爱华网经过一年多的市场培育，郑商所PTA期货已经具有很强的全球定价能力，其上市至今，与内盘价相关性高达90%以上，发现价格的功能得到了很好的体现。中国PTA产业与棉花相似，是全球最大的生产国、消费国以及进口国，产业下游大部分都延伸到低迷的纺织行业。而生产加工却与白糖类似，主要集中在少数大的生产厂商。但在与这些现货商交流的时候，却发现了PTA产业发展特有的业内人士见怪不怪的一些怪现象。
内外价差大，进口量却不小
近年来，外盘价始终高于内盘价，并且进口量还比较大。近两年PTA进口量保持在700万吨左右。近日，国内PTA合同结算价格为8350元/吨，现货主流价格为8000元/吨左右，进口PTA报价在9000元/吨左右，内外盘价差近1000元/吨。销售进口PTA亏损1000元/吨，贸易商为什么还要进口那么多PTA呢？如果不深入这个行业，这样的怪现象是无法理解的。据了解，这主要是融资商套现行为所致。融资商通过开具信用证来进口PTA，将之在国内亏损销售套取资金，再将这些资金投资其他产业或渠道，以赚取更多的利润在弥补亏损的同时实现盈利。即使信用证从180天降至90天，也阻挡不了融资商的套现热情，所以未来PTA进口量不会出现大幅下降。
PTA生产集中，却不能调控价格
国内PTA生产和产能主要集中在几大厂商手中，这点与白糖的生产类似。即使这样大的厂商也无法调控市场的价格。在2007年5、6月PTA价格达到了阶段性高点后，一路下跌，时间长达半年之久，直到2008年1月份跌势才稳住，跌幅达20%多。而在此期间，原油期货价格一路狂飙，涨幅高达40%，但却无法带动PTA，两者相关系数甚至达到了-89%。国内PTA厂商亏损严重，行情面临洗牌。经过这波行情之后，很多大的PTA厂商逐渐明白，国内PTA价格是可以通过自身库存调节、装置检修等措施来适当影响市场价格的。那么如何来调节库存来影响价格就成为国内PTA厂商整体需要研究的课题。
国内PTA产能过剩，还是供给过剩
2007年下半年的一波大幅下跌行情到底是因为国内PTA产能过剩，还是供给过剩。根据有关统计，2006、2007年国内PTA产能净增的产能高达540万吨，而进口量却并没有出现大幅减少。如果产能超过消费量，那才说明产能过剩。而2007年国内消费量远大于PTA产能，所以笔者认为国内产能并不过剩，因为每年还有那么多PTA进口，进口PTA所占份额就是国内厂商的市场空间。
企业即使亏损，也要继续生产
国内很多PTA厂商即使亏损也要继续开工生产也是很无奈的选择，一方面因为这些装置的购买都是银行贷款，另一方面，PTA生产装置每次停产所付出的成本也十分高昂，特别是100万吨以上产能的装置。产能在60万吨甚至更小的装置则会灵活许多。
另外，在2007年下半年，原油期货价格一路狂涨，作为石油下游的PTA价格却大幅下跌，PX滞涨，平时默默无闻的MEG则出现了大幅上涨，侵蚀了PTA的利润，这些都让市场大跌眼镜。而正是这些所谓的“怪”现象却是PTA产业发展的重要部分。
在这考察两天中，笔者也了解到，众多投资者与国内外PTA生产商、贸易商以及聚酯厂陆续开始介入郑商所PTA期货。有些中国PTA厂商已经开始研究如何借助期货市场和经营创新来解决这些所谓的“怪”现象，占领进口PTA在中国消费市场的份额、调节库存影响价格，开始明确PTA期货在其中起到的作用。笔者相信， PTA期货必会受到市场投资者和套保企业的亲徕和追捧，成为下一个期货明星品种。(期货日报 /董淑志 2008.4.2)
