爱华网在2004年国美在香港上市以后，鹏润整体的布局是这样的：一是以零售业为主的国美电器，二是鹏润地产。20世纪末21世纪初，北京房地产正处于高峰时期，随着北京房地产市场的不断成熟和房地产开发的专业化运作，好的项目、好的企业必然在竞争中脱颖而出，才能成为消费者心中的名牌，而这种品牌又会成为项目的竞争优势，从而形成良性循环。一些项目就是发挥了品牌优势，才取得了好的效果，如万泉新新家园、阳春光华。
黄光裕是个老地产了，他的第一个项目在1996年就动工了。黄光裕的国美电器堪称中国家用电器零售业的航母，发展非常迅猛，但他的房地产业务迈的步子却不大。当大家都认为房地产很赚钱的时候，黄光裕却放着大好时机不赚钱。1998~2003年是房地产开发的黄金时代。在那之后，房地产开发成本急剧提高，最容易赚钱的时代已经成为过去。而黄光裕却选择在2005年大举扩张自己的房地产业务。黄光裕不断强调，他选择进入地产行业，更看重的不是市场环境，而是集团业务结构的调整。他曾这样说道：我们首先考虑的是企业的持续发展和风险控制问题，利润多少不是最重要的。我们进军房地产，看中的是互补效应，不是以“房地产很挣钱”作为决策依据，这一点可以说是企业的根本。黄光裕认为他做房地产和其他人做房地产不同。他说，从想做房地产和想在这个行业里做成什么样，包括选地、设计的构思和宣传的思路，我们都不一样。我做地产是投资，我希望选择我们房子的人也是投资，我不会当投机者。短期的投机不是我的目的，如果是那样我也不会投房地产。我看中的还是长期稳定的发展空间。在房地产方面，黄光裕想达到一种什么样的规模呢，他在2004年接受采访时说道：我们的布局是把地产作为我们的第二个行业，真正能够扩张，真正能够成为具有一定规模的企业，作为一个长期发展的规划。至于做到什么程度，很难预料，但是只要有机会，我们就不会放慢速度，会做得很快，还是看国美走出北京以后的发展速度吧！为了打响品牌，黄光裕把国美的“薄利多销”模式也运用到地产项目上。鹏润家园是黄光裕所做的第一个房地产项目。鹏润家园开盘后，报纸上打出五折六折特价房有奖销售。对此黄光裕说：那是我们搞的几次促销。一共拿出十几套房进行抽奖。比如卖了100套，所有人来抽签，一等奖一套房打五折，还有六折、七折。在商业上的这种行为，是为了提高知名度、提高影响力，公司适当让些利润出来，这是很正常的。aihuau.com也许是性格使然，黄光裕对短期内牟取暴利的经营手法不太认同。他的口号就是“用做家电的模式做房地产”。到全国各地开发房地产项目的计划是逐步实施的，而不会是很快的；不是连锁的经营理念，而是采用量的经营理念。国美“做家电的模式”是以量取胜，追求的是利润额而不是利润率。比如我50台（家电）卖了5万块钱，利润率可能并没有多少，但我追求的是更高的利润额，是市场更多的回报，这是不一样的。对于黄光裕提倡的房地产业要“薄利多销”的理念，国美内部人士也很认同。如鹏润地产CEO说：“每个城市都有其房屋均价，比如北京的均价是5800元，‘国美第一城’的均价正好是这个数字，再加上性价比要高出10%~15%，通过低价战略迅速销售，迅速回笼资金。我们到任何一个城市都要仿照‘国美第一城’的经验，开发均价房，即使该市的均价是2000元。”“鹏润家园”是黄光裕投入四五年精力打造的第一个大型住宅项目，但中途却两次停售，每次一停七八个月。人们对其中的原因甚为不解，对此黄光裕解释道：不卖，就是想使小区有更好的形象，使消费者买起来放心。房地产在做的过程里，要做出一个好品牌，实际上有很多方面需要互动，我们正在充分运用我们的策略和资源。我们不会因为售楼停止而停止工程，因为我们不是靠卖楼的钱来盖楼的，从经营和投资的角度来讲，这一点是非常明确的。我们该盖楼盖楼，该卖楼卖楼，这是两个层面，没有太紧密的联系。黄光裕的做法的确不同于许多主要依靠银行贷款的房地产开发商，他说：卖图纸、预售，还没开始动工就开始卖，我们基本上不太用这种方法。我们跟他们的性质还是不太相同。一是我们房子比较好，二是我们不急于回笼资金，三是我们大部分卖的是现房，期房卖得不多，我们对期房有所控制。鹏润房地产公司下面设有建筑公司、设计部门、销售公司、物业管理公司，还有在房地产公司底下的各种配套企业。黄光裕采取的是一条龙式的开发理念，把每一个环节连起来，他给出的理由是：我发现房地产分得很细，最起码从大块来讲，分为投资、开发、建设、销售、物业管理，需要很多人充当投资商或开发商或者投资加开发商等角色，这里面就产生了很多断层，有人以为有了钱自己就可以搞房地产，可以当投资商，有人以为懂得跑手续或者怎么办就可以当开发商，但其实他们根本不理解这个行业。古语说，土木不可轻动，他们无法真正理解钱多的问题，它里面非常复杂，假如不懂的话，就会造成价格过高，在市场上卖不动，而工期把握不住就会加长投资期;假如不懂规划，凭想象买这块地，等规划下来，投资多没问题，投资少了，就完了；假如不懂销售，你想当然地说这地方肯定卖得出去，你销售不动，不懂客户的意愿、需求，这些信息反馈不回来，这楼就可能出现设计错误，对房地产企业来说这几种断层都有可能致命……所以搞房产开发，要有很多很多补救的点，要想到很多很多特殊情况，你再来做。不是说你算好一笔账就行，一笔账是绝对解决不了问题的。这就是说，既要为以后做储备又要不影响你现在的经营。将来你若真是出了问题，你用不了这么多补救的点就能把这个问题解决，你预备的点要绰绰有余，这时候你才安全。国美从2005年开始大举进攻房地产，一下子推出了四家开发公司：鹏润地产、国美置业、尊爵地产、明天地产。国美同时从事民用住宅的开发和商业地产方面的开发。鹏润地产作为国美系最老的房地产公司，开发过“鹏润家园”和“鹏润大厦”，目前还拥有北京开阳桥附近总建筑面积15万平方米的大康鞋城。鹏润地产继完成“国美第一城”之后，致力于做北京的高档物业。关于商业地产，黄光裕有过这样的表述：我们的企业主要是做地产和零售业，我们做商业项目选地的时候，从地产和商业的角度进行选择。我们认为，中国未来会有一种趋势，即在社区里面出现商业中心，它是一种真正集中型的商业中心。未来商业发展最重要的将不再是位置，这将与国际趋势接轨。我们做商业地产也要具备这种条件。因为这和我们的企业也形成一种互补的形式。基于这种理念，黄光裕在商业地产上不断开拓。在2007年，黄光裕对外透露，国美集团希望在未来2~3年内，将名下鹏润地产、国美置业、尊爵地产和明天地产等房地产公司重组后打包上市，上市首选地为香港地区。
