爱华网(本文部分刊发于《21世纪经济报道》等媒体)
3年前，美国著名经济学家保罗·皮尔泽的《财富第五波》中文版首次在中国大陆面世，就被评为“全国优秀畅销书”，至今已重印4次。作者在书中将健康产业称为继IT产业之后的全球“财富第五波”，通过大量详实生动的案例分析和市场论证，展示了即将到来的健康产业财富浪潮，并大胆预测美国未来几年健康产业年产值将达1万亿美元。时至今日，就连谷歌与微软等巨头的IT战火也早已波及健康产业，IT领域的领袖们也信誓旦旦地承诺，要利用IT技术和影响力向健康产业注资2万亿美元。
在经济飞速增长的今天，健康产业也无疑正在成为中国的“财富第五波”。根据国家统计局数据，2007年1~10月，全国仅医药制造业的总产值就达到 5,073.80亿元，同期增长25.87%。
投资者也毫不掩饰对健康产业的关注与偏爱。进入2007年以来，佳美口腔、九州通集团、蓝韵医疗等一系列千万美元甚至上亿美元级别的投资均是明证。根据清科研究中心统计，2007年前3个季度中，仅针对生物/医药类的风险投资和私募股权投资额已经达到5.11亿美元。中国健康产业已经由产业投资转入资本运作阶段，资本市场无疑正在改变着这个产业的生存方式和竞争态势。
从健康消费需求和服务提供模式角度出发，健康产业可分为医疗性和非医疗性健康服务两大类，并形成四大基本产业群体，即：以医疗服务机构为主体的医疗产业；以药品、医疗器械以及其他医疗耗材产销为主体的医药产业；以保健食品、健康产品产销为主体的传统保健品产业；以个性化健康检测评估、咨询服务、调理康复和保障促进等为主体的健康管理服务产业。医疗产业、医药产业对于消费者而言多是被动消费，偏重于治疗；健康管理服务产业则是主动消费，偏重于预防；保健品产业介于二者之间。
健康产业投资 之医疗篇
一直以来，医疗行业由于投资周期长、产品同质化严重、风险较大、医疗体制约束等原因，称为投资者又爱又恨的领域。不过2007年以来，陆续在海外上市的沈阳三生、同济堂、先声药业、药明康德、海王星辰等企业都有良好表现，境外融资的升温又一次为投资机构注入了兴奋剂。2007年的医疗改革所带来的新机遇，也显然成为重大利好消息。
医疗改革带来商机
根据国家“十一五”规划，2007年，“新农村合作医疗”试点覆盖面将扩大到全国县（市、区）总数的60%，2008年在全国基本推行，2010年基本覆盖农村居民。如果农村人口分别用5年、10年、15年达到城市人均卫生医疗费用2004年的水平，农村人均卫生医疗费用年均增长33%、15%和10%。这为国内医疗器械以及服务行业带来了巨大商机。
目前，国家三甲以上的医院有563家，二甲、县级以上5000家，而“十一五”规划的31万家医疗服务机构/社区医院的医疗设备更新换代，也意味着上千亿的市场等待开发。随着医疗保险制度改革全面推进，将扩大医疗保险人群范围，即从目前的1.6亿人增加到3亿人，加上即将推出的公立医院改革，和大批民营医院被纳入医保定点，将促进医疗器械的消费，同时普及型医疗设备将有一个快速的增长。
国外媒体报道，目前有近600亿美元的资本在关注中国的医疗市场。公开资料显示，截至当前，国内民营医疗机构包括佳美口腔、瑞新医院、爱德华医院和曙光医院分别获得了来自境外基金近8000万美元的风险投资。国际资本对中国医疗所关注的领域主要集中于眼科、口腔、皮肤科等专业科室的投资。此前，中国卫生主管部门也曾透露出医院将不再给泌尿、眼科、口腔、医学美容和中医等6个专业科室增加投入，允许非公有医疗经营参与。
医疗器械成主角
各种迹象表明，IT技术、新材料技术与医疗技术的结合造就了许多新的医疗方法，而在市场需求的持续推动下，中国医疗器械行业将是最近几年的投资热点。
到2010年，国家对农村医疗体系建设投资预计将达到2000亿元，其中用于医疗器械的占到30％。医疗器械行业的发展，首次写入了国家发改委的发展规划指导意见当中。与此相应的是，中国医疗器械产业在近年保持了较为快速的发展，已经从单纯的诊断、治疗、化验，向诊断、治疗、分析、康复等多方面转化。中国已经成为继美国和日本之后的第三大医疗器械市场。目前国内医疗器械经销企业有45000多家，但平均医疗器械行业产值不足700万元，而美国一个公司的产值大概是70亿美元。业内人士普遍预计，随着中国医疗器械相关法规的完善，中国医疗器械行业将迎来进一步的快速发展。其中，家用医疗产品的市场潜力，和进口产品替代所带来的商机已经普遍引起投资者注意，成为资本介入医疗器械行业的理想切入点。从功能细分上来看，投资者认为在五个领域更容易发现投资机会，他们分别是医院信息化相关的计算机技术、家庭和自我保健器械、微创医械、器官移植和辅助医械、医疗服务机构等。
新药研发：风险与机遇并存新药研发是世界大型医药跨国企业最为关注的经营法则，掌握新药不仅是拥有未来的市场，更重要的，具有专利的新药在销售上售价远远高于非专利药。随着生物外包全球分工的转移，中国正在成为世界生物医药外包的一个新兴市场，这与中国巨大的药物市场需求、广阔而低廉的临床试验资源、研发机构巨大的人力资源，以及政府的重视和支持息息相关。比如世界著名制药企业美国礼来公司，6月宣布成立礼来亚洲风险投资基金，计划未来5年内投资1亿美元，用于亚洲特别是中国最具潜力的生命科学领域的创新企业。
不过，相对于医疗器械，风险投资虽然对于新药研发特别是合同研发外包（CRO）同样抱有热情，但是显得更为谨慎。 究其原因，一是新药研发时间相对较长，投入大，风险较高。比如，一般研发新药的资金投入至少需要3亿美元，研发时间则为8~10年，会超出很多风险投资基金的存续期。二是相应产业结构的不健全，导致市场回报不确定。花费了较长时间开发出来的新药，即便拿到了监管部门的批文可以上市，也不见得在销售额上会有大的增长。因此，市场的开发显得更为重要一些。
