爱华网县乡公路改造中运用多种方式筹集资金，所涉及的利益主体很多，由于市场的不确定，各利益主体在融资过程中都面临着各种各样的风险。在本文的研究中，笔者是从政府的角度研究政府部门的融资风险问题，不涉及其他相关利益主体所面临的风险。对于政府部门来说，以财政拨款、预算资金、农民投入、企业捐赠这些方式筹集资金，一般不会造成风险，因此我们可以界定我国县乡公路改造融资风险是指各级政府由于金融市场、社会经济、政治等原因在借贷活动中形成的风险，即债务风险。县乡公路改造融资的债务风险是指县乡公路改造融资主体政府部门由于资金供需情况、各种宏观经济环境和微观条件等因素发生变化，使得政府部门由于借贷而增加的风险，它是一种结果性风险，是县乡公路借款项目一切失误汇集在一起最终、最严重的表现，其起因可能是投资决策失误、金融市场动荡、经营管理不善等。考察债务风险状况，首先要从总体上考察债务的规模是否合理；其次考察债务的结构是否合理，最后考察政府的偿债能力[46]。因此债务风险在其表现形式上又具体分为债务规模风险、债务结构风险和债务偿还风险。
债务规模是指负债总额的大小或者负债资金总额中所占比重的高低，债务规模风险是指由于债务规模过大，使得债务承担主体无力按时偿还债务而带来的损失。一般来说，负债规模越大，利息支出就越多，其尚失偿债能力或破产的可能性就越大；同时负债比重越高，其债务越难有保障，又可能给今后融资带来不利影响，即再融资风险也会更高。从理论上讲，当新增债务所获得的边际收益大于或等于新增债务所负担的边际成本时，债务处于合理的规模范围内[47]。在社会资金处于闲置状态下，县乡公路改造债务规模过小，就难以满足县乡公路改造的需求，县乡公路难以获得长足发展，经济增长潜力就不能充分发掘，社会福利就不能达到最大化；若县乡公路改造债务规模过大，超出政府本身对债务的承受能力和吸收能力，发生债务拖欠或者呆、滞债务过多，就会引发政府债务危机，危及财政安全，阻碍县乡公路的发展和整个经济社会的进步。债务资金控制在一定的规模上，既能保持资本结构的稳定性，又能保持资本结构的弹性。债务的有偿性决定了债务规模最终受到政府收入规模的限制，因此必须根据各地财政实际状况来决定县乡公路的债务规模，不能盲目追求贷款数量，在确定债务规模时，必须综合考虑各级政府的偿债能力。对于县乡公路改造项目，衡量债务规模风险的指标主要是负债比率。
负债比率是指债务性资金在总资金中的比例，反映债务性资金与权益性资金的结构比例关系，揭示债务存量规模的大小和债务增量及潜在的风险。
负债比率=债务性资金总量/资金总量
该项指标越大，表示政府承担的债务越多，其面临的风险也就越大；反之，该指标越小，表示政府承担的债务越少，其面临的风险也就越小。在衡量县乡公路改造负债比率时，其债务性资金总量包括各种途径筹集到的国内外贷款，加上采用PPP模式所筹措的资金；资金总量包括为公路建设所筹集到的各种资金的加总，既包括债务性资金也包括其他途径资金（资源融资资金、政府预算资金、财政拨款资金）。根据国外的经验和发展中国家的特点，债务负担率的安全线不超过45%。
