爱华网世界知名私募基金公司CVC Capital7月7日宣布北京办事处成立。目前，CVC在亚洲共设有6个办公室，北京和香港占据两席 欧洲最大私募股权(PE)基金公司CVC Capital Partners7月7日宣布，其北京办事处正式成立。这标志着该基金在进入亚太市场8年之后，正式布局中国市场。高盛上海投资银行业务前主管朱伟加盟CVC，担任公司中国区董事总经理兼北京办事处主管。素有“红筹教父”之称的梁伯韬也出现在CVC中国高层投资团队中。 此前三个月，CVC刚刚从一些国际机构投资者那里成功筹集了41亿美元资金，成立了该公司旗下亚太区的第三支基金，这也是亚太地区迄今为止筹资规模最大的基金。“我们虽无硬性的地域投资比例计划，但中国无疑是我们最重视的地区之一。”在谈及新资金的投向时，朱伟表示。 在这个新闻的背后，是这个与凯雷、高盛、TPG、KKR等齐名的国际一流大型PE日渐提速的中国攻略。在近三年相继成功操作珠海中富、吉象木业、亿丰窗廉、鸿兴印刷等案例之后，CVC正准备加力拓展中国的业务，并与上述公司展开竞争。高效赚钱机器aihuau.com 与凯雷、高盛等在中国鼎鼎大名相比，CVC低调的出奇。但就是这样一个机构，过去两年间在凯雷受挫收购徐工、高盛遇阻收购美的、黑石买下蓝星重重波折的同期，其却顺利完成了对珠海中富、吉象木业等公司的重大收购案，其能力显然多少被忽视。 “事实上，我们一直在默默地积累在中国的经验。”CVC亚洲董事总经理何志杰对记者表示，“我们力求做一个长线投资者，完善所投资公司的风险管理、财务报告制度，改进其公司治理，提升公司价值，这也是为什么我们一直寻求控股权。” 珠海中富和吉象木业是CVC目前在中国两个主要的成功案例。前者为CVC公司引进了更加专业化的管理团队，改善了财务报告制度，同时将短期贷款变为长期贷款，调整了融资结构，降低了财务风险；后者则使公司在不到两年半的时间内扩大了3倍。 “我们力求投资处于行业排头兵的企业，如果它不是第一或第二，但有很大潜力，我们也可以买进来，通过整合，利用我们的资本优势和团队优势，更好的增进公司价值。”梁伯韬说。
从业绩来看，CVC的确是一家很出色的私募基金公司，其合伙人都是经验丰富的私募基金老手，整个团队在私募基金领域的年头加起来超过400年。连《泰晤士报》也承认：“CVC不会满足于18%以下的回报率。如果你有钱，还是给它吧，它至少能为你赚取比其他投资高两到三倍的利润。”长期看好中国经济 此次设立北京办事处，凸显出CVC希望未来在中国获得更多机会的用意。此间背后，则还有次贷危机席卷欧美，国际资金希望更多在新兴市场获得更高回报的背景。事实上，这从去年以来各类PE大规模亮相中国中即可见一斑。 CVC强调自身更多的系长线投资，而非那类短期内把企业运作上市套现利润后转身即走的资本。何志杰表示，正是从这一点出发，跟在欧洲获得项目通常经过竞争股权拍卖不同，公司在中国的项目大多是通过自己分析发掘，主动找到的。而CVC的经验、网络和理念也常常是在价格之外，为客户所尤为认可的地方。 “例如我们在珠海中富单就改善公司的融资结构一项，就为公司引进了一笔30亿元的银团贷款。这几乎是中国有史以来最大的一笔私人企业贷款融资。我们这样主要是从风险管理的角度，把短期信贷转化为5年期的长期信贷，更能有助于公司的长期健康发展。”何志杰说。 朱伟介绍称，正是从上述理念出发，CVC致力于人才团队的搭建，行业专家力量的组合。梁伯韬也表示人才团队对于投资的极端重要性。“我们要帮客户变成更具竞争力的企业，要帮助他拓展市场，进行风险管理，就需要有我们各方面的专家。” 事实上，梁伯韬作为著名的华人投资银行家、“红筹之父”，也正是由于其对投资银行和对中国企业深度把握方面的丰富经验，而被CVC聘为亚太区高级顾问，委以寻找投资机会的重任。 梁伯韬进而表示，中国经济尽管面前面临一些挑战，但长期来看，仍是全球最富竞争力和吸引力的经济体之一。这也是为什么CVC选择这个时点在北京开设办事处的重要原因之一。企业都会在经济调整当中面临压力，但那些好的有潜质的企业将会在竞争中生存下来。“我们要找的就是这类企业，他们会在渡过调整期后为我们带来更高的回报。”梁伯韬说。 CEPR主席吉耶尔摩指出，私募业界过去十年获得最好的市场机会，股价便宜、企业债务干净、金融环境又相对单纯，造就大量富人资产涌进私募基金。 EVCA统计，欧洲私募业在2006年达到高峰，当年募进的资金超过1123亿欧元，是正常规模的4.5倍，情况实在太惊人，因此去年总筹资额回到790亿欧元时，多数业内人士认为，“还是这般的冷静一点好。” 私募业的吸金功力太强也不是好事。Industri Kapital Ltd合伙人Christopher Masek就指出，PE业者满手的钱需要投资出去，才有未来的获利可能，可是产业界适合并购或重整的标的企业有限，PE彼此竞标的结果可能两败俱伤，更可能因为现在经济衰退，拖累企业造成坏帐大增，PE后续损失更大。 