爱华网我很荣幸受到中国经济协会邀请，出席由其组织的首次年度亚洲经济论坛。一方面，亚洲经济能够成功融合，协调发展依赖于其主要成员国能妥善解决发生在它们之间的区域问题；另一方面，亚洲经济必须融入全球经济共同发展。这两方面的关键取决于中美贸易关系的状况。中美贸易关系贯穿区域和世界经济，也是我今天的主题。过去九年，我每个月都往返于中美两国之间，我认识到现在双方正处在进退两难的境地。 当我1999年来到中国的时候，我的目标是帮助中国企业提升自身价值，使之有能力与美国和西方跨国公司同台竞技。但是10年后，情况发生了变化，中国正因其蓬勃发展的出口，丰富的外汇储备和技术进步而繁荣富足；相反，美国经济却因为国家债务和赤字上升，美元贬值，实际收入和个人资产减少，金融机构不景气等因素出现了衰退。这些外力造成美国出现了针对中国的敌对政治言论和政策。其结果是违背两国利益的，也不利于亚洲和全球经济的发展。一句话，我们必须协调美国与日益繁荣的发展中国家的利益，并找到解决中美两国争端的新举措。
一、中国面临的挑战
中国面临来自于美国的三个基本的贸易挑战。首先，中国必须保证与美国建立起稳定的贸易关系体制；其次，中国必须提高技术水平以便生产营销对国内经济和国际贸易具有附加值的产品。第三，中国要能够有建设性地使用其丰富的外汇储备，也就是说它必须进入美国进行有效的跨境投资和兼并。下面我将逐一说明。贸易
自从中国加入世贸组织后，中国一直在寻求与美国形成一种稳定增长的出口贸易（本次讨论不涉及与欧盟的贸易关系及其他问题）。对中国的生产和就业目标来说，美国的市场规模是非常重要的。例如，世界服装消费，美国超过了1 / 3；其他消费品领域也基本维持这个比例。不向美国出口，中国的经济不可能如此繁荣。为此，中国制定了政策有效吸引直接的外商投资并生产出口产品，由此减少了美国国内的生产并掀起了持续不断的政治风暴。中国进口一直受到美国特殊利益集团和政府的干预，（反倾销措施，保障机制，配额和惩罚性关税） 。这些封锁造成行业干扰，中国企业不得不付出沉重的代价进行漫长的谈判。在过去十年，中国对美国的出口增长远远快于美国对中国的出口增长，部分是由于美国人收入增加和大量的信贷扩张，部分是由于中国对某些行业的保护；还有部分原因是美国拒绝向中国出口先进技术；最后是缘于中国的中产阶层还为数不多。另外中国人总是把大部分收入用来储蓄以应对：1）人口老龄化2）更少的孩子去照顾长辈3）保障性储蓄。为避免资本外流，中国的资本市场和法律基础还有待完善。对中国来说，要满足储蓄工具的需求是建立其内部资本市场，相应地会产生对进口的需求，特别是对资本品的需求。
美中之间存在2320亿贸易逆差。这一不平衡导致美国当局向中国政府施压要求人民币升值以减少中国出口。中国必须找到解决办法从美国采购更多的东西以此保护自身的出口。
在美国，零售业的强大实力（占美国国内生产总值的70%）和进口资源品，材料，配件的成本日益增加（一半以上的中国出口产品是由进口材料组装的）正在摊薄中国企业的利润（服装和电子消费品有2%-3%的净利润）。中国必须减少生产成本并增加内、外销产品的价值，这就要求通过新技术和革新以及品牌的附加值将微观经济调整到正确轨道。
通过以下三个途径做到这点：1）向美国采购资源品和技术；2）收购拥有先进技术和良好品牌的公司；3)国内开发资源品、技术和品牌。中国正致力于做这三件事但是都有局限。美国不会允许中国收购其资源品公司（如Unlcal）;技术公司（如3Com），和民族品牌公司（如Maytag）。尽管中国正在大量投资做技术研发，但因其有限的资源使她很难抗衡美国在科技上发展了100多年的基础。
跨境投资和收购
中国1.5万亿的过剩流动货币推动了国内的通胀。过多的人民币供应正在追逐太少的内外部投资。尽管国内消费在增加，也没有降低通胀；相反购买力增加，推动价格上涨。通胀问题部分是由于中国GDP每增加1%%需要增加1%的原油消费——对国际油价产生重大影响，目前正通过雄心勃勃发展核能计划力求减少原油消耗。 中国需要运用信贷扩张、国内外资本市场的新工具来缓解巨额人民币对国内经济的压力，投资美国公司和收购美国公司就是重要工具，购买短期国库卷也能达到同样的作用。中国在其他国家也正在获得自然资源，技术，品牌和分销网络。2007年中国的境外收购达到390亿美元。比2002年增加了8倍。我们能够期待在那些对重大收购不设置障碍的国家步伐会迈得更大，美国的政治压力阻碍了很多机会。
幸运的事，当前美国的金融危机正在打破先前的障碍。美国金融机构需要大量的资本注入，未受到来自公众的反对，他们已经向中国的主权资本和其他机构伸出橄榄枝，希望得到投资。中国已经向贝尔斯登，摩根斯坦利，黑石和其他金融机构注入了资金。在没有监管条件的情况下中国已经向这些环球金融机构进行了投资。但随着投资额的增长，监管一定要跟上。这是个难题但务必解决。换句话说，中国有机会成为美国大公司的合作伙伴而不仅仅是被动的投资者。
