爱华网自新中国成立以来，我国社会消费品零售总额经历了两轮快速的增长期。2005年以来，我国社会消费品零售总额一直保持12%左右的实际增长率，2007年上半年达到12.9%，零售业将进入新一轮的景气周期。 从企业经营形态上看，目前国内的零售业态大致可分为8种：百货店、超级市场、便利店、专业店、专卖店、购物中心、大型综合性超市和仓储式商场。其中，专业店、大型综合性超市和仓储式商场，是近年来发展较快的零售新业态，目前正实现从传统百货向现代百货、从综合百货向主题百货、从单体经营向连锁经营的转变，呈现出多业态并存的局面。 在零售业持续向好的同时，零售企业自身不断扩张的动力得以继续保持。最近几年，零售业取得了相当大的发展，无论是企业规模还是盈利水平都上升到一个新的高度。
近两月统计数据表明，社会消费品零售总额快速持续增长，8月份达到17%的高点，又创新高。我们认为，温和通货膨胀是推动社会消费品零售总额增速超预期的主要因素。 在通胀长期放大消费增长的情况下，零售业将可随着消费趋势的提升，分享超额利润，行业整体受益。一方面，零售行业具备利润截流功能，此次商品价格的上涨并非产业上游竞争能力的提高，而是源于生产成本的上升，在零售商控制销售渠道的情况下，零售企业可以把成本向消费者转嫁，而零售企业的盈利水平没有下降；另一方面，在温和通胀的刺激下，几类商品销售额增长速度较快，直接带动相关业态销售额的增长，零售企业毛利额增长上升从而带动营业利润的增长，零售业的盈利能力将逐步增强。 随着原材料和公用产品价格的逐步上涨，未来很长一段时期内，通胀仍有持续可能，对于零售业而言，在温和通胀延续的情况下，不仅推高了行业增速，而且强化了行业的渠道价值，通过利润截流及成本转嫁，零售企业从中受益。 消费升级带动我国百货业走出了经营低谷，也促进了我国百货业实现了由传统百货向现代百货的转型。现代百货以销售品牌服装、化妆品和珠宝首饰等时尚化、潮流化和精品化产品为主，重新积聚了人气，将成为最能满足居民消费结构升级趋势的零售业态。我们认为，在我国居民消费结构升级的带动下，在可预期的未来5－10年，百货业将迎来新一轮的黄金发展期。 我国城市化率到2050年将达到75%，这意味着每年将有1300万-1400万的人口向城市集中。作为销售生活必需品和日用品的零售商，超市尤其是销售品种多、具备价格优势的大型综合超市将获得超常规的发展速度。 在所有专业店类型中，家电专业店已经进入行业整合的中后期，国美、苏宁等龙头企业将凭借其现有优势，通过新开门店和兼并收购，获得超过行业平均发展速度的增长率。 从长期来看，王府井、银座、苏宁电器等具有品牌优势、管理高效、并具有持续增长潜力的零售企业和一些具有店面优势，但经营相对落后的企业值得我们去关注。
