沃伦巴菲特的父亲 《世界十大股神教你炒股》第一章沃伦•巴菲特教你炒股(选



选择超级明星企业

巴菲特投资名言:我偏爱的投资期限是永远投资,不仅要买得早,还要卖得早。股市未来短期走势的预测更是有如毒药,应该让其远离投资者。

要投资那些始终把股东利益放在首位的企业。巴菲特总是青睐那些经营稳健、讲究诚信、分红回报高的企业,以最大限度地避免股价波动,确保投资的保值和增值。而对于那些总想利用配股、增发等途径榨取投资者血汗的企业一概拒之门外。

要投资资源垄断型行业。从巴菲特的投资构成来看,道路、桥梁、煤炭、电力等资源垄断型企业占了相当份额,这类企业一般是外资入市购并的首选,同时独特的行业优势也能确保效益的平稳。

要投资易了解、前景看好的企业。巴菲特认为凡是投资的股票必须是自己了如指掌,并且是具有较好行业前景的企业。不熟悉、前途莫测的企业即使被说得天花乱坠也毫不动心。

正如巴菲特所言:“投资很像选择心爱的人,苦思冥想,列出一份你梦中的她需要具备的各种优点。然后找呀找呀,突然碰到了你中意的那个她,于是你们就幸福地结合了。”

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那么什么样的公司股票才是巴菲特心目中“十全十美”的爱人呢?“我们始终在寻找那些业务清晰易懂、业绩持续优异、由能力非凡并且为股东着想的管理层来经营的大公司。这种目标公司并不能充分保证我们投资赢利:我们不仅要在合理的价格上买入,而且买入的公司的未来业绩还要与我们的估计相符。但是这种投资方法—— 寻找超级明星,给我们提供了走向真正成功的唯一机会”。

巴菲特对他的四大持股—— 美国运通、可口可乐、吉利和富国银行显然非常满意。然而要在市场中再找到类似的,甚至更好的公司却非易事。要成为巴菲特感兴趣的公司或者收购目标,必须满足以下6个条件:

(1) 大型公司(四大公司的市值都在30亿~90亿美元之间);

(2) 有稳定的赢利记录(若只有未来增长或趋势概念,并不能引起巴菲特的兴趣);

(3) 股本回报良好,收益佳,没有负债或负债率低;

(4) 管理层素质好(“我们持续受惠于这些所持股公司的超凡出众的经理人。他们品德高尚、能力出众、始终为股东着想,我们投资这些公司所取得的非凡投资回报,恰恰反映了这些经理人非凡的个人品质。”;

(5) 业务要简单(如果涉及大量与科技有关的项目,巴菲特认为难以明白);

(6) 一个明确的开价如果在交易时,对方开价不明,即使只是早期的磋商,也会浪费时间。

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巴菲特有一些非常成功的投资案例,如可口可乐、迪斯尼等。它们的共同特点就是巴菲特所谓的特许权,也就是有一定的垄断性,具有消费独占或过桥收费的特质。巴菲特说最好的企业要有定价的能力,这样就可以抵御通货膨胀;第二就是没有大的资本支出,通过小的资本支出就可以获得很大的收入增长。如果发现了这样的企业而且价格低估,一定要坚决买入长期持有。这样的好企业还出现被低估的情况,概率很小,就如同亲眼目睹哈雷彗星一样。

巴菲特的投资方向是四大产业群:第一是金融服务类,如美国运通银行、富国银行;第二是消费类,如可口可乐,宝洁等;第三就是巴菲特近几年投资的能源类,如中石油;第四是传媒类,如《华盛顿邮报》。从他的投资方向来看中国的投资机会,巴菲特认为:消费类会是第一位,因为中国金融类上市公司很少;第二是能源、资源垄断型的企业;第三是金融服务类;第四是传媒类。

巴菲特还指出,越是大型的公司,越是能引起他的兴趣,收购标的至少要以数10亿美元计。

法国里昂证券就根据巴菲特的选股准则筛选出3只港股,认为符合股神的眼光。这3支股票分别是:提供卫星服务的亚洲卫星(1135.HK)、航运股太平洋航运(2343.HK)以及石化股上海石化(0338.HK)。

巴菲特在2003年分批以平均1.61~1.67港元的价格购入了中石油股份23.48亿股。以2007年2月26日中石油股份收市价9.47港元计,巴菲特这一投资的账面收益已经高达183.8亿港元。

穆迪信用是巴菲特近几年来挖掘的,市场表现堪与中石油相媲美的超级明星企业。由此,我们也看出巴菲特青睐哪些中国企业。

2006年4月13日,美国穆迪信用通过收购中诚信国际49%的股份,正式涉足中国评级业务。中诚信国际是中国最大评级机构之一,穆迪信用则是全球评级业中与标准普尔、惠誉并列的三强之一。巴菲特投资旗舰伯克希尔对穆迪信用的投资始于2000年,总投资4.99亿美元,占穆迪信用总股本的16.20%,到2005年底市值29.48亿,增长近6倍。

巴菲特对穆迪信用的表现颇为自豪,对其质地珍爱有加,甚至破例公开赞扬穆迪信用:是只需要少量资金投入的公司,而且是能够赚取丰富回报的优质公司,有良好的竞争优势,面临极少的业务上的威胁。而巴菲特的搭档查理8226;芒格对其评价也甚高:“穆迪与哈佛相似,是一条能自我实现的预言。”意思是其品牌足够强大,可以确保取得成功。

之前,巴菲特通过伯克希尔在2003年直接投资中石油股票4.88亿美元,到2005年底市值增长为19.15亿美元;2005年其子公司乳品皇后(DQ)在上海共开出了包括美罗旗舰店在内的8家门店,门店数量仅次于哈根达斯;2005年持有安海斯布什(Anheuser-Busch)5.7%股权,成为安海斯布什的主要股东,而安海斯布什则为青岛啤酒第二大股东,持有3.53亿股青啤H股,占其总股本的27%。因此,巴菲特便通过安海斯布什而持有青岛啤酒股份。

  

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