大乐透1年内趋势 四个趋势1



一张面孔就是一部书,一个行业就是一段历史。

  中国楼市正处在一个雾里看花扑朔迷离的时刻。2008年上半年,宏观调控政策给中国房地产市场成功降温,各项高位指标如刺眼的红灯渐渐转黄再转绿,泡沫得到了有效的抑制。

  房价潮起潮落,市场理性触手可及。但屋漏偏逢连夜雨,让人始料未及的是,金融危机的到来,使原本贫血的房地产商突然大量失血。2008年第三季度,楼市快速下行,并显现出加速下滑的趋势。

  楼市的加速下行,不仅使相关产业遭遇寒流,更直接危及了依靠土地财政维持的地方政府。在几度博弈之后,政府终于强力出手开始救市。2008年9月,西安市政府出台《关于恢复房地产业发展的若干意见》,对购房者给予财政的直接货币补贴,就是给购房者发现金;放宽住房公积金贷款条件;减免开发商的城市建设配套费;允许项目分期开发,分期支付土地出让金,分期办理土地证……

  西安救市在全国各地成为救市标志性事件。政府由原来的“抑制”慢慢走向了扶持。10月,一系列救市策略紧锣密鼓出台:10月9日,央行下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点,其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。10月15日,下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点;10月27日,商业性个人住房贷款利率的下限扩大为贷款基准利率的0.7倍,最低首付款比例调整为20%。11月1日起,对个人首次购买90平方米及以下普通住房的,契税税率暂统一下调到1%;对个人销售或购买住房暂免征收印花税;对个人销售住房暂免征收土地增值税。地方政府可制定鼓励住房消费的收费减免政策。

  进入2009年,政府救市力度将进一步加大,在各种因素影响下,市场成交量将稳步回升,在2009年下半年,楼市价格有望企稳。而因为刚性供求关系,在2010年,中国楼市有望迎来新一轮爆发式增长。

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趋势一:成交量回升,价格理性回归

  在一个竞争激烈的市场,当面临群体性危机时,理性即开始回归。

 2009年中国楼市将迎来一个可喜的变化:成交量回升,同时价格在一路下挫之后触底企稳,并酝酿强劲反弹。

  审堂下之阴而知日月之行,中国楼市的走势,与土地市场息息相关。

  与2007年疯狂抢地以及“地王”不断涌现相比,2008年,中国土地市场已经开始恢复理性。土地购置面积和开发面积增幅在逐月下降。土地购置面积同比增长由2008年1~2月的34.7%,到2008年年中(1~6月)的7.6%,到2008年11月,已经变成负增长的-5.9%;土地开发面积也基本如是,同比增幅也是由2008年1~2月的20.2%,一路回落到11月的-2.7%。狂热的土地市场降温明显。

但是,冰冻三尺非一日之寒,经历了几年的疯狂,房地产市场供过于求的态势已经蔚然形成。而到2008年11月,开发商囤积土地的意愿仍没有出现根本性变化,未开发面积仍达1.12亿平方米。当然,其中因素颇多,有相当一部分属于资金紧缺所致。从历史数据看,自1998年以来,土地购置未开发面积高达11.9亿平方米,能为市场提供约23.8亿平方米的房地产。从前三年平均销售面积看,这些土地全部消化需要3年半以上的时间。以户均100平方米、3人计算,能解决7000多万人的新增住房!

图1:2007年11月-2008年11月土地购置开发面积情况

数据来源:国家统计局、中国房地产指数系统

  土地供给并非影响楼市价格的唯一因素。相对来说,竣工面积、新开工面积、施工面积具有更直接的导向作用。而2008年的这三项指标均处于高位回调过程,其涨幅分别由年初的31.6%、27.2%和32.1%下降到11月的6.1%、5.4%和17.7%,1~11月新开工面积8.4亿平方米,超过销售面积71%,而施工面积25.5亿平方米,相当于前三年平均销售面积的近4倍,假设施工面积中1/4已经作为期房销售,则剩下的仍需要市场消化3年。以户均100平方米、每户3人计算,如果全部竣工后,可以为市场提供2550万户,7650万人的新增住房,市场供应压力仍较大。

