爱华网---------------用感受，不是用分析看股票和企业前景
国美老板黄光裕成为中国首富，在这样的势力和情形之下，人们对于金钱欲望的标准也很具体了。国美的每一个动作，黄光裕（包括他的老婆杜娟）的每一句话，都已经了中国资本市的经典；他们也成为资本市场的顶尖高手。
在这种媒体和大众愚昧地追逐背后，真实的国美是什么样的？
不需要数据，不需要模式，更不需要分析和图表，那些方法会欺骗我们，只要我们亲身去感受你身边的国美：你只要相信你自己的分析，甚至是你的感觉。
我相信，你也该相信，国美，现在是将来是它只是一只垃圾股。
可能是常常与商业模式、统计数字、分析模型打交道的缘故，我越来越不信任所看到的结论和报告。
你无法选择该相信谁的，无法确认该相信哪一部分的，这不仅仅是一个诚信的问题，这个方法本身就是错误的。
就像一个命题原本就是伪命题，所有的论据都会变成游戏一样。
在将来的工作中，我希望我会有更多的证据来证明这一点。
国美、苏宁、永乐(大中)等几个家电零售巨头的相比较而言，我觉得“规模最大的”国美，其真实的东西更少一些。
你只要分别去三家购买几样东西，你就会感受到他们的差异；我并没有购买他们的股票，但是职业化的神经促使我在踏入它们的店铺时，就会加以比较和感受他们的商业文化与经营差异。
或许是生活区域的缘故，我对于永乐(大中)没有什么真切的感受，对国美、苏宁的观察和相互比较就多一些，相关的差异化结论很明显了，
国美的商业模式和盈利模式(都是投资分析者喜欢的概念!)只有一个词：规模。
在规模不断扩大的背景下，它的市值和利润率是可靠的吗？
或者，国美在上市之始的市值和定价是可信的吗？
我没有见过国美上市发行的相关资料，但从上市及几次增发过程中，我们看到黄光裕的身价在不断地提升了。
黄光裕还保留了许多非产有盈利空间和前景的门店，留在恰当的实际注入上市公司套现，套现之后再去发展新的门店；如此循环，自然身价越来越高。
实质上，这只还过是资本枪手在做游戏；只是至今没有人看到在国美和黄光裕背后的资本枪手是谁。
但是，有一些简单的例子供大家比较，苏宁的家电售后服务业务的利润率高达75%以上；苏宁家电产品的配送基本都是自建的运营和服务体系；而这两点，在国美似乎都没有。
（甚至可以从产品配送的服务以及送货的效率上，你都可以感受到它们之间的差异）
零售业的支撑绝不仅仅依靠销售终端门店的数量，特别是消费能力进入“怠速”运行的市场阶段。
当这个“怠速期”市场的到来，就是垃圾股产生的开始。
黄光裕他的家人都懂的、并擅于资本运作，你会相信吗？
至少我不相信：黄光裕夫妻会具备资本运作的知识，理论和技巧。
那么，该相信他们背后的那个枪手吗？该相信那个枪手所制造出来的辉煌吗？该相信这些枪手的能力和责任心吗？我希望的答案是否定的。
但是，我相信在国美和黄光裕暴富的同时，他们获得的佣金也绝不会少。
国美地产在北京房地产圈子里的口碑是人人皆知，在贺国美员工接触的时
候，也自认为没有信誉。
一流的楼盘规模，和策划营销；二流的销售价格和建筑品质；三流的服务和物业管理。
国美的文化是什么，国美还存在企业文化吗？
我接触的国美人士的职业心态是：不求无功，但求无过。
在国美的运行管理上，一方面尽力榨取上游供应的利润，另一方面，在每一个交易环节，每一个交易中都是，国美员工索取好处的便利时机。
在黄光裕独裁统治之下，人人自危，不知明天何在；大树底下好乘凉，乘现在大好时机，能捞则捞，大不了被发现和怀疑，自己走人；自己不走，不知何时就被赶走!
这些才是那个真正的国美。
国美已经是一个高度依赖资本动作和营业规模来实现扩张的企业。
没有盈利能力，更没有盈利机制。
始终，它从来就是一只垃圾股。
我相信，从开始，国美就已经是在一个危险的边缘，玩着一个危险的游戏。
如果在家电行业选择股票，我的建议是：
放弃国美，选择苏宁。
这不是资本市场的选择，却是市场发展的结果。
