中欧盛世成长魏博:下半年或有赚钱行情



     作为一位80后基金经理,中欧盛世成长、中欧新趋势基金经理魏博已崭露头角。

  今年3月起担纲中欧盛世成长的基金经理,魏博短期内的业绩可谓不俗。据银河证券基金研究中心统计,截至8月14日,中欧盛世成长今年以来净值增长率为25.86%,在328只标准股票型基金中排第70名。具有杠杆性的盛世B今年以来净值增长率为49.19%,在33只计入排名的股票分级基金中排第1名。

  “今年上半年,传媒股是对于中欧盛世成长业绩贡献最多的板块之一。”魏博近日接受《中国经营报》记者专访时表示,之所以抓住传媒股,是基于其投资理念,即“不相信偶然”。

  复旦大学区域经济学专业硕士毕业。历任中原证券和东方证券的研究员。2009年11月加入中欧基金,历任中欧新动力股票型证券投资基金(LOF)基金经理苟开红的助理兼研究员,先后于2012年8月和今年3月开始担纲中欧新趋势和中欧盛世成长的基金经理。

  不相信偶然事件

  中欧基金相关人士透露,魏博因为勤奋和业绩突出,颇受投研领导赏识,得以较快成长为基金经理。

  魏博表示,自己选股是把“自上而下”和“自下而上”相结合,就是在“自上而下”确定行业大方向以后,再“自下而上”在这个行业中选择个股。“以行业为抓手,这样在投资过程中犯错的概率会小很多。行业足够好的话,赚钱的概率会比较大。同时,要重视行业的变化、不轻信偶然,保持思考体系的开放性。”

  以文化传媒行业为例,看到《泰  》去年的票房一下子爆发后,魏博果断加仓传媒股。中欧盛世成长2013年二季报显示,十大重仓股中多只是传媒类股票,包括城投控股、美盛文化、亚盛集团、哈尔斯、顺网科技、苏交科、华天科技、中材科技、姚记扑克、特锐德。

  “我并不相信偶然的好,《泰  》的大票房不单单是光线传媒(300251.SZ)的发行效果,这肯定有更深层次的原因——传媒需求到了爆发的时候。之后再加上《西游·降魔篇》也是票房超10亿元,更让我坚定自己的判断。”魏博解释说,“同时,偶然的坏也不相信,上市公司用各种理由来搪塞业绩下滑,这是值得关注的,要研究公司基本面的变化。”

  而对于看不懂的股票,比如上半年多只涨幅“黑马”,他选择了远离,“不合理的东西肯定会被纠正”。

  对于未来的传媒股走势,魏博显得比较冷静。从他的分析可以充分看出其对传媒市场的研究细分程度。“传媒分为几个细分行业,包括影视、游戏、营销、互联网等。关于影视领域,现在态度已经偏谨慎。因为已经要逐步考虑到2014年的业绩了,预计明年行业的增速不会像今年这么快。”魏博进一步解释,影视方面,则分为电影和电视剧。

  电视剧方面,2011年底广电总局出台政策控制娱乐节目,但是晚上的时间是固定的,所以很多卫视出了电视剧晚间两集改三集的对策,增加50%的行业空间,加上电视剧单价的提升和视频网站的兴起,所以2012年、2013年增长比较快。但是,现在一线卫视电视剧基本都改为三集,视频网站的合并,对行业市场空间的增长贡献都在下降,所以明年增长不会那么快。电影方面,同时受益于荧幕快速增长和国产片比例上升,因此增长比较快,但今年上半年占比已经翻倍达到近70%,这一比例已经非常高,进一步上升的空间比较小了。

  魏博表示,仍会继续看好传媒业,比较看好游戏、营销等相关公司。“其中,游戏行业分三个环节,包括平台、运营和开发。平台类公司价值大,数量相对较少,且呈现越来越集中的趋势,只要行业增长,它就能有比较好的机会,所以尽力寻找具备这类潜质的公司;开发类公司相对谨慎。此外,在经济增速下滑的过程中,市场竞争加剧,对营销公司的内生增长和外延拓展较为有利。”

  拒当成长股拥趸

  魏博表示,从具体持仓来看,虽然他今年拿的成长股比较多,但并不迷信成长股,并非成长股拥趸。

 中欧盛世成长魏博:下半年或有赚钱行情
  “我觉得任何一种投资策略在不同的市场阶段都能成功。”魏博说,去年以地产股为代表的价值股表现抢眼,但是今年表现就不好。在投资上,还是应该自上而下,根据经济周期、经济环境来配置,确定现在是适合价值股还是适合成长股投资。以行业为抓手,看哪个行业好,再去找公司。

  对于地产股,魏博跟记者分享了他的两个观点。“人口是房子需求的基石,2015年左右适龄人口数量见顶;经济发展预期是房子需求的催化剂。在主观和客观因素的共同作用下,经济增速的下滑,对地产需求的影响较为深远。如果以价量指标来衡量,预计这个行业今明两年可能就会见顶了(价是以购买力衡量,量以面积衡量)。我们基于对这点的判断来进行投资配置。”

  在魏博看来,股票反映的是市场预期,“地产股现在反映的一直是政策打压和扶持之间的博弈,但市场对行业见顶预期不够,等股票市场把行业实体见顶预期反映充分之后,地产股还可以买,比如万科等一线龙头公司。”

  对于已经到来的下半年,魏博总体认为成长股还是有机会,但侧重点已经开始有所区别,即前期的“高富帅”个股已被减持,而“次高富帅”股票则会成为后市的关注重点。为了控制风险、保持基金运作相对较为稳健,可以转向一些还没有被市场充分预期、充分挖掘的行业,比如天然气板块。

  同时,他认为电子行业的优势来源于制造。“中国过去三十年积累了很多优势,为未来经济调结构打下了基础。比如电子行业就是中国过去三十年积累的制造优势的体现,电子并不是成长性行业,是带有周期性的,它是继家电、机械之后,中国现阶段制造业的代表。”

  在魏博看来,下半年指数可能会有一定机会,涨幅可能并没有去年12月份的反弹那么大,但仍有一定的赚钱行情,指数向下的空间相对有限。目前市场仍处于观察阶段,判断节点为十八届三中全会。“届时可能会提前通过座谈等形式与各界进行交流,可以看到未来政策、经济的方向,哪些会有改革等。”

  

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