爱华网——读阿锐基《漫长的20世纪》之五
五、从历史看新经济
5.1 新经济问题的症结何在？
利润危机：不再是宏观问题，而是微观问题，降息无法解决IT企业的利润危机。美国市场能为美国IT企业提供多少利润呢？美国如果指望通过降息来吃紧国内企业扩大IT设备投资，为上游IT设备企业提供订单，那么，这种销售也是有限的。
IT行业依赖于一个更加国际化的市场，它的利润空间只能更多地依赖于国际市场，并不是国内市场，因此，美联储降息对刺激IT行业的作用是非常有限的！也就是说，资本继续留在美国的边际效率在下降。象思科、朗讯这样的企业，它们的利润增长空间主要在国际市场上。要扩大国际IT业的贸易，必须把资本大规模地引入未开发的国家，形成一轮投资浪潮，为国际贸易提供新的动力。
IT行业是一个独特的行业，发展中国家IT行业与美国之间存在着巨大的差别，根本原因是基础设施投资不足。而资本不足是投资不足的根本原因。美国的IT企业要扩大市场，对金融资本提出了另外一个问题，必须加强对欠发达国家的IT行业基础设施的投资，这样，让欠发达国家有更多的用户，创造市场！没有资本的转移，就没有市场需求的扩大，因此，资本转移是美国IT企业的前提条件。在一个高度专业化的市场上，美国经济不可能一枝独秀，特别是不可能长期一枝独秀，美国的IT企业也是如此，概莫能外。所以，IT行业是一种市场寻觅型的投资。
5.2 IT扩张悖论：为什么说IT行业是市场寻觅型的投资
这与其他行业的投资有所区别，比方说传统的劳动力密集型产业，它的投资导向原则是廉价劳动力寻觅型投资，由于投资规模小，而且主要追求降低成本的效应，然后以价格优势去争夺市场份额，所以，哪里有廉价劳动力，资本就涌向哪里，这个规则十分简单，而且简便易行。
但对于投资规模较大的IT行业，则是通过投资兴建IT基础设施培育自己的用户基础，一则投资IT基础设施扩大了对IT设备的要求，二则IT基础设施投资可以扩大用户基础，使用户成为互联网的用户，用户增加再扩大网络的价值基础，使网络行业本身大幅度地增值！
5.3 收缩开始了，衰退还会遥远吗？
分析到这里，必须引用一些活生生的材料来说明某些显而易见的真理。这样，我们可以用历史的眼光看待目前高智商的IT英雄们究竟是否找到了走出困境的答案。
摩托罗拉CEO：美国经济回到了70年代。摩托罗拉在2001年4月11日宣布，目前的经济状况可能会呈现出更加令人惊恐的趋势，回到一种类似70年代经济的局面。首席执行官Chris Galvin说，“技术板块目前正处于不景气的阶段，让人回想起84到85年，或者74到75年时期，高科技圈内的盛极必衰景象。”
摩托罗拉公司于2001年4月10日宣布了其15年来的首次经营亏损，损失总计2.06亿美元，即每股损失9美分，销售收入约为78亿美元。尽管在本季度已经在预期基础上将损失降低了两倍。但是仍然没有能够达到分析家们的期望。
5.4 人类的健忘症
多数的高技术产业的投资者们现在已经不记得70年代的情景，分析家和经济学家们认为这种跟70年代经济的比较言过其实。在70年代早期，由于高经济膨胀和高利率、能源危机的重重压力，50家股市领头羊的股票缩水到极点，股市和经济最终极度衰退。
尽管一些分析家发现当今经济同70年代的类似之处，而许多的分析家却并不这样认为，Salomon Smith Barney 的分析家Tobias Levkovich指出目前的通货膨胀基本上没有发生，而利率也比70年代低得多。真正影响经济的是这几年来对技术、互联网和电信的不切实际的期望值，而这些领域现在正韬光养晦，停滞不前。
摩托罗拉同其竞争者诺基亚和爱立信一样，受到经济停滞的影响，销售萎缩。从2000年12月开始，解聘了22000员工，这些消息更是使分析家们表示了对其长期能否健康发展的忧虑。摩托罗拉现已经开始大量削减费用，并抛售其副业以节省开支和掌握更多现金。同时公司也着手降低其负债水平和投资水平，削减商业票据和银行短期贷款。
