爱华网但是我想今天看况老师讲的金融创新，我突然想起昨天的一件事情，所以讲一下金融创新。这里面特别讲到一个私募基金的问题。其实我在美国读书的时候，我对金融非常感兴趣，也花了一点时间去研究美国的金融。然后也去考一个CFA的一级，CFA一共有三级，过了三级以后就被称为注册金融分析师。你可以华尔街找到职务去做工作，但是我考这个是兴趣。因为考这个试是对美国的金融进行了一番研究，或者说是了解。我刚回到中国，确实发现中国的金融产品非常地少，包括我们金融的衍生物非常少。比如说到现在为止我们没有人民币兑美元的期货。就是汇率的期货，但是我们现在有一些期货，比如说金属，大众的产品，但是货币的期货，利息的期货、很多股票金融的很多衍生物都没有。但是中国是一个继续在发展中的国家，他们有很多的金融产品在不断地创造出来，或者国外已经开始做，其中这里面就有我想讲的是私募基金。
昨天，其实星期二有个人打到我手机上，他说星期四有一个活动能不能邀请你参加，我就问是一个什么活动，他说是一个有关投资理财的活动。我说你能不能说得更详细一点，他说就是我们有一个公司想上市发行，然后招一些股东，问我有没有兴趣。当时我接到这个电话，我第一感觉，我说这个好像有一点欺诈，我说这个是骗子，而且我接完这个电话，我跟旁边的同事说，这是一个骗子。但是又很好奇，我想知道这是怎么事，所以昨天上午给我打电话，问我能不能参加，我就去看一下，我就去参加了，参加了以后，我不提这个公司的名字。我觉得我的判断不一定是正确的，但是我觉得去了以后，我坐下来以后，整个场大概放了9张圆桌，有一个人跟你面谈，放了一个背景音乐非常响，我和对面的人说话要大声，我根本听不到旁边的人说话。然后我对负责人说，我问一下，你是学什么的，他说是做服装。我说你为什么做这个行业？对这个行业有兴趣。我说你对金融行业不了解，他说是，我说如果对金融这个行业和政府的法律法规是紧密相联系的，如果你对这个行业不熟，不了解金融的法律法规，不能做这个行业。他说，我是新来的，慢慢来做。
然后，我就问他这个项目。我问他，你能不能给我看一下经营许可，他就拿了一本，我说我能不能保留，他说不能，他又拿回去。他介绍了这个公司的名字，这个公司的股权结构，你能不能告诉能性，他说目前还不清楚。他说只是现在有一个想法，我又问他，如果自然人认购了公司的股份，有没有公司的决议？有没有能不能给我一份？他说有，他说只有一份。那我说能不能复印一份带回去，他说不能。我问有没有公司章程，他说有，我问能不能带回去，他说不能，也就是说他所有东西都不能带回去，我就觉得很有意思。那么我说，能拿一张纸，把这些东西记下来。他说，你为什么要记下来？我说，年龄大了记忆力不好，有些要点要记下来，他想了半天说，不行。
从这几个方面，我就发现其实这里面是一个很大的陷阱。所以说在中国金融在不断创新，但是中国很多人，我想在座的人都没有对金融进行很多的研究，没有对金融产品很多的研究。而且中国的法律法规对金融产品规定是非常的落伍。在美国金融的服务，金融的产品是一个法律规范非常严的一个地方，所有你要做保险也好，你要做任何的包括基金、销售，你必须要得到资格，任何金融产品的销售必须得到认证，有资格了。所以在美国这是有非常严格的行业。在中国没有法律规范，这里面有很多的陷井。
然后过一段时间，他们来了一个讲师讲一下，为什么要招募，因为他要到纳斯达克去上市，纳斯达克要规定要多少个人，自然人股权分散。然后他讲为什么这是一个发财的好机会。我现在举个例子四块钱，你在上市的过程中会涨。那么我觉得这个里面欺骗太多。第一，不是所有的股票都能上市成功，很多的股票在上市的过程中就被驳掉了，这个不批，那个不批，这种风险他没有告诉你。第二种风险没有告诉你，就是说这个股票上市不一定能上涨，可以看到很多股票上市是跌破上市发行的价格的。不是所有的股票都是赚钱的，他没有告诉你。也就是说他给你讲的都是你看到问题的一方面，所以我觉得这个里面有巨大的陷井。而且我回来以后又在网上搜了一下这个公司，再仔细的研究了一下这个公司，发现确实有很多人对这个公司有不好的评价。所以我觉得金融创新，一定要创新，但怎么样创新？政府怎么样管理规范这个市场？有很多的工作要做，我希望在中国金融创新过程中不要造成很多人的钱被这些骗走，卷走，而造成巨大的社会问题。谢谢！
