爱华网首先，说明一下。这是本人研究分析经济的泡沫效应原理的一个构成部分，是否有理，请专家们共同研究，如果成立，其指导意义是十分重大的。
实体经济的发展永远是经济的根本。证券化的初衷是为企业融资，推动企业的资本化运作，促进实体经济发展。过度证券化，会加大经济的虚拟化程度，会加大总体经济的运行风险，加大对实体经济的挤出效应。证券市场的虚拟化运作就是这个道理，投行的杠杠操作虚拟化也是一个道理。适度的把握，有一个根本的衡量标杆，就是对实体经济的发展是否有利。这其中，是一个追求融资效应最大化的边际效用问题。一个坐标是虚拟化乘数，一个坐标是融资功能，当虚拟化乘数达到一定程度，即市场虚拟化膨胀出现财富吸入效应，融资功能与转入虚拟市场的财富对实体经济活动的削弱作用相抵，就会出现功用下降。当虚拟化乘数过大，虚拟化导致危机，融资功能丧失同时还会造成极大危害。我认为这是宏观分析把握虚拟经济的经济学基本原理。 什么是虚拟化乘数，我们通常说的流通货币有一个乘数效应，虚拟经济其实就是资本虚拟化、杠杆化运作，其乘数效应更甚于实体经济流通货币，我们将这个乘数效应命名为虚拟化乘数。虚拟市场越活跃，虚拟化乘数就越大，虚拟操作层级越多，虚拟化乘数也越大。股票市场交易有个市盈率，投行杠杆操作有一个倍率，都在一定程度上反映了虚拟化乘数。而融资功能比较好理解。 虚拟经济与实体经济是不能混为一谈的，那么两者之间的关系就要搞清除。依据经济的泡沫效应运作原理看，虚拟经济和实体经济是密切关联的。虚拟经济对于经济本体，一个是润滑剂、促进器作用，另一个有财富挤出效应。也就是存在你来我往的相互作用。 而虚拟经济与实体经济间的关系比例怎样才是合理的一个度，也是目前较为令人迷惑难以把握的一个难题。截至2007年12月28日，中国股票市场总市值已达到37.36万亿元规模，其中A股市值32.44万亿，B股市值2510亿，海外股市值4.67万亿。这一年中国GDP达到246619亿元，我国相应的证券化率已高达151.5％。这一水平已达到同期成熟资本市场水平。但是否合理，根据上述原理，还要看市盈率与融资功能的发挥情况。粗粗看来，就知道不能说很理想。一个是，市盈率严重偏高，一个是融资功能还颇受诟病。由此看来，中国证券市场还得依照上述原理，好好进行调整。目前的华尔街投行危机，根据上述原理，我们也就比较容易得出其发生有其咎由自取的道理，一个是倍率严重偏高，二个是对实体经济财富挤出效应明显，对国民经济的贡献率严重偏低。华尔街多年来成为令人眼红的地方就是佐证。 虚拟经济不是经济本体，只是经济发展的润滑剂、促进器，这一点要认识清楚。现在很多人津津乐道于研究和推动虚拟经济，并将其作为实体经济来对待。这根本是错误的。包括很多知名的经济学名人，这对一个国家的社会经济发展副作用很大，特别是在中国，极度推动民间追求不合理财富的行为。中国的热钱游资，其中很多是本国富人的。卖掉实业炒股票，炒地产，大有人在。
