爱华网县乡公路改造中运用多种方式筹集资金，所涉及的利益主体很多，由于市场的不确定，各利益主体在融资过程中都面临着各种各样的风险。在本文的研究中，笔者是从政府的角度研究政府部门的融资风险问题，不涉及其他相关利益主体所面临的风险。对于政府部门来说，以财政拨款、预算资金、农民投入、企业捐赠这些方式筹集资金，一般不会造成风险，因此我们可以界定我国县乡公路改造融资风险是指各级政府由于金融市场、社会经济、政治等原因在借贷活动中形成的风险，即债务风险。
县乡公路改造融资的债务风险是指县乡公路改造融资主体政府部门由于资金供需情况、各种宏观经济环境和微观条件等因素发生变化，使得政府部门由于借贷而增加的风险，它是一种结果性风险，是县乡公路借款项目一切失误汇集在一起最终、最严重的表现，其起因可能是投资决策失误、金融市场动荡、经营管理不善等。考察债务风险状况，首先要从总体上考察债务的规模是否合理；其次考察债务的结构是否合理，最后考察政府的偿债能力[46]。因此债务风险在其表现形式上又具体分为债务规模风险、债务结构风险和债务偿还风险。
债务结构是指各种类型的债务所占的比例，包括债务类型结构和债务偿还期限结构，债务结构影响财务风险，不同的债务结构会带来不同的筹资成本和风险。
1.债务类型结构风险，是指由于债务结构不合理，而导致的债务主体在未来发生债务风险的可能性。传统的融资方式和新的融资方式使得县乡公路改造的债务既有内债和外债之分，又有债券和贷款之分。内债是国内银行贷款部分，外债是从国际金融市场上获得的各种贷款；债券包括中央债券和地方债券，贷款按照国别、期限又可分为国内贷款和国外贷款，长、中、短期贷款。如果借入资金的渠道单一，会影响筹资活动的长期进行，不利于扩大融资量，将融资风险高度集中，还款对象高度集中，会加大还款难度，出现类似挤兑的风险。不同的负债筹资方式取得的资金其负担的资金成本是不一样的。政府在利用负债融资时，通常希望以最小的代价取得资金，因而必须选择合理的负债结构，以尽量降低资金成本。
2.债务偿还期限结构风险，是指由于债务偿还期限不合理，而导致的债务主体在未来发生债务风险的可能性。债务按偿还期分为短期、中期和长期债务。短期债务是指偿还期限在一年以内的债务，中期债务是指偿还期限在一年至五年之间的债务，长期债务是指偿还期限在五年以上的债务。如果负债的结构安排不合理，会增加政府的筹资风险，原因在于：第一，如果政府使用长期债务来筹资，它的利息费用在相当长的时期中将固定不变，但如果政府用短期债务来筹资，则利息费用可能会有大幅度的波动；第二，如果政府大量举借短期债务，当短期债务到期时，可能会出现难以筹措到足够的现金来偿还短期债务的风险；第三，长期债务的融资速度慢，取得成本通常较高，而且限制性条件较多。
如果我们在县乡公路改造融资时，忽视债务类型结构和偿还期限结构的重要性，而单纯的盲目追求资金余额，就很可能为县乡公路融资主体埋下巨大的债务隐患，甚至导致财政危机。因为所有的债务都是有偿性的，而偿还债务最终靠的是政府当前或者今后一定时期的财力。县乡公路投资巨大，建设周期长，从项目开工到竣工产生效益需要很长一段时间，从安全性角度考虑，应该增加中、长期债务尤其是长期债务的比重，避免一次性借入大量年限相同的债务，以防偿债过分集中而形成还债高峰，同时应避免短期债务增长速度大于中长期债务增长速度而造成债务短期化。另一方面，作为县乡公路融资主体的各级政府部门，不仅承担着国家经济建设的职能，还承担着稳定社会和政治安全的职能，因此要避免借入大量的国内债务或者大量的国外债务，防止过度依赖国外资金，要保持国内资金和国外资金的适当比例。
