爱华网内容提要：本文认为，西方《宏观经济学》里讲的投资乘数隐藏着鲜为人知的逻辑谬误，现提出来讨论。只有把最最简单的投资乘数模型搞清楚了，再讨论其它的乘数模型才有意义。
关键词：投资乘数
欧美主流《宏观经济学》里有不少关于“乘数”的名称，例如：投资乘数、消费乘数、政府购买乘数、货币乘数、税收乘数、外贸乘数，等等等等。我想，在经济学里讨论某种乘数，首先应该将这个“某某乘数”的经济学含义弄清楚，也就是说，你的这个“某某乘数”是什么意思，是怎样定义的，是怎么规定的，把命题的前提条件和结论讲清楚，接下来大家讨论问题就有个共同的基础。“投资乘数”当属J.M.凯恩斯所首创。按照凯恩斯原来的定义，投资乘数是这样规定的：“当总投资量增加时，所得之增量将k倍于投资增量”（《通论》，1981，第99页）。（注：这里的“所得”实际指国民收入）。凯恩斯说的k就是所谓投资乘数，如果写成数学式子，可以用ΔI表示总投资量的增量，用ΔY表示国民收入之增量，则可以得到公式ΔY=kΔI。凯恩斯对投资乘数的规定很清楚，他是在问：“当总投资量增加ΔI时”，“国民收入之增量ΔY将”是多少？这里的“将”字是关键和要害。
凯恩斯自己出题目自己先做。凯恩斯是这样推导投资乘数公式的：假定今年比去年，国民收入之增量为ΔY，边际消费倾向等于b，0＜b≤1，则消费增量ΔC＝bΔY，剩下的用作投资，所以投资增量ΔI＝(1－b)ΔY，见图1所示，并由此公式得到ΔY=ΔI/(1－b)，所以投资乘数k=1/(1－b)。
凯恩斯计算得到的“投资乘数”肯定大于1，因为投资增量ΔI是国民收入增量ΔY的一个部分，部分肯定小于整体，整体肯定大于部分，所以ΔI/ΔY=(1－b)＜1，k=ΔY/ΔI=1/(1－b)＞1。例如，假定边际消费倾向b=0.8=80%，则投资乘数等于5，投资增加1亿元，国民收入将会增加5亿元！然而凯恩斯在这里实际上只讲了ΔY的分解问题，ΔY分解为投资增量与消费增量两部分，解决了部分和整体之间的算术问题，根本没有涉及“总投资增量ΔI将会产生多少国民收入增量”这个问题。总投资增量ΔI将会产生多少国民收入增量那是将来的事，是另外一回事，是另外一个命题。凯恩斯在论证过程中变换了概念，答非所问，投资乘数公式当然是错误的了。
还是举个数字例子解释一下。例如，去年的国民收入是1000亿元，今年的国民收入是1100亿元，今年比去年增加100亿元国民收入，ΔY＝100亿元；假定消费倾向b＝80％，去年总共消费800亿元，总共投资200亿元，而今年总共消费880亿元，总共投资220亿元，今年比去年增加的消费增量ΔC等于80亿元，增加的投资增量ΔI＝20亿元。以上前提条件大家没有什么疑问，问题出在下面。凯恩斯说，因为增加的国民收入增量ΔY＝100亿元，增加的投资增量ΔI＝20亿元，所以国民收入增量是投资增量的5倍，投资乘数等于5倍。这样的逻辑推理成立吗？显然不能成立。为什么？因为这里的投资增量ΔI＝20亿元是从国民收入增量ΔY＝100亿元中间分解出来的，20亿元是100亿元的一部分；而投资增量ΔI＝20亿元将来能够产生多少国民收入增量那是另外一回事，是另外一个ΔY。另外一个ΔY和ΔI的关系，才谈得上投资增量和国民收入增量之间的乘数关系。
把最最简单的投资乘数模型搞清楚了，再讨论其它的乘数模型才有意义。
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参考资料
[1] John M. Keynes ，1981，《就业利息和货币通论》，中译本，商务印书馆出版。
