爱华网2007年2月底，中国农历新春刚过，由中国股市暴跌9%导致全球股市普遍急剧下跌，同时期货市场也出现大幅回调。虽然在2006年中亚洲股市以及中东埃及股市也出现过深幅调整下挫，而且有色金属和黄金大已经出现幅回调，但是现在仍然普遍居于高位震荡盘整，所以这次大幅回调仍在正常预期之中。
早在2006年12月泰国央行加强对外资流入进行控制的时候，泰国股市以及泰铢随即大跌，为亚洲市场敲响了警钟，从历史来看，亚洲市场对金融风暴的担忧不无道理。当2007年初美元弱势突然出现逆转，美元指数连续稳步攀升之后，我们没有理由再相信美元慢牛回升的局面，因为“强势美元”总是会伴随金融风暴出现的，金融风暴实际上是国际市场的必然现象。因此，提高警惕及早应对才是必要的。
美国房地产市场的担忧仍在
目前，国际油价已经出现显著回落，并多次向下触及50美元关口。美国的战略盟友沙特又不同意继续减产，尽管油价重新回到60美元以上，但油价周期波动的迹象已经越来越明显，商品期货在2007年初同样出现高位暴涨暴跌式的震荡，这也说明价格大幅震荡将不可避免。伴随全球股市普遍暴跌的，很可能是价格大幅走低。
当美国经济的引擎房地产市场持续降温之后，遭遇的是原材料市场可能出现的价格暴跌，必然也会出现房产价格回落，从而使房产市场进一步衰退。因此，美国经济面临的变数仍然很大，而房地产市场回落是最大的风险。格林斯潘日前已经发出“美国经济在年底前进入衰退”的警告，这也会促使世界经济的风险加大。而新加坡金融管理局2006年早就指出，全球经济增长突然减速将导致金融市场的动荡加剧，而一旦出现价格暴跌，金融风暴自然就会爆发。
弱势货币首当其冲
正如泰铢一样，世界金融市场中许多弱势货币可能随时会受到冲击，成为金融风暴的牺牲品。其中，近几年以来能源资源价格上涨的俄罗斯卢布、澳元等货币，随着可能出现的价格暴跌将会首先遭到打击，而经济结构稳定完善的货币风险则相对小一些。强势美元必然伴随金融风暴，弱势货币风险始终是国际市场的最不稳定因素。
回顾金融风暴的历史，我们可以看到，风暴不仅在泡沫的高潮时发生，从而造成资产价格和汇率暴跌；即使流动性泡沫受到控制之后，金融风暴也可能为国际对冲基金带来巨大利益，而且不同程度泡沫的货币所遭受的打击是不一样的。换句话说，只要有空间就有可能，对冲基金会抓住所有可能的机会。
流动性中断的风险
在世界流动性过剩的情况下，人们往往担心的是泡沫的破灭，即使流动性的泡沫受到控制，这种风险仍然可能会发生。金融市场部分领域的流动性中断就是最大的风险，特别是新兴国家金融衍生品领域的风险，在流动性过剩中的积累到达一定程度后，总是会受到外部因素的刺激爆发出来。
中国银监会主席刘明康2006年9月指出，必须对某些金融产品次级市场流动性中断风险保持高度警惕，流动性中断问题这个风险仍然是现实的。流动性中断的原因主要来源于市场上有太多同类的低水平市场参与者，另外也来自于投资人和消费者对市场流动性的预期和现实差距。
近来，禽流感卷土重来，市场人士分析可能会造成美国股市10%的跌幅。而对国际市场的打击远不止禽流感这种自然灾害，世界经济突然减速、价格暴跌、对冲基金做空等因素都可能借助于微不足道的理由，引发一场金融市场的地震。
（此文发表于上海金融报，发表时已经改动）
