在当前形势下,中国国有酒店改革我认为有以下路径可循:
一、从改革企业结构着手实施中国国有酒店重组
2007年5月16日,媒体传出中石化旗下的酒店板块业务划归给中旅集团的具体方案正在进行中的消息,可能为部分支付资金,部分以其他方式处理。
2007年3月22日,中国邮政集团在北京宣布旗下首批30家酒店资产开始在上海产权交易所挂牌交易。30家酒店中有的是100%的转让股权,有的只是资产转让。
2006年12月下旬,航天部中国空间研究院与中信集团合资成立酒店投资公司,其在上海首家经济型酒店“神舟商旅”开业,客房151间,每夜入住价格约为178元~288元。2007年将开放加盟,并计划将空间研究院麾下旅馆陆续翻牌为“神舟商旅”。
我认为,中国国有控股的酒店业和其他产业一样,除了中国中央企业以外,绝大部分的中国国有资产都是分地方管理的。而中国国有资产分地方管理存在一定弊端,一是相对于跨国企业而言,都是地方性的小山头林立;二是每个企业的专业化程度都不高,都是多元化经营;三是造成中国国有企业和国有控股企业之间的同业竞争、自相残杀,而跨国公司却可以分而治之;四是影响了中国国有企业走向全球的步伐,“因为攘外必先安内”,许多企业在中国国内尚未取得竞争优势之前,不敢大胆出境。
我认为把中国国有资产从分地方管理改变为分产业管理的好处有几点:一是符合现代化大生产的专业化集中的规律,企业专业化程度大大提高;二是每个大企业都有分布中国国内的企业,完全符合市场经济的要求;三是基本上杜绝了中国国有企业的同业竞争、甚至是自相残杀;四是大大增强了中国国有企业走向全球的能力。
如果实施中国中央和地方的国企股权置换,其可行性和可操作性更理想,是中国出现专业化经营的跨国企业的捷径,也是打造中国大型跨国酒店集团的好办法。
二、从改革企业性质着手实现多元结构
1.引入风险投资。
从投资行为的角度来讲,风险投资是把资本投向蕴藏着失败风险的高新技术及其产品的研究开发领域,旨在促使高新技术成果尽快商品化、产业化,以取得高资本收益的一种投资过程。从运作方式来看,是指由专业化人才管理下的投资中介向特别具有潜能的高新技术企业投入风险资本的过程,也是协调风险投资家、技术专家、投资者的关系,利益共享,风险共担的一种投资方式。风险投资是投资的一个组成部分,与商业银行相似之处在于风险投资家也像银行家一样,充当投资人(如贷款人)与企业家(或借款人)之间的媒介和渠道。但与商业银行贷款截然不同之处在于:银行家总是回避风险,而风险投资家则试图驾驭风险。银行在贷款前,总是向借贷者要求财产抵押;而风险投资家则是一旦看准了一个公司或项目有前途,他们就会投入资本,同时他们还会帮助他们所投资的公司经营管理。因此,对那些特别是处于起步阶段的小公司而言,接受风险投资,投资家们带给他们的不单纯是钱,还常常有更重要的诸如战略决策的制定、技术评估、市场分析、风险及回收的评估以及帮助招募管理人才等资源。传统的风险投资对象主要是那些处于起动期或发展初期却快速成长的小型企业,并主要着眼于那些具有发展潜力的高科技产业。风险投资通常以部分参股的形式进行,它具有强烈的“承受风险”之特征,而作为高投资风险的回报则是得到中长期高收益的机会。
2.引入私募基金。
私募基金一个显著的特点就是基金发起人、管理人必须以自有资金投入基金管理公司,基金运作的成功与否与他们的自身利益紧密相关。从国际目前通行的做法来看,基金管理者一般要持有基金3%-5%的股份,一旦发生亏损,管理者拥有的股份将首先被用来支付参与者,因此,私募基金的发起人、管理人与基金是一个唇齿相依、荣辱与共的利益共同体,这也在一定程度上较好地解决了公募基金与生俱来的经理人利益约束弱化、激励机制不够等弊端。
3.上市融资。
中国企业上市可以选择中国国内上市和海外上市两种方式。目前中国国内的上市融资途径有三个:发行A股、B股和在第二交易系统(二板)上市。中国国内企业海外上市的途径虽然非常多,但归纳起来无外乎两大类:直接上市与间接上市。直接上市即直接公开发行股票。这类上市行为分为两种形式:一是直接把在中国注册的公司的股票拿到美国上市。二是用海外控股公司上市。
境外直接上市的主要困难在于是:中国国内法律与境外法律不同,对公司的管理、股票发行和交易的要求也不同。
三、从改革资本结构着手引入国际资本
中国股改和新《公司法》、《证券法》、《上市公司收购管理办法》的颁布实施使酒店业上市公司并购出现了新情况,并购的主动权从卖方变为买方,并购的市场化程度明显提高,并购效率大大提高。动机从取得壳资源再融资变为谋求公司控制权、产业整合及追求股价上涨。
2007年4月17日,香港永安旅游对外宣布,将以7000万港元的代价收购四川省一家经济型酒店,进军中国内地的经济型酒店。该公司属下全资附属公司ITS通过全资收购Enjiy Media USA 52.5%股权,从而间接持有四川省方圆四季酒店26.5125%股份。
2007年4月,中东股神、沙特王子阿瓦里德亲王旗下的迪拜上市企业Kingdom酒店投资公司,以约5800万美元价格收购昆山商贸酒店。这是阿瓦里德在中国投资的第一步,他表示对中国的投资额“没有限额”,将分别通过各家控股企业投资中国的资本市场、传媒及酒店产业。
(《中外酒店》2007年5月号)