爱华网第一部分 错失良机 协议已经达成，贝尔斯登将以2美元一股的低价出售。 12小时后，疲惫的艾伦8226;施瓦茨前往公司健身房，他需要活动一下身体。时间是2008年3月17日早晨6点45分，这位贝尔斯登的CEO自从开始和摩根大通谈判关于这次紧急大甩卖的诸多丑陋细节后几乎没有合过眼。 当身着西装的施瓦茨迈着沉重的脚步进入健身房时，穿着一件已经被汗水浸透的运动衫的艾伦8226;明茨径直向他的老板走来。 “这对1万4千名员工意味着什么呢？”这位46岁的交易员质问道，他的脸几乎已经碰到了施瓦茨，“看着我的眼睛，告诉我怎么会变成这样！”aihuau.com 问题出在哪里？ 许多人说贝尔斯登的衰败是因为它在和自己作战。面对变幻莫测的市场冲击，加之自己的优柔寡断，公司的领导人错过了许多可以拯救这家85岁的金融公司的机会。 两个半月过去了，施瓦茨依然不很确定问题出在哪里。 他对明茨和其他人说，这一切归咎于他没有预见到的市场波动。上个月他对公司理事会说：“我还不能提出任何解决方案，甚至包括‘事后诸葛亮’的建议，这些都不会带来什么变化。” 员工们在出售前7个月都过着战战兢兢的日子，但他们中许多人说贝尔斯登的衰败是因为它在和自己作战。面对变幻莫测的市场冲击，加之自己的优柔寡断，公司的领导人错过了许多可以拯救这家85岁的金融公司的机会。
由于这些失误，公司员工或持有贝尔斯登股票的人们都会受到长期的影响。过去的几十年中，有些华尔街的公司也曾彻底垮台，例如德崇证券和长期资本管理公司，但是这次贝尔斯登不同，它的垮塌引来了美联储的直接干预。此举表明，中央银行在解决未来金融灾难和加强证券机构监管方面将扮演更重要的角色。 愤怒的投资者最终同意了10美元一股的价格，就在周四股东们准备同意交易的当天，对此事参与者（包括现任或前任贝尔斯登高管、董事、交易员等20多人）的采访使整个过程变得清晰。我们可以看到，在政府承诺摩根大通收购的前几周，贝尔斯登已经非常难以驾驭。 在监管机构督促贝尔斯登出售的前几个月，惴惴不安的交易员们乞求施瓦茨和他的前任詹姆斯8226;凯恩筹集更多的资金，并且削减巨额抵押贷款和支撑这些贷款的债券，但是没有结果。 至少有6次募集数十亿美元资金的行动以失败告终，包括向杠杆收购巨人KKR出售股份。究其原因，要么是贝尔斯登、要么是潜在的买家中途改变了主意。期间，许多资深交易员——包括在公司供职59年、有“王牌”之称的艾伦8226;格林博格——不断警告公司减少抵押贷款，但是都无功而返。 高管们拒绝了这些建议，部分因为他们担心这些举动有损公司表现与外人对公司看法之间的微妙关系，而这些对于华尔街的公司来说是跟真金白银一样重要的。他们担心，如果贝尔斯登暴露出弱点，善变的客户们会从公司中取出他们的钱，其他金融机构也会拒绝与他们交易。 贝尔斯登以严格的风险控制闻名，其财富和文化皆植根于此。但如今，它不但没能控制好这些变幻无常的力量，反而逐渐被它们吞噬。