从更直接的商品房销量来看,同样是一个理性回归的过程。2007年商品房的投机热大幅提升了市场需求,同时也形成了较大的经济泡沫。在国家宏观调控政策主导下(同时也不排除国际国内多种因素的影响), 2008年商品房销售量理性回归,上半年同比增幅下跌7.2%,11月更急挫到18.3%。

图2:2007年11月-2008年11月销售面积及增长情况

数据来源:国家统计局、中国房地产指数系统

  然而,如果不考虑2007年过热的泡沫因素,单从2005年和2006年的历史数据来看,2008年1~11月的销售面积比2005年同期增长13.3%,比2006年增长6.6%,2008年销售面积仍处上行趋势,只是增长幅度有所下降。

  为对2008年的销售量下滑这一现象分析得更加透彻,我们对2006~2008年这三年前11个月的住宅日均销售套数进行分析。

2008年前11个月日均销售住宅约1.3万套,比2007年同期下降了12.5%,与2006年同期相比,增长了12.8%,年复合增长率在6.2%左右,可见,如果不考虑过热的市场带来的销售量大幅上涨的2007年,仅与2006年比较,2008年销售量增长仍处于合理的区间。另外从这些数据也可以看到,2008年销售面积的下降,一个重要的原因是套均面积的下降,或者说中小户型住房比例的增长,中小户型住房在总价上减轻了购房者的压力,也有利于节约资源和能源,这一点与国家的调控方向是一致的。

表1:2007年-2008年前11个月全国住宅日均销售套数

年份 2007年1-11月 2008年1-11月

住宅销售面积 54976  44645

套均建筑面积 110.5  102.6

日均销售套数 15070  13186

数据来源:国家统计局、中国房地产指数系统

  房屋销售量的增长趋势,充分表明了市场需求是刚性的,这也成为2009年成交量回升的需求基础。

  需求变化不大,但供给指标大幅增长,房地产市场的供求关系因之出现了一定程度的逆转。用施工面积/销售面积这个指标对市场进行分析:2008年1~11月商品房施工面积/销售面积高达5.2,而2006年、2007年同期该比例分别为3.8和3.6,同时1~11月商品房空置面积达到1.4亿平方米,同比增长了15.3%。

  从房屋销售价格看,实际上已经从8月份开始下降,连续四个月房屋销售价格环比指数持续低于100,该指标低于100,说明房屋销售价格比上个月出现了下跌。9月、10月房屋销售价格环比指数分别为99.9和99.7,11月进一步跌到99.5,价格下跌幅度有所扩大。我们通过同比指数这个指标可以看到,2008年1月,房屋销售价格同比指数为111.3,2008年2~11月,该指数一路下滑,由年中的108.2,进一步下滑至10月的101.6,由于这个指标超过100,就意味着与去年同期相比仍为增长,说明房价比上几个月有所回落,但绝对值并没有回落到2007年10月的水平。

  同时,在全国整体平均房价环比下跌的形势下,不同城市房价表现不同,2008年第三季度70个大中城市房地产价格指数表明,北京第三季度房价比去年同期增长了8.7%,上海增长5.3%,而深圳和广州则分别下降了6.8%和1.4%。预计第四季度各城市房价或房价涨幅还会有所下调。北京、上海、深圳、广州这4个城市的房价收入比分别高达14、11、13、13(年初数据),相对于居民收入,房价水平仍然偏高,以自住型购房为主的理性市场需要一个理性的价格来支撑。

  从各项指标来看,中国楼市供过于求的局面已经形成。但供过于求不是需求太少,而是有效需求太少,广大市民自住型购房需求被不合理的房价所阻挡。如果价格进入合理的区间,通过合理调控市场,必然出现供求两旺的局面。

  从目前市场情况来看,大部分城市的房地产市场对于价格非常敏感,很多楼盘,由于定价比较合理,几乎在开盘时即销售一空。在这种情况下,理性的开发商必然要顺应市场潮流,合理调整价格,加大促销力度。预计2009年房地产市场成交量回升,价格将进一步回归理性。

趋势二:投资下降,融资手段各显神通  

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