爱华网目前“捞一把就走”似乎是社会对PE和VC普通认识，而事实上，PE和VC对企业的贡献不仅仅是资金，还有其他更多价值体现。前不久，在第八届中国创业投资及私募股权投资年度论坛上，包括柳传志在内的多位投资人都呼吁社会正确认识PE和VC在企业成长过程中的起到的重要作用。 近年来，中国投资界显得有些“浮躁”。不仅出现很多半路出家不成熟的投资人，更甚者为追逐一个项目而投资人之间互相抬价的现象，而过高的估值让这些投资人骑虎难下。 别忽略第五阶段 KPCB凯鹏华盈中国基金合伙人汝林琪提醒同行：“整个的VC行业分五个阶段：第一个是融资，第二个是投资，第三个是帮助公司建设，这一块我认为是最重要的。第四个是帮公司上市，但这还不是尾声。最重要的是第五个阶段，就是在公司上市以后，继续帮助这家公司成长，建立一个更伟大的企业。我觉得中国的VC行业过去2、3年比较注重的是前四个阶段，通常忽略了第五个阶段。”aihuau.com1 汝林琪女士，拥有二十年投资银行和风险投资的经历。她于1999年涉足风险投资行业，并于2005年募集建立了TDF Capital China II LP。曾多次获得“中国最活跃创业投资人”、“中国最佳创业投资人”等称号。 她领导的凯鹏华盈中国基金在08年投了10个项目，这只新基金成立以后一共投了15个项目。汝林琪说：“往回看，在18个月内投资15家企业的速度远远快于我们之前投资速度。我觉得作为一个成功的VC，应该是投资了伟大的公司。在美国VC的历史，说明了这个观点。过去不管是企业家还是媒体，更重要的是重视融资的速度、数量，而没有更加注重投资企业家的质量和投资人能为这个企业所带来的长远的价值。” 汝林琪的体会是，如果有幸投到一家很成功的企业，不管是今天的百度、腾讯或者是阿里巴巴，回过头来看都会为此而自豪。而不会是自傲地说曾经投了几十亿美金、几百家企业。她认为，投资长青公司、伟大企业是投资人的责任。往前看应该更加注重投资人做事情的这种专业态度，还有对于企业家的要求和企业家对于投资人的要求，更重要在于对投资公司的质量的把握。 汝林琪过往的投资史足可以证明其独到的眼光。从2001年到2004年，汝林琪负责投资了网通、阿里巴巴、分众传媒、百度和华友世纪等企业。2005其投资的百度、分众传媒和华友世纪登陆美国纳斯达克，阿里巴巴与雅虎合并，TDF将所持有的阿里巴巴股份退出近60%，其中汝林琪代表TDF Ⅲ在阿里巴巴第三轮融资时跟进的投资回报在10倍以上。 她曾对媒体说，阿里巴巴这个项目是“起伏最多，我自己学到最多，跟企业家沟通也最充分”的项目。她在2000年1月遇到阿里巴巴总裁马云时，正值阿里巴巴最艰难时期，但她仍然看好马云会成为一名杰出的企业家。“因为他们一开始就有远大的理想，对很多赚钱的机会能冷静分析，什么值得花资源去做，什么不值得去做，选择的几个大的方向都很对。”后来阿里巴巴找到赢利点，度过艰难时期，2007年阿里巴巴在香港交易所上市。 不过，汝林琪也坦诚投资也有投得不成功的时候。“面对过去自己一些失败的投资经验，其实可以很坦然地面对。尤其是在第一个基金和第二个基金时，当这个企业家已经尽己所能，而我们对这个商业模式也认可，也许最终是市场的环境或者是其他不可控的外在因素。导致投资最终没有成功地退出。我觉得这种失败的历程是一种宝贵的经验，而且是做这个行业必须交的学费。” “瘦身”过冬 现在的经济情况不好，大家都在谈过冬。而帮助企业过冬，则是2008年年底VC要做的事情。汝林琪认为，企业一定要对未来两年的生产情况、成本有很好控制，对行业的定位要清晰。企业的主业一定要保下来，不要浪费资金在与主业无关的产业上。与竞争对手比较，要从容地面对。长远来讲，好的企业会在冬天调整状态，当春天来的时候，就会浮出水面。 08年全球股市下跌，会给VC造成哪些影响？汝林琪在接受媒体联合采访时说：“一个案子两三年一个退出是一个理想周期。现在我们把退出周期延长至3-5年，主要看行业和企业。其实，退出对我们来讲并不是最重要的，如果这个企业非常好的话，那它早一点退出或晚点退出都是一样。比如阿里巴巴04年上市与07年上市创造的价值的是不一样的。” 她提到，凯鹏华盈不断地寻找好的企业，并不性急要多少年一定要退出。如果每天或每月看股价看回报率的话，这并不是风险投资所做的事。在过去一年有些VC的看法不一样，现在金融危机发生以后，反到整个VC的看法一致，都理性了。 对于未来看好的领域，汝林琪说，凯鹏华盈主要关注的TMT、消费品和绿色科技。对企业定位与商业有创新理念、有很高壁垒的，这样的企业很受欢迎。如果企业家过去有取得比较好的成绩，能力不错的话那就更能吸引投资人。 针对日益受追捧的新能源领域，汝林琪的看法是：“新能源的领域太广，受到外部环境影响因素太多了。在太阳能行业，看了十几家，都以出口为向导的。最后还是没有投。而风能我们认为是以国内市场为导向的，我们投了两家企业。一个是早期的，一个是晚期的。但在这里面还是可能找一些行业，环保监测，不太受到油价和政府补贴的影响严重的企业投资。”
在冬天的时候，有企业并购和兼并，也有企业会倒下。在汝林琪看来，这对企业和企业家也是好事，最可贵的是企业家的创业精神。很多优秀企业家在一起创造一个企业更可能成为伟大的公司。
