爱华网众所周知，当代世界经济格局下，国家的外汇储备现状和与此紧相关联的国际收支状况，是影响该国经济发展和运行的十分重要因素。因此，人们高度关注我国外汇储备现状及变化趋势，并对相关的经济政策提出自己的看法。但是，引起外汇储备和国际收支变化的原因多种多样，可供选择的相关经济政策也会有多种方案。我们在这里重点分析我国企业的发展状况和我国巨额外汇储备的形成有着怎样的实际联系，在此基础上对未来的发展作些展望。但因为外汇储备的变化实际是多因素的综合影响，所以对某些重要方面还是要有所涉及。 什么是影响我国外汇储备变化的主要因素？更具体地讲，我国的外汇储备自改革开放以来持续增加，直至成了目前全球第一位的巨额外汇储备国家的最主要因素是什么呢？就是我国企业及其他类型生产单位的现实发展状况、我国企业在全球经济中的实际所处地位。 我国企业的发展也有一个历史的过程。我们知道，改革开放前，我国的外汇来源几乎是完全依赖于经常贸易中的农产品和某些初级原料产品的出口。我国生产这些初级产品的生产效率和世界水平相比是相当低的，这些出口产品所包含的即被其他国家承认的就只是简单劳动。同时，那时我国农产品的生产量自己消费尚嫌不足，用于出口的也可以说是牙齿缝里挤出来的，矿产品等初级产品的出口大体也是如此。在这种条件下，形成的外汇总量极为有限也就不奇怪了，外汇储备自然就非常微小了。那时候的外汇主要使用于什么地方呢？最重要的是用于购买其他国家生产的先进设备，以及相应的先进技术。数量无疑是很有限的，因为形成的外汇资金总和就极其有限，也就是，那时的国际收支总额就相当有限，形成的外汇储备额就更有限了。
改革开放以来，从国际收支和外汇储备形式的角度看，我国的企业发生了怎样的变化呢？和其他国家特别是和发达国家相比，我国的企业处于怎样的地位呢？一个非常重要的变化是，我国企业一般加工产品的生产能力得到极大提高，人们所讲的“制造业大国”是形象地表明了这一点。这些企业在外汇的形成和外汇的使用方面有哪些特点呢？先看内资企业。数量巨大的出口加工产品的小企业和微型企业中的绝大多数，是只有因产品出口而出售外汇，却不使用外汇的，它们所购买和使用的是国内企业生产的设备；也有数量相当多的企业虽然不购买或很少购买国外设备，但使用的是进口原材料。尽管如此，由此形成的外汇净增额显然是数量巨大的。之所以如此，是由于我国企业的整体发展水平尚处于较低阶段。 当然，另一部分内资企业现在已经发展到了较高水平。不管它们所生产的产品是销往国外或主要在国内市场销售，企业所使用和需要的却是国外的先进设备和技术，这是需要大量外汇的。这些外汇的很大部分只能由其他的外汇来源来平衡，例如来源于刚才所讲的只出口产品但不使用外汇的贸易外汇。 除此之外，目前我国还有很少部分企业，已经有能力并已尝试在国外进行直接投资，这是需要相应的外汇资本的。但是，目前我国真有能力进行成功的海外投资的企业还是很少的，这是目前我国外汇资金使用渠道比较狭窄的一个十分重要的基础性原因。从根本上讲，这反映了我国企业的整体水平还是比较低的。 在我国进行直接投资的外资企业，其发展水平整体上是比我国企业高不少，它们也是使用较多数量的外汇的。但是，资本的现汇投入已经解决了这个问题。换言之，从整体上讲，外商投资企业的直接投资行为，使用的是自己相应汇入的外汇资金。与之相反，当这些外商投资企业正常地投入生产之后，由于其产品的很大部分是销售到境外，虽然一部分原材料也在境外采购，但整体上讲，还是会因此而形成一部分贸易外汇顺差。 除此之外，广大消费者对国外进口的消费品的大量购买——与此相联系，外贸公司为进口这些消费品将支出大量的外汇，这既是我国经济发展水平提高后广大消费者对来自国外的消费品需求大增的结果，更是外贸依存度提高，外汇收入资金充余的表现。反过来讲，在当前的国际经济格局下、在我国广大的生产单位外销产品绝对额和所占比例都很大的情况下，如果我国对国外消费品的购买没有这么大的量，我国这些年外汇储备的增加就还要快得多。 我们在这里是分析形成我国外汇储备现状的实际的影响因素。归结起来，我国企业改革开放以来的成长状况、在一般加工产品生产能力迅速提高基础上出口贸易的持续高速增长、对外直接投资已经开始起步但总体规模尚比较小、经常贸易中的进口额也持续快速增长但经常贸易的历年顺差还是相当大，这些就是我国的国际收支和外汇储备持续增加的基本原因。 与此相联系，我国直至目前的金融体制、外汇管理体制、资本市场发展现状，则是社会经济制度的重要方面。 正是上述种种条件，促使我国的外汇储备持续高速增长。这样形成的巨额外汇储备作为资产的运用，很大程度上是被动运用。一般讲，这时候的外汇资金（储备）的运用结果是金融资产形式，而不是直接投资形式。大量美国国债的购买就是这样逐步形成的。对外直接投资方式，对于以企业为主体的投资者是正常的选项，但要以这些企业已具备这样的能力和愿望为前提。外汇储备的安全性要求，事实上也成了限制这些资金使用方向的重要因素。 新加坡的淡马锡公司，其中的外汇储备资金占有重要地位。但是，淡马锡在实施重大投资例如对国外银行投资时，对被投资银行的技术、管理、产品等方面的支持，还是依赖于淡马锡公司的重要投资者新加坡国内银行。可见，这里反映出来的仍然是企业综合水平的差距。目前，我国的大银行已经尝试在境外并购银行机构。这也表明我国的大银行确实有了进步。 国际收支的重大变化，还和国内资本市场的对外开放程度有关。当年墨西哥发生的金融危机，对外高度开放的国内资本市场的剧烈动荡，由此引起的大额外汇资金迅速流出国外是关键性因素。资本市场高度对外开放，在一定条件下是能成为吸引外资的平台，但也极易成为国外投机资本急剧冲击的角斗场。当本国的实体经济还处于较低水平，金融市场、资本市场的监管体系也并非健全有效的情况下，这一点尤其重要。由此看来，我国在资本市场的对外开放问题上，取谨慎政策，是比较明智的。从另一方面讲，资本市场的发展和对外开放，要和国内企业的成长水平和公众较为成熟的投资心态的养成大致同步，也是理所当然的事。另一方面，我国在对个人持有和使用外汇的管理上，则是过于谨慎了，这也决非是放马后炮。——直到最近几年，才真正有所放松。 今后相当长的时期里，核心问题还是国内企业——从根本上讲是内资企业的健康成长与发展、缩短与西方发达国家企业的差距。这是形成更加健康的国际收支状况、形成健康的资本流动的基础性条件。在此基础上，才是较为适当的金融制度和金融政策问题。顺便说一句，更加灵活的汇率形成机制，它的基础条件实际也是如此。
