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1997年发生在东南亚的金融危机和股灾，是世界区域性股灾的典型例子。1997年前，东南亚国家和地区是20年来世界经济增长最快的地区之一，这些国家和地区在经济快速增长的同时或之后，也出现了银行放贷过于松动，不良资产日益膨胀、外债加重、金融过分自由化等问题，这都为东南亚金融危机和股灾埋下了祸根。1997年2月，由于泰国房地产市场呆滞以及泰国金融机构出现了严重的现金周转问题，泰铢汇率发生波动；5月，泰国投资者纷纷抛售泰铢买进美元，泰国央行为了稳定汇率，抛出40亿美元买进泰铢，但无济于事。7月2日，泰国政府被迫宣布泰铢与美元脱钩，实行浮动汇率制度，东南亚金融危机由此爆发，当天泰铢汇率下跌20%。受此牵连，菲律宾、印度尼西亚和马来西亚等本国币也迅速贬值。除港元外，其它几乎所有的金融市场开放的国家和地区的货币都有不同程度的贬值。印尼盾贬值70%以上，泰铢贬值50%以上，韩元、马来西亚林吉特、菲律宾比索贬值30%～40%，日元较1997年初贬值17%。这些东南亚国家和地区股市下跌的程度也不亚于货币贬值的幅度。到1997年12月31日止，几乎所有的东南亚国家和地区的股市都遭受了这次金融危机的重创，跌幅都在20%～60%左右。东南亚金融危机的进一步扩散，引起包括美国股市在内的全球其他股市大幅下挫。11月，日本先后有三洋证券公司、北海道拓殖银行、山一证券公司等破产或倒闭。1998年1月12日，在印度尼西亚从事巨额投资业务的香港百富勤投资公司宣告清盘；同日，香港恒生指数暴跌773.58点，新加坡指数跌102.88点，台湾加权指数跌362点，日经指数跌330.66点。直到1月底，东南亚金融危机和股灾恶化的势头才得以初步止住。从1997年7月到1998年1月，东南亚金融危机和股灾经历了8个多月。货币贬值引起的金融动荡是这次东南亚股灾爆发的直接导火线，股灾又加剧了货币进一步贬值，从而把东南亚金融危机推向深渊。