EVCA理事长Schunsler指出，次贷危机已让投资银行弹尽粮绝，可预见其对今、明两年的产业投资会大幅缩减，这对尚未出手的PE基金，可投资的空间大增，但是要注意的是，不再有以财务杠杆来操作的机会，还会面临各国政府对私募资金内涵的重重戒心，增提各式严格的法规限制。私募股权基金大举入华 中国企业联合会研究部缪荣在谈到国际私募股权基金对中国企业的影响时说，2004年初，中国私募股权基金开始起步。美国新桥资本随即于6月以12.53亿元收购深圳发展银行17.89%的控股股权，从此，海外私募股权基金开始大举进驻中国。到2006年底，有40支投资亚洲市场的私募股权基金成功募集141.96亿美元，其中在中国的私募股权投资案例129个，使中国成为亚洲最为活跃的私募股权投资市场。在海外基金迅猛发展的同时，中国内资私募股权基金也成功募集。渤海产业投资基金的成立，打破了中国私募股权投资市场由外资基金主导的局面。 中国私募股权基金开始起步后，海外私募股权基金便大举进驻中国，并在短短两年中使中国成为亚洲最为活跃的私募股权投资市场。 但总的来说，中国私募股权投资领域尚属于新兴市场，外资一直仍然在这一产业扮演着主导者的角色。私募股权基金不仅是国际间企业并购大潮中的生力军,而且已逐渐成为继银行信贷和公开股票市场之外的第三大融资市场。 2007年以来，国际私募基金更是活动频频。清科研究中心对覆盖中国有活跃记录的75家私募股权投资机构调查显示，当年前11个月共有58只投资亚洲市场的私募股权投资基金成功募集了303.76亿美元，比2006年高出114%。其中，针对亚洲的并购基金募资数额抢眼，14只并购基金就募集了136.71亿美元，占整体募资额的45%。同时，私募股权投资机构在中国共投资170个案例，参与私募股权活动的机构数量达105家，整体投资规模为124.86亿美元，其中投资案例的个数比2006年增加了40例。中国最大的机床装备企业沈阳机床集团宣布拟将30%股权转让给美国一家名为JANA的对冲基金，黑石集团入主蓝星集团，法国SEB溢价收购苏泊尔部分股权，都在国内引起社会普遍关注。部分国际私募基金经过几年的运作，已经通过并购企业的IPO成功实现了资本增值。利益搏奕 国际私募基金针对中国企业进行了大量的投资和并购，一方面能够弥补中国私募基金发育不足的缺陷，有利于拓宽中国企业融资渠道，完善金融市场结构，降低中国金融体系的系统风险；国际私募基金与高科技成果的结合有利于促进中国高科技成果产业化，推动高新技术产业发展，提高中国经济增长的技术含量，推动经济增长方式的转变，促进自主创新国家战略的有效实施；并且还能够改善公司治理结构和财务结构，促进股权购并重组，提高企业的竞争力，并通过提升企业经营效率和竞争力促进中国经济整体效率的提升。 但是，国际私募股权基金在运作中也给中国企业带来不利的影响。其衍生内幕交易容易损害中小投资者的利益；短期化的获利目标使收购的目标公司难以适应，在经营管理中容易导致大起大落。国际私募股权基金大规模收购还会带来的市场垄断问题，如，高盛持有雨润食品集团13%的股权后，2006年又与其合作伙伴鼎晖基金以20.1亿元的价格竞得双汇集团100%的股权，对我国的食品行业产生了巨大影响。虽然收购基金不同于工商企业，但一个收购主体对同一行业多家企业的收购仍可能会对市场结构和企业竞争产生影响。 私募股权基金越来越强大也开始引起了政府部门的警惕。美国司法部调查业内是否存在妨碍竞争的行为；英国金融服务局于2006年11月初发布了一份关于私募股权投资的研究报告，提出有必要对几家最大的收购公司及其投资者加大关注力度；德国政府正着手制定私募股权投资公司法，准备限定一家私募股权投资公司控制的资金总额不得超过150亿欧元。 缪荣表示，中国政府应该借鉴国际经验，积极防范国际私募基金产生的不良影响，需要密切关注防范国际产业资本和私募股权基金的联手和国际私募股权基金幕后的政经互动。链接关于CVC CVC为全球五大私募基金之一，CVC在国际上拥有庞大的关系网络，积累的商业伙伴无数。资料显示，CVCl981年在欧洲成立，管理的资金总数超过460亿美元，其现时投资的企业达到53家，投资项目已超过250宗，总收入超过400亿欧元，全球聘用的员工数达到31万名，该公司是全球一级方程式赛车(Formula l)的主要股东，过去较为注目的投资包括英国汽车协会(AA)及意大利黄页(Italian Yellow Pages)。在亚洲区，CVC过去曾投资26个项目，企业价值逾l62亿美元，与其他著名私募基金立如KKR及凯雷齐名。 在近30年投资历史中，CVC形成了以控股权收购为主的投资风格。在过去几年中，CVC在大中华地区投资的项目主要集中在消费品和制造领域。这些项目包括：收购中国最大的塑料瓶（PET）制造商珠海中富）、中国最大的地板制造企业吉象木业、台湾亿丰窗廉、印刷包装公司香港鸿兴（进行中）等。
