爱华网钢铁行业无疑是过去几年中国经济发展的一个缩影.首先,中国的钢铁行业产量以惊人的速度在增长,从2001年的年产1.49亿吨钢发展到2006年的年产4.19亿吨钢,用了短短的5年时间就增长了180%,这对于传统的重工业行业来说是个不可思议的速度;其次,中国的钢铁行业在国际上的地位也在逐年增加,从2001年占全球钢铁生产量的17.5%已经发展到2006年的33.8%,一举成为世界最大的钢产国;第三,国内的钢铁企业赢利能力不断上升,各大钢铁厂的销售额和净利润水平都在逐年上升–以宝钢为例,在2004年它的净利润为94亿元,而到了2006年就已经攀升到了130亿元,这是几乎所有钢铁企业利润水平不断上升的写照.
然而,钢铁行业的持续快速发展还能够维持下去吗?钢铁行业的下一次衰退什么时候会来临?我认为钢铁行业的冬天很快就会来到.其主要的压力来至于四个方面:
国家的宏观调控政策将减缓钢铁产品的消费增长速度
从行业的特点来看,钢铁行业的发展与国家宏观经济的发展密不可分,如果我们将中国的GDP增长速度,固定资产投资总额增长速度和钢铁行业产量的增长速度做出三条曲线的话,我们会发现这三条曲线几乎是按照同样的方向和幅度延伸,也就是说如果GDP增速和固定资产投资规模增速减缓的话,钢铁行业的增速也将受到影响.从目前来看,中央政府已经开始逐步实施经济紧缩的政策,试图将已经呈过热势头的经济降温,具体的措施包括设定较低的GDP增长目标(年增长目标为7.5%);更加严格的固定资产投资信贷审核;不断提高的存贷款利率等等.如果中央政府的宏观调控措施起到实效的话,那么整体经济的增长速度放缓将带来钢铁行业消费量的增速放缓.
另外,从钢铁行业本身来看,政府也加大了对产业的控制,出台的"钢铁产业发展政策"和"钢铁行业2020年规划"都对钢铁行业的发展进行了明确的规定.这些产业政策从一方面来说对中小型的钢铁企业,尤其是非正规生产的企业将带来很多的限制,包括需要淘汰落后装备,提升环保设备和循环经济的水平,这对于它们来说能否继续生存下去都会成为一个问题;而另外一方面,对于普遍的钢铁企业来说,产业政策的出台意味着需要在装备,环保设备和节能降耗上进行更多的资金投入以通过改造满足要求,这对于企业来说也是不少的开支,会对赢利能力有所影响.
行业集中度低,无序竞争降导致产品价格降低
中国的钢铁行业与世界其它主要产钢国都不同,行业的集中度非常低,而且呈下降趋势.举例来说,06年中国产量为前10位的钢铁企业产量总和只占到全国产量的33%,比03年下降了5个百分点,在日本前3家企业就占到60%,而在欧洲前6家企业就占到了80%;与此同时,中国的钢铁企业数量从2002年的290家突然增长到了2004年的871家,行业的集中度更加分散.
分散的行业集中度意味着无序的竞争,各个钢铁企业都各自为政,不断扩大投资规模,最终会带来过剩的产能.在2005年,整个钢铁行业的投资规模到了2,300亿人民币而06年又增加了2,246亿人民币,如果按照平均4,500元投资/吨产能来计算的话,这两年的投入将新增1亿吨的产能,而且这些产能将从2007年开始集中释放出来,整个行业的消费量增长很难支持如此快速扩大的产能.此外,同类产品的竞争也相当无序,以热轧薄板为例,2005年国内有生产线30条,产能为8,100万吨,到了06年底增加到39条,产能为1.04亿吨,到了07年6月份又增加了5条,新增产能2000万吨,而目前仍然还有16条生产线在建,预计到07年底将释放5000万吨的新产能.如此快速的增长必定会带来同类产品的生产能力过剩,也就会导致市场竞争的进一步恶化.
从国际市场来看,国家已经在07年4月份取消了83个税号的钢铁产品退税,然后又从07年6月起对80多个钢铁产品征收5-10%的出口关税,这导致部分钢铁产品的到岸价已经高于出口国当地的价格,大量的出口产品将转向国内销售,将进一步加剧竞争.
钢铁企业的整体成本上升,赢利能力下降
从过去几年看,钢铁行业的成本呈上升趋势.首先,整个原材料价格增长厉害:以外矿举例,从04年到07年每年涨价,最多的一年涨了71.5%,最少的一年也涨了9.5%,原材料的价格增长必定需要由企业自身消化;其次,大规模的投资让企业的资金成本也不断上升,从04年起,国家已经6次提高了贷款利率,这也为企业增加了一笔负担.
成本的上升必定带来赢利能力的下降,过去几年的钢铁企业净利润水平虽然在上升,但主要都是靠生产规模上升带来的,而不是靠利润率的提升.拿几个主要的钢铁企业来看,宝钢的净利润率从04年的28.62%下降到了06年的17.68%,武钢从22.62%下降到了16.77%,马钢从21.55%下降到了12.09%,这都说明其实行业的整体利润率都在下降,如果出现销售价格大大幅度波动的话整体赢利将受到非常大的影响.
自主研发能力差,抵御风险能力低
国内的钢铁企业大都处于一种在低附加值产品线上竞争的局面,其中建筑行业用钢占了所有产量的70%以上,远远低于国际先进水平.各钢铁厂的生产线也主要集中在长材和低附加值板材的生产,高端产品的生产能力很弱.与此同时,各厂家的研发投入占销售额的比重不足1%,研发能力也非常薄弱,这意味着如果市场出现波动的时候,各厂家只能够通过打价格战来赢得市场,最终会带来两败俱伤的局面.
从渠道上看,全国62%的钢材还是通过传统的代理商进行销售,只有20%左右的产品是由钢铁厂直接销售给最终用户,钢铁企业控制下游渠道的能力很弱,一方面让渠道获取了相当大的一块利润,另一方面当市场出现危机的时候,生产企业的话语权很低,进一步增加了风险.
综上所述,钢铁行业的冬天应该很快就会来临,这是现实情况所决定的,也是历史规律.