二、美国面临的挑战
美国在五方面受到来自中国的重大影响。首要而且最持久的挑战是美国如何能不管内部的保护压力，为了遏止通胀维持进口廉价的中国消费品，美国经济衰退令消费者更加要寻求低价商品，对美国制造的高价商品无疑是雪上加霜。由于美国家庭支出占到GDP的70%，所以这个问题是相当重大的。目前尚没有明确计划或双边框架体系来稳定贸易关系以满足美国零售和反通胀的需要，我们要看是否当前的战略经济对话能有效解决这个问题并且逐步形成稳定的框架体系。
第二个挑战是减少中美贸易逆差。美国经济衰退会减少对进口中国消费品的需求并且降低经常项目逆差。但衰退也会驱使人们购买来自中国的低端产品，与此同时，美元贬值使美国对中国出口利润增加从而减少贸易逆差。然而即使减少从中国进口20%并增加对中国出口20%，仍然还留下1400亿的贸易逆差。逆差问题是美元贬值的元凶之一。为减少贸易逆差，美国向中国出售其股权和公司不失为一个良策。为吸引中国投资，股权和资产价格足够低，（如福特汽车每股股价为6美元）。美国虽然不欢迎中国的跨境制造和品牌收购，但对于没有政府投资的金融机构的股权投资却没有什么阻力。
第三个挑战是美国怎样能保证中国购买其债务？ 美国国内受美元贬值和利率下调因素的综合影响，债券投资已经比可转债、股票和资产投资缺乏吸引力。美国经济衰退、中国经济增长扩大内需均导致美国减少从中国的进口，2007年中国拥有1.33万亿外汇储备，其中的20%（也就是2630亿）由多种美国债券构成。目前美国没有出台明确的计划来保证中国源源不断地购买美国债券。美国面临的第四个挑战是对于先进技术，如果没有销售收入用于再投资，而且由于国内的庞大债务影响了机构和个人对基础研发的投资不再象以往那么有热情，美国如何保持在先进技术方面的领先地位？目前微软、IBM、因特尔已经将研发转移到中国和印度。在2007年美国对中国550亿的出口总额中，仅有3.08 亿（占6%）是获得许可证的先进技术出口，这种对先进技术的过渡保护导致先进技术的退化。目前还没有明确的计划以获得充足的资金为先进技术持续注入新鲜血液。
美国面临的第五个挑战是其金融机构和大制造商严重短缺流动资金。他们需要中央银行和主权资金注入大量的现金，为拯救这些金融机构，美国和西方中央银行已经发放了5000亿贷款，但这些金融机构仍然需要后续投资来偿还这些贷款，他们只好售卖大批资产，而且来自中国、新加坡和中东的大量主权资金也在注入一些大的金融机构，目前为止还没有涉及管理权问题，但随着进一步的资金需求不可避免地要谈到管理权。对这些美国金融机构的管理权、所有权、经营权的全球再分配，现在还没有明确的计划。
三、解决方案要素
某些解决方案要素正在发生作用。从短期而非长期来看，美国衰退将减少从中国进口也就在某种程度上降低了两国间的贸易逆差。战略经济对话可以成为双边战略贸易结构的良好开端，对贸易和投资两方面带来可靠性，使中美两国双赢。
美国政府正在努力增加对中国的技术出口，对双方合资公司向中国出售技术实施免许可证的新机制。我们将拭目以待是否这项努力能够克服国会的反对，对减少美国贸易逆差和增加新技术的再投资产生深刻影响。中国渴望从美国购买先进的军事技术，那些列在军事关键技术名单内的技术要价相当高，美国向中国出口部分这些技术将增加大量的外汇。
在美国，公众舆论经过数年对中国跨境收购持反对态度后，近期恶化的金融环境使得中国在向其金融机构投资时没有遇到什么阻力，这个变化对中美两国都是有利的。
四、结构性要求
根据上面的分析，五个结构性的要求将中美贸易关系带向互惠互利的新局面。首先，战略经济对话必须演变为中美间的双边贸易协定，确保双方建立开放、可靠的贸易关系。其次，美国国会务必对象中国这样希望购买先进技术的一些国家放松管制，不要怀疑中国会买一款然后进行仿制。第三，对中国收购美国公司股权和公司资产一定要有适当的法律环境和司法程序，这样中国企业就不会浪费时间进行恶意收购了。第四，美国当局需要和中国政府协商并达成共识，对中国主权资金进入美国股票市场在政策和法规上营造宽松的环境。最后，务必建立两国首脑间的“经济合作伙伴关系”的定期峰会，规格要象1972年的尼克松与毛泽东的会晤，这样就能有效解决存在的问题。
五、双赢
如果满足了上述需求，我们就将看到中美两国的双赢。中国将得到稳定的美中贸易关系，获得生产附加价值高的产品所需的技术和品牌，并融入全球经济发展。
美国将减少经常项目逆差；增加对先进技术的再投资而保持领先地位；缺乏现金流的公司和金融机构获得投资；并且可以对主权资金进入美国投资进行协商。
