爱华网通过杠杆收购进行重组的企业因为重组后会面临强大的偿债压力，因此，适合杠杆收购的企业一般需要满足以下条件：第一，稳定而充足的现金流量。精细的现金流预测是杠杆收购活动成功的必要前提，如果不能准确预测企业未来支付债务本息的能力，就无法保证企业杠杆收购获得成功；第二，良好的经营前景与升值空间。杠杆收购的主要动机是财务回报，越是价值被低估的企业，越适合成为杠杆收购的目标。另外，因经营不善而亏损的企业经重组后业绩改善的空间很大，也可作为杠杆收购的目标企业。收购之后的首要工作是组织机构的重组，以提高经营效率、降低经营成本；第三，收购者富有管理经验和良好信誉。贷款方对于收购者的管理能力和信誉要求往往比较苛刻，因为只有管理人员尽心尽力、诚实守信，才能保证本金和利息的如期偿还。杠杆收购的结果一般都可以令资产转移到最有能力经营企业的管理者手中；第四，管理层有一个可行的企业经营计划。一个可行的经营计划既是企业将来有能力偿还债务的前提，也是企业实现升值的必要条件；第五，收购前负债率特别是长期负债率较低。如果目标企业在收购前的负债率低于可抵押资产的价值，那么收购方就可以通过债务筹集收购资金；
aihuau.com第六、非核心资产易于被变卖。如果目标企业拥有较易出售的非核心部门或资产，那么在必要时可以通过出售这样的部门或资产，迅速地获得偿债资金以支付一部分借款；第七，业务性质受经济周期波动的影响小。这样，企业的经营状况与现金流会相对较稳定，还债的可能性更大；第八，企业有足够适宜用作贷款抵押物的资产。这是收购者能够获得收购贷款的重要条件。杠杆收购的效应杠杆收购主要具有以下效应：第一，增加管理人员持股比例从而更好地激励管理人员，降低代理成本。接管者持有大量股权，必然会更加在意公司的价值，密切关注接管后的企业管理。通过杠杆收购增加债务，可以迫使将这些现金流量用于偿还债务的本息，从而约束管理者滥用资金的行为。因此，杠杆收购导致的债务增加，减少了管理人员对于自由现金流的支配权，减少了自由现金流引致的代理人成本。债务的增加也会给管理人员带来压力，并促使其加倍努力，以避免企业破产。因此，从某种程度上讲，杠杆收购代表了一种债务约束行为，对管理人员有一定的制约作用。作为杠杆收购的特殊形式，管理层收购的激励作用更为明显。一项对美国76例管理层收购的抽样表明：接管前，总裁和管理人员的持股份额比例分别为1.4％和5.9％，接管后分别变为6.4％和22.6％，管理人员所有权在接管后增加了3倍多。研究人员通过对重新上市企业的第二次公开发行书的研究发现，超过2/3的企业在杠杆收购后至少进行了一项重组活动。这些重组活动包括重新调整资产、采取成本降低计划、改变市场策略等，企业的经营业绩有了很大的改善；第二，价值发现。杠杆收购的目标企业通常为价值被市场低估了的企业。杠杆收购的过程通常也是一个价值发现的过程。从杠杆收购到重组后企业的重新上市，企业价值常有大幅度的提高；第三，税收屏蔽效应。1988年发生的著名的RJR纳比斯克公司的杠杆收购案例为杠杆收购的税收屏蔽效应作了很好的诠释。1988年夏季，在KKR宣布杠杆收购RJR之前，RJR的股票价一直在每股55美元左右，当年11月底，KKP以每股109美元收购了RJR，溢价几乎达到了100％。有人估算，这个溢价里面包含的税盾价值达50多亿美元。尽管杠杆收购会带来更多的利息税盾，但是由于资本利得税的增加以及经营业绩改善导致的税收增加，政府税收不减反增。