李犁：我对这个问题应该说修正一下。其实这个私募资金在咱们国家也不算是创新，为什么这么讲？我给你讲一个故事。就是2000年的时候，夏老师写了一个私募资金报告，那个是特别有名，引起的直接后果就是本来起草的叫《投资基金法》，后来变成了《证券投资》类似的一个大的修正，就是因为夏老师那个报告，我的意思说前2000年的时候，这个私募基金已经存在了，你要创新，这个创新已经六年的时间了，我的意思就是说这个还算不算创新？这是第一个。
第二个问题实际上这里面，当时为什么引起这个报告，我还跟夏老师专门讨论过，当时这个报告起到的负面效应，非常直接的就是那个小组停了。当时想搞那个产业投资新法被停掉了，只搞了一个证券的。为什么？就是说大家对这个私募根本不清楚，当时其实应该做一个大概的划分，就是说私募只是一种募集方式，可以用作投资在虚拟经济方，就是说投资在证券，也可以投资在产业，这是实体经济。可是当时大家概念都很混乱，不知道私募来的钱要分两个用途，而且法律上应该分开，况且还有最重要一点，就是大家不知道私募基金的起源是什么，为什么搞私募。
其实很简单，首先西方搞私募资金是为了界定叫qualifiedinvestor，就是什么是合格的投资人，当时这个概念就不清楚，也就是说在公开募集的场合，或者说在二级市场上中小股民都有合格的份，也就是他有钱就行，可能他还有一定的投资知识。后来就事实证明什么？西方就渐渐把中小股民全都淘汰了。因为他们不太专业，那么这个私募更是这样，私募都是投资在风险大一点，实业的风险最大。别说套现，没准根本就扔进去了，就是打水漂这种。
所以首先当时国外的私募起来主要还是政治原因，这是一个，就是所谓一定要界定合格投资人，就是说你什么样的人才能干什么样的事。换句话说穷人干穷人的事，富人干富人的事。这个西方或者资本国家，他这个所谓的阶级划分，我理解这个不一定对。我觉得这就是他们最基本的原因。另外还有一点要说，其实私募这个整个环节里面，最关键还有一点，对合格投资人的筛选或者选择在私募的情况下，一定是要界定为不能公开宣传的。
刚才你举的例子特别好，就是现在咱们这个私募很多做得没有法律，因为咱们包括新版的《证券法》，这个问题也没说太很清楚，不信你可以看一下条文。他只是开了一条口子说可以非公开的募集，那我理解确实是私募。但是在什么情况下是可以的，具体的程序流程是怎么样的，比如说你非公开募集，是不是可以上报纸、媒体，是不是可以在门口写一个大牌子，这都是不行的，按规矩来讲这不行的。但是咱们不是。最近有一次，我跟你讲一个事儿比较有意思的。西安亚联，后来为什么进入调查程序了？报纸专门写了一篇文章，就是刚才你说的，也是私募。这个公司的股票马上上市，大家赶快来投资。就是他们搞了几个门市部，跟卖白菜和小卖部差不多，就是搞几个门市部，然后在门口立个大牌子，在全国各地找了若干就开始卖起来了。这个市场确实是很不规范。
首先就是我觉得这个本来应该是一个比较简单的法规，作为一个简单的法规能界定清楚。但是后来也不知道怎么回事，这个证券法到底也没把这事说清楚。所以我个人认为，所以我反对把私募基金作为金融创新在中国，我刚才说中国早就有私募了。但是你是哪种啊，没说清楚，这个算反对吗？
张本伟：这个私募基金问题，我也有感受。2000年的时候，我正好在做财经网站，我当时随波逐流的做代客理财。给我印象最深的就是有一天早上我推开办公室的门，有一位60多岁的大妈，坐在我们椅子上哭，说我们给她亏损多少钱，非让我们赔她钱，所以这个时候也是个非常不正规的代客理财的服务，包括各方面出问题都是出在这儿，下一个话题。
高维杰：这个私募基金确实是像刚才那位先生说的这样，就是说向谁募，私募，这是非常重要的，你如果是对一个普通人，你一定要把所有的问题讲清楚，这里面存在的巨大风险。你向谁募？谁是合格的投资者？作为我个人是不是合格投资者？或者是不是要拥有一定的金融知识，或者是一个金融机构才能成立。
李犁：您说得非常对，我说的不仅仅是知识方面，还有一个就是说，就是刚才说了穷人干穷人事，富人干富人事，富人通常来讲，他有一个特别准确的一点，就是你承担风险的能力，富人承担风险的能力相对大一些，可是穷人就不一样了。我刚才说的为什么西安亚联进入司法调查程序，就因为他把一些退休人员的养老钱都骗出来，这还行吗？这不是要乱套吗？这是绝对应该禁止的，但是咱们国家在这方面往往做得是非常不足的，法规也不清晰。
