银行16、中国银行21、农业银行20、交通银行26、工商银行30、建设银行22、上海浦东发展银行11、华夏银行16、光大银行17、中信银行23、兴业银行22、招商银行22、民生银行22。其中，工商银行和交通银行表现最为优秀，中国银行、建设银行、中信银行、兴业银行、招商银行、民生银行的表现相对较好，上海浦东发展银行较弱。
应当看到的是，表现最好的工商银行，其也只得到了总分40分的75%。可见，目前，各商业银行在投资者关系管理方面还比较欠缺。
13家被选银行在各评价指标上的表现。13家银行在各指标上的表现见下表所示。
表 北京地区商业银行网站投资者关系评价体系
从上表的评价结果可以看出，各商业银行都开始注重投资者关系管理的建设，都建立了“投资者关系专栏”，能做到即使更新网站新闻，公布股东和高级管理层信息，设置网站搜索引擎；多数银行都在网站上显示实时股价信息，并设立了英文网站。
商业银行在网站投资者关系管理方面表面出的问题。由评价结果可以看出，北京地区商业银行在很多投资者所关注的方面还比较欠缺，表现为：各家银行网站上都未单独提供所经营产品或服务的市场数据、没有可加工形式的财务数据、也未能在定期报告中进行信息项目的链接等； 13家银行中只有1家银行在网站上提供了公司文化、员工培训与管理信息，以及投资者信息的定制服务；只有两家银行开展了参与投资者论坛，以及投资者在线参与会议的服务；只有3家银行建立了投资者论坛；少数银行公布了历史股价信息和提供财务日历、网上路演、会议视频/音频、外语表达投资者信息、投资者关系内部搜索等服务；一半左右的银行提供了单独财务数据、分析师信息、业绩推介、投资者常见问题解答，其中常见问题解答大多停留在形式上，且很少更新。
总体上看，银行的投资者关系管理整体水平还有待提高，很多针对投资者的服务还需进一步加强。
3.北京地区商业银行加强网站投资者关系管理的建议
A.提高对网站上“投资者关系”专栏建设的重视
虽然本文所研究的13家银行都建立了“投资者关系”专栏，但是其中有1/3银行的该专栏设置比较简单，只在其中添加了银行年报等数据，栏目的功能未能全部开发利用起来。因此，商业银行要加强网站投资者关系管理，首先就要提高对“投资者关系”专栏的重视程度，只有重视了，才有可能很好地建设和开发其功能。
B.丰富“投资者关系”专栏的内容，使其系统化
鉴于信息技术和网络的快速发展，对于投资者所关心的大部分信息都可以通过网站上的“投资者关系”专栏这个平台来提供。银行应该充分利用这个平台，将与投资者关系管理有关的活动或者信息进行分门别类，再建立相应的子栏目，使内容系统化，便于投资者查询和获取信息。
C.完善网站与投资者的交流与沟通功能
为了便于投资者了解银行的情况，很多银行网站都设立了“常见问题解答”、“在线服务”、“投资者信箱”、“定制服务”等栏目。但是从本文对选取的13家银行的网站调查情况来看，这些栏目还处于初期使用阶段，很多只是网站上的一个窗口，没有发挥实质性的作用，网站建设所预期一对一服务尚未实现。因此，银行应该一方面加大对投资者使用网站信息交流与沟通服务的宣传，另一方面，应该加强这些栏目的建设，完善交流与沟通平台，及时、准确地反馈投资者的意见、疑问和要求。
D.加强投资者关系管理队伍的建设
要使网站的功能得到充分地发挥，就必须有专门的人员对网站进行持续、有效地管理，并对投资者的咨询作出及时的反应。投资者关系工作需要懂行业、懂财务，具备一定法律知识及语言交流能力，并且具备一定网络应用与管理能力的复合型人才。为此，银行应在设立投资者关系职能部门的基础上，加强投资者关系管理队伍的建设，注重对专业 IRM 人才的培养，提高 IRM人才的具体业务能力。如组织公司 IRM人员到国外参加培训、与国内外开展 IRM工作较好的上市公司进行交流及邀请专家到公司讲课等。在实际工作中，强化工作人员的服务意识，提高责任感和服务水平。
参考文献
[1]李心丹．投资者关系管理：研究综述[J]．经济学动态，2006.02
[2]马连福，赵颖.基于公司治理的投资者关系文献评述与研究展望［J］.南开管理评论，2006.09
[3] 辛清泉，杨德明，陈念.融资动机与上市公司投资者关系管理———来自公司网站投资者关系管理的实证发现［J］.管理科学，2006.04
