爱华网股权分置改革的启动标志着市值时代的萌芽。清华大学专门研究公司金融的朱武祥教授对《中国企业家》介绍，在股权分置改革以前，在银行体系下，企业价值的直观表现为账面价值，表现为资产规模。企业追求的是扩大资产规模从而可以从银行获得更多的贷款。市值无法体现，企业家也不关心。项兵认为这样的情况在制造业表现明显，他说：“微波炉生产NO.1，拉链生产NO.1，纽扣生产NO.1，产量实现了，有多大的意义？成本和产量都是NO.1，销售额却少得可怜，利润回报连资金成本都赚不回来，员工的工资第一年和10年、15年以前没有任何提高，难道这是中国制造企业的梦想？”项兵说，“我不希望这么多企业都是一个思维，同质化思维到了极限，这是我不想看到的。过去那个为之而奋斗的目标太狭隘了，杀遍所有对手，自己奄奄一息。”
作为中国最早研究海外资本市场市值的专家，朱武祥认为全流通的实现，市值的意义才得以充分体现，不同行业的不同公司都可以统一地用市值来评价。在市值这个标杆下，高科技企业不一定市值高；低科技企业不一定市值低。美国公司市值大佬包括了高科技公司微软，金融巨头花旗，也有像GE这样的多元化常青树、“低科技”公司宝洁和沃尔玛。市值标杆下，企业家不再以销售收入比大小，而是以市值分高下。比如说，微软资产账面值为通用汽车公司9％，销售额为其8％，股票市值却为通用汽车的9倍。如果按照账面价值换股：10股微软=1股通用汽车，按照市值换股，10股通用汽车=1股微软。你会认同哪个等式呢？市值时代，企业首要关心的是内在价值和盈利。上市公司的经营与公司治理不断改善，业绩充分释放，实质性重组代替了此前的财务重组。以央企为代表的资产整合、资产注入成为提升上市公司质量的重要手段。这正是为什么今天的A股市场上，大股东纷纷把最优质的资产注入上市公司。沪东重机变身中国船舶，股价就从30元一路上涨至如今的200多元。aihuau.com成长的含金量被放大，谁拥有未来谁就拥有现在。阿里巴巴是2007年互联网最闪亮的明星，虽然利润还只有3个多亿人民币，但市值已经超过了200亿美元。经营经济型连锁酒店的如家市盈率高达上百倍。国内风电行业的龙头金风科技上市第一天就突破了百元大关，700多亿市值对应的是20多亿的销售额。因为投资者相信，2010年之前是风电行业的超常规发展阶段，金风科技将借助资本市场和管理团队等优势成为行业超常规发展的最大受益者。市值时代甚至影响了那些还处于Pre-IPO阶段的高成长企业，正确地估值已经是创业家们最迫切学习的功课。国内风险投资业大佬IDG VC的中国业务负责人熊晓鸽就坦承，过往两三倍市盈率的投资已经不可能，现在创业家开价动辄都是十倍左右的市盈率。资本市场的日渐有效，意味着资源流向的“马太效应”。上市公司比非上市公司，拥有更方便的融资渠道。企业家不必再看银行的脸色行事，2007年，A股市场的IPO直接融资超过8000亿，大大超过了之前5年合起来的融资总额，并且跃居全球首位。2007年上市公司再融资同样有突破，从融资金额分析，截止12月27日，共有188家公司实施再融资，实现募资约3657亿元（包括非现金资产1008亿元），超过2001至2006年六年的再融资总额。富者愈富。越是业绩优异的上市公司，越能获得高市值。而高市值又决定了上市公司的融资能力和融资成本。大陆主营业务为房地产的A股公司大概100家，今年能够再融资不到10家，不到10家总融资380亿，其中2/3集中在万科、保利等三家公司身上，按照万通董事长冯仑的话说就是“100个出嫁的新娘生儿子的不到10个，生大胖小子的只有3个，你的机会非常小。”在上海荣正投资咨询公司董事长郑培敏看来，全流通时代的市值管理两个最为重要的利器是并购重组和股权激励，后者可以促进管理层、上市公司和股东利益的一致性，间接地实现股东价值最大化。据统计，截至到2007年9月，实施或已公布实施股权激励的上市公司要比未公布股权激励上市公司获得20%的溢价水平。 市值成为考核管理层onmouseover=displayAd(1);onmouseout=hideAd(); onclick=linkClick(1);>绩效好坏的一个标杆。2005年9月国资委《关于上市公司股权分置改革中国有股股权管理有关问题的通知》中明确提出，要将市值纳入到国资考核体系中。这被市场解读为“市值交易、市值考核和市值增发”。万科总经理郁亮已经这样形容股权激励对管理层团队的激励作用。“我们员工的团队从来没像今天这么富裕过，从来没有像今天这么满足过。”更为重要的改变是，市值决定了公司收购与反收购能力的强弱。江南春和他的分众传媒，王东明和他的中信证券都是最好的榜样。和君咨询合伙人易阳春说：“现在越来越多的中国企业会也认识到，利用产业的优良表现，获得资本的认可和追捧，又利用资本的认可和追捧去提升产业的表现，形成良性互动。在互动过程中，产业与资本两者的因果边际变得越来越模糊。”
