爱华网香港—— 红筹股的摇篮红筹股这一概念诞生于20世纪90年代初期的香港证券市场。由于我们国家有时被称为“红色中国”，相应地，就把在境外注册、在中国香港上市的那些带有中国内地概念的股票称为红筹股。1. 红筹股的发展历程20世纪80年代末，越秀集团、粤海集团分别收购香港的上市公司取得了上市。90年代初，中信收购泰富及其后的一系列成功运作掀起中资企业在港收购热潮。据不完全统计，仅在1992年7月到1993年底的12个月时间里，被中资收购或参股成为主要股东持股10%以上的香港上市公司就有28家，占1993年底香港全部上市公司477家的5.9%。此时红筹股概念初步形成。1994年初到1995年底，红筹股陷入低谷。其原因之一是国际金融市场动荡；二是香港本地银行借贷利率上升和政府限制银行楼宇按揭比例的政策波及到股市；三是由于1992年、1993年红筹热炒，股价相对已经较高，加上内地经济进入调整期，中资企业业绩欠佳，市场信心受挫。不过，红筹股度过了低迷的1994年和1995年后，也为1996年的重新崛起奠定了基础。aihuau.com红筹股重新崛起时间是在1996年，其标志是1996年5月30日的上海实业在港成功上市。以此为契机，从此延续两年的红筹热潮。
1996年，红筹股股价涨幅普遍跑赢大盘，并在当年香港股市十大涨幅排行榜中占据4席，分别为光大科技、中国石油、光大国际和华润创业，涨幅分别为：622%、599%、432%和355%。1996年全年，由里昂证券编制的红筹股指数上升109.60%，是同期恒生指数升幅的3倍。进入1997年后，红筹股的最热潮到来了。到1997年5月29日北京控股的上市，把红筹股在港上市推向了新高。1997年6月16日，恒生指数服务公司颁布了红筹股成分指数，首日该指数涨幅即达7.2%。经历了回归日后，到8月底，恒生红筹指数较年初升了127.03% (而恒指升幅较年初为40%左右，H股指数较年初升72.63%)，恒指达到了16 800多点，市场也终于走到了顶点。据香港联交所统计，1997年香港证券市场的融资活动打破历史纪录，全年融资超过800亿港元，其中逾九成为红筹公司所融资金。除融资额巨大外，1997年红筹股上市的另外一个显著特点是：上市公司获得大倍数的超额认购，并不断刷新香港股市超额认购的历史纪录。1997年5月，北京控股招股，创下超额认购1 276倍的新历史纪录，并至今没有被超过。北京控股发行价达12.48港元，市盈率达19.35倍，而上市首日开盘价升至45.20元，升幅达360%。由于亚洲金融风暴冲击，红筹股领衔急挫。1997年是非常具有戏剧性的一年，香港回归的世纪机遇与亚洲金融风暴的冲击交织在一起，使得当年的香港股市在经历1月份至8月份的暴涨之后，又在9月份和10月份狂泻。但值得一提的是,在市场如此大起大落的情况下，10月23日中国电信(现名中国移动)如期上市。该红筹股的发行是截至1997年中资公司最大的一次股票融资活动，也是香港股市历年来融资额之最。在当时市场已进入急挫时期的情况下，中国电信的发行仍能获得国际配售部分超额认购20倍，公开发售部分超额认购32倍，筹资42.20亿美元的成绩，应该说极属不易。总的来说，香港股市的1997年是红筹股年，当年港股市场涨幅最大的十只股票中，红筹股占了五席。可见，1997年红筹股在香港股市的地位的确是举足轻重的。2000年后，红筹股再次进入快速发展阶段，当年红筹上市12家，融资3 539亿港元，占当年香港主板和创业板筹资总额的77%。到2007年，香港红筹公司总数达84家。回顾红筹股在港上市10年，可以看出，没有香港这块土壤，就不会有红筹股公司的诞生，同时也就没有中资企业对香港股市的持久热情和走向国际资本市场的心胸。2. 红筹股的影响从更为广阔的视野来看，红筹股在港成功上市，成效十分显著：(1) 快速壮大了中资公司的实力。中资的发展，如果仅依靠生产经营，只能是常规速度。如果结合资产经营，企业资产可以呈几何级数增长。香港中资公司正是由于抓住了香港国际资本市场的有利条件，发展才比较快速。经过这几年的努力，在中资公司中，正迅速崛起一批在中国香港乃至国际上有影响力的企业集团。(2) 保证了国有资产的大幅度升值。中资公司利用香港发达的资本市场功能，通过资产流动、重组和运作，积极开展资产经营，因而保证了国有资产的保值和增值。(3) 加快了中资公司经营机制的转换。资产经营要求企业产权关系必须清晰，要建立起以产权为纽带、以财物为核心的分层次的公司管理模式，提高公司管理透明度，按照市场规则和国际惯例实行规范化运作。这就促使中资公司必须加快转换经营机制。(4) 培养了一批熟悉现代经营管理的人才。中资公司通过开展资产经营，一批熟悉市场经济规则，精通资产经营业务的人才也快速成长起来。(5) 进一步发挥了中资公司的“窗口”作用。公司的实力如果不足，这种“窗口”的作用就很难发挥。资产经营把这种联系推向了更高的层面，通过资产的内外互相流通，提高了其潜在市场价值，实现了国有资产的升值。
