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民营企业在中国有着非常特殊的意义。一方面，它是中国最具活力的经济实体；另一方面，它又是中国经济体系中最不具有发言权的经济成分。民营企业自身处境的“两难”，决定了民营企业要发展，必须有一个更广阔的空间。这也是中国社会变革的核心和根本。但是在目前国有经济仍然掌握着绝大多数要素资源的前提下，民营企业的拓展空间实际上相当有限。以下，我们将进一步结合民企上市，对这一问题进行深入的分析与探讨。
民企上市，特别是海外上市成为近年来资本市场热炒的话题。如何冷静的看待这一问题，成为当前广大民营企业无法回避的现实。笔者认为，这其中既有内在的必然动因，也存在一定的非理性因素。
其一：融资渠道的狭隘，资金来源有限 长期以来，我国的金融体系形成了一个以间接融资为主体，以国有融资为特色，以优先满足于国有经济部门需要为特点的格局。民营企业在这样的融资体系中属于“弱势群体”。“草根经济”的特点，决定了它本身不具备与国有企业竞争货币资源的能力。同时，现有的体制背景也不可能让民营企业居于在整个国民经济的融资“金字塔”的上层地位。民营企业的自身特点内在的决定了它融资渠道的有限、狭隘。民营企业必须从留存盈余的资金补给链条中突围。在现有的间接融资与自有资本积累双重困惑中必须寻求一种新的平衡与突破，这就是上市融资，对资本要素的猎取的内在动因。
其二：上市，特别是海外上市的便捷，加速了民企的这一步伐 在国际资本市场普遍比较低迷的大环境下，国际国内的上市门槛普遍较低，这种良好的外部环境，对于急需上市融资的民营企业来说，本身是一种利好。但是，相比较而言，国内的上市条件仍然是广大民营企业所无法企及的。这不仅由于国内上市的部分硬性规定（比如：要求连续三年持续盈利等）较难具备，更主要是由于国内上市的时间成本太高，战线往往拉的太长。而国外的，特别是香港、新加坡上市融资的规范程度和无歧视待遇，着实成为广大民营企业心仪的对象。对于广大民营企业来说，国外融资的成本虽然相对较高，但是，国外上市的广告效应以及接受国际通行规则的制度规范，对于大部分家族色彩比较浓厚的民营企业来说，这本身就是一种制度激励。因此，这在一定程度上强化了国内民营企业的国外上市冲动。
民企上市有着自身的内在要求和外在环境的制度激励。但是，民企上市的动因其实远不至于此。透过民企上市的表层因素，我们似乎还可以看到一些暗流在涌动。
一、圈钱动机下的套利驱动 对于大多说民营企业来说，上市与其说是融资，倒不如说是圈钱。因此，在圈钱动机的驱使下，民营企业实际上犯下了一个短视的错误。众所周知，上市的一个最主要的功能就是融资。融资本身无可厚非。但是，融资必须有一个合理、适度以及明确的融资目的。融通资金，本身不是目的。目的是将融来的资金运用到合适的途径上，为创造利润提供一个更为宽广的平台。但是，一旦，融资的动机发生了变化，超出了融资本身的内涵，实际融资本身也就成了一种灰色操作的工具，失去了它所赖以存在的意义。因此，从这种意义上，民企融资的动机必须端正。
二、短视行为的影响 从财务金融的角度上来看，企业最优的融资秩序应该是留存盈余、债务融资、股权融资。所以，从合理与理性的角度来说，股权融资并不是企业融资的第一选择。但是，股权融资却成为当前民企融资的主流途径。这本身就存在问题。从现代财务金融的角度，我们可以看出，民营企业选择股权融资实际上是一个短视行为。因为，在一个发达的资本市场上，企业股权的分散，往往导致企业控制权的降低。在这样的市场上，外在的收购约束实际上变成了一种内在的负激励。所以在比较成熟的市场上，企业选择的股权融资并不像国内的那么流行。
综合以上几点，笔者认为民营企业上市必须寻求一种制度性平衡，在融资与规范，成长与发展上综合权衡，量力适度而行。
一、融资与规范并举 上市本身是一种融资途径，但是上市本身对企业有一种制度上的要求，你必须具备一定的条件。比如：承担对外信息披露的义务；承诺一定的透明度等。那么，如果民营企业能够抓住上市的契机，实现对自身业务的整合。能够在规范上更进一步，解决民营企业普遍存在的财务混乱 、管理混乱以及家族企业等问题，那么，民营企业上市的实际意义必将超过它本身。所以对于一个要创造百年伟业的企业来说，与其说上市是为了融资，倒不如说，上市是为了自身规范。因为，上市本身就是一个引入外部监督机制的过程。只有真正建立起外部监督机制的企业才是一个良性的企业。所以，从某种意义上来说，民企上市规范的意义并不亚于融资，融资应与规范并重。
二、成长与发展并重 上市对于一个企业的成长来说，可谓意义非凡。从经济学的角度上来说，一个经营实业的企业在其自有产品生命周期结束的时候，它必须借助于资本市场才能取得进一步的发展。特别是对于一个经营传统产业的企业来说，更是如此。因此，上市，涉足资本市场是一个企业成长中的第二次创业，这一点毫不夸张。但是，它对于一个企业的重要性到底有多大？这还要看其对企业发展的意义。是不是经过上市之后，企业成长建立在一个良性的、可持续的发展轨道上，如果是这样，企业上市带来的决不仅仅是资金扩张后的规模效应，更多的应该是产业整合后的范围经济。所以，民营企业上市必须处理好成长与发展的关系。
