爱华网光大的量化系统到底怎么了？
8月18日，光大证券召开新闻发布会宣布：其开发的策略交易系统的订单执行系统出了故障，导致了震惊A股的“乌龙指”事件。 那么这订单系统到底出了什么样的故障呢？为什么会出现这种故障？未来如何避免？ 其实这一切可以用个“秘书买咖啡”的故事来讲清楚。 总经理指挥秘书买咖啡 量化交易系统就是用计算机来代替人下单的一种交易系统，有全自动和半自动两种。采用量化交易系统的好处： （1）速度快，海外的极速交易系统可以在微秒级下单，国内的顶尖交易系统也可以实现毫秒级的下单。据中信证券的高绍根博士介绍，他们最新上线的极速平台股票下单延迟小于2毫秒，在国内属于领先水平，此次光大证券的交易系统也基本处于同一档次的设备。 （2）可以24小时监控市场。特别是最近商品期货的夜盘出现后，24小时人工盯盘的方式已经不可能，利用计算机来交易，可以大大减轻人工交易员的工作量。正是由于这样的优势，量化交易系统在海外已经得到了广泛的应用，美国70%以上的交易量都是由量化交易实现。 一般来说，量化交易系统分为订单生成系统和订单执行系统两大部分。其中订单生成系统的任务是发出交易信号，即根据某个模型来判断是否进行买入或者卖出的操作；订单执行系统则将这些交易信号变成具体的交易指令，并发往交易所。本次光大“乌龙指”事件中，出现系统BUG的就是这个订单执行系统。订单执行系统的任务是将交易的买卖指令发往交易所，并且将交易所返回的成交情况，回馈给订单生成系统，然后按照订单生成系统的指令，进行下一步的操作。 举个通俗的例子：某公司的总经理想喝咖啡，于是他指挥秘书出去买一杯。在这个流程中，总经理就是订单生成系统，他发出了“买咖啡”这个订单，秘书就是根据总经理的指令，将咖啡订单发给相应的咖啡店，她做的就是“买咖啡”这个订单的执行。秘书就是这个订单执行系统。 …… …… 由于秘书心情不好，没吭声，总经理不停下发买咖啡的命令，秘书便将整个城市的咖啡买光了。 秘书买咖啡为何会出现问题？ 根据公开的资料，笔者猜测，本次光大的“乌龙指”事件中，光大策略交易系统的订单生成系统和订单执行系统之间的“消息通讯机制”有一些逻辑的问题。也就是说，在发往交易所的订单指令没有得到明确的返回消息情况下，订单生成系统持续发出了新订单。由于光大的量化系统速度太快，短期内产生了巨量的订单，从而造成了市场的剧烈波动。 我们再以刚刚那个买咖啡的例子来说明问题，正常的买咖啡的流程是这样的：（1）总经理：小王，给我买杯咖啡。（2）秘书：是，总经理。（3）秘书：呼叫星巴克，一杯卡布基诺。（4）星巴克：收到，5分钟后送到。（5）秘书：总经理，咖啡已经送到，放到您桌上了。 这个流程中，总经理就是订单生成系统，秘书就是订单执行系统，星巴克就是交易所。光大的“乌龙指”事件问题出现在第二步，就是消息确认的步骤，也就是秘书说的那句话：“是，总经理。” 也许是和男朋友吵架，也许是心情不好，在收到总经理的指令后，秘书没吭气，就直接将订单发给星巴克了。这时候总经理以为秘书没有听到他的指令，于是又说了一遍：“小王，给我买杯咖啡”，又没吭气，于是总经理又说了第三遍、第四遍……由于光大的量化系统速度太快，在短短数分钟之类，说了一万遍，结果是，全城的咖啡都给买光了。 这可能就是这个订单执行系统出问题的地方，当然这是笔者的猜测，仅供读者参考。 光大的量化系统到底怎么了？ 未来如何避免买一万杯咖啡？ 通过上面这个案例，读者也许明白了具体的问题所在。下面的问题是：应该如何避免以后再出这样的问题？ 这种问题的解决一般有两个方法：第一：执行“原子操作”；第二，执行“同步风控”。所谓原子操作，就是在一个指令没有执行完之前，不再发出第二个指令。所谓同步风控就是每个订单执行之前都经过风控，而不是批量通过的方式。继续以那个买咖啡的例子来说明问题。 当总经理发现秘书没有吭气后，正确的做法不是再说一次，而是： （1）立刻停下手头的工作，走到秘书身边：“小王，咖啡的订单发出了吗？是不是心情不好？”（2）秘书娇滴滴道：“咖啡５分钟后就送来了，放心吧，老总。”（3）老总回到座位，继续下面的工作。 得到秘书的确认消息后，老总不会持续不停地发出买咖啡的指令，于是就避免了发一万次指令的事情。这充分说明：沟通是多么的重要啊！在交易系统上，这就叫做“原子操作”。 第二个方法：同步风控，就是说：秘书发出买咖啡的订单后，还需要办公室主任老李审核一下，只有老李审核通过才能发出。当老李发现一下子连续买了几十杯，就立刻中止秘书的行为，从而避免将咖啡买光的问题出现。 现在的问题是：光大证券的量化系统中，有这个风控系统吗？笔者认为肯定是有的，但是传统风控系统的速度太慢，为了提高交易效率，可能采用的是“异步风控”模式，也就是说在某个时间节点进行一次性批量的风控审核。再以刚刚的例子：这个办公室主任老李年纪大了，反应不灵敏了，只能半个小时审核一次。但是总经理和秘书的速度太快，等老李反应过来的时候，一万杯已经买完了。大致就是这个故事了。 葵花宝典的速度 办公室主任跟不上 对于这个问题的解决方法就是用内存风控系统，使得风控系统的速度能跟得上订单执行系统的速度，换句话说：办公室主任老李年纪太大了，换个年轻人干，速度快的，能跟上总经理步伐的。 看到这个，读者也就明白了，根本原因在于光大证券的量化交易系统速度太快，以至于出了BUG的时候，没有能够挡得住，造成了对市场的巨大冲击。举个简单的例子就是：法拉利太快了，刹车片没刹住！那么，我们为什么需要这么快的系统呢？传统的慢悠悠的系统不也挺好吗？ 对于这个问题，我只想说：我们传统的太极拳和八卦掌不也挺好吗？为什么我们还需要飞机大炮和导弹呢？有句俗话：天下武功，唯快不破！《笑傲江湖》里面的东方不败也就是因为练了葵花宝典以后，招数速度太快，以至于无敌于天下。 未来的投资的竞争，没有高速系统，没有大数据分析，试图能保持持续的竞争力是比较困难的事情，这也是光大证券花费巨资研发这样的量化交易系统的原因。相信经过这次“乌龙指事件”，未来有越来越多机构投资者加入这样的军备竞赛中。金融市场就是不流血的战争，没有武器，再好的战略思想也没有用。
