爱华网系列专题：直面金融危机
——专访欧华律师事务所中国区主管合伙人刘巍 最近，有人提到，在世界知名律师事务所工作的律师朋友已经从东方广场办公室离开。覆巢之下无完卵。金融危机之下，各行各业都受其牵连，律师行业也不例外。 不过，2月25日，欧华律师事务所中国区主管合伙人刘巍在接受《中国科技财富》杂志专访时表示，并不太当心自己事务所的业务。他认为，在经济不景气时，有企业生存不下去就可能会卖，有卖就有买，即并购重组。这也是市场上新增的机会之一。 刘巍坦然说，现在的环境下，事务所的业务量肯定会受到影响。“现在想重复2006年和2007年那火爆的生意那是不可能了。”他称，在2007年有一段时期，企业找上门来都不愿接，因为忙不过来，没有律师去做这些事情，只能选一些好的企业和项目去做。而现在却是发动所有合伙人积极地出去找业务，角色来了个逆转。
博锐管理在线|www.aihuau.com| 刘巍律师是欧华律师事务所中国业务主管合伙人及亚太区企业融资、证券及资本市场业务主管合伙人，为业界首屈一指的企业融资及上市公司业务资深律师之一。在过往十多年里，他曾为上百家公司的重组、H股或红筹股上市、大型收购合并项目提供咨询，并曾为数十家上市公司提供常年法律顾问服务。如中国中铁（首家先A后H上市）、南方航空（首批获中国证监会批准在美港两地上市的H股项目）、海尔集团（反向收购及视作红筹新上市）和同仁堂（H股上市）等。 对比2006年和2007年大规模去香港的IPO行情，现在的业务量真叫“小巫见大巫”。很巧的是，今年一月份香港上市的两家企业（海峡石化和兴业太阳能）都是欧华律师事务所提供的法律服务。刘巍笑称，这一月份业绩令欧华占据了香港IPO市场份额的100%。但这两家企业都是小项目，融资额都不太大。 他说，这些项目跟去年做的中铁根本就不是一样数量级，中铁一个项目就是400多亿；况且中铁并非近年来最大的案子，像工商银行、中国人寿更大。而如今呢，几个项目相加都不到10亿，与彼时一个项目动则就四五百亿根本没法比。虽然市场还在，但企业上市的数量和规模仅在10%左右。 低迷市场何时才是头？在刘巍看来，香港是一个国际化的市场，深受欧美市场的影响。现在美国的经济变成这样，目前并没有发生根本性的转变，所以很难判断美国经济何时复苏。但是另一方面，香港还有大陆的支持，所以情况不会有美国那么严重，对于2009年的IPO市场极有可能就跟去年下半年一样。去年下半年IPO企业数不到10家，今年到目前为此，只有三四家。 市场经济不景气，股市都不活跃，上市肯定放慢。作为企业来讲，上市就是为了集资，规模达不到，就可能放弃，等待时机。刘巍告诉记者：“我们现在还准备好几家企业，不过业务量比较小。” 业界认为，由于2006年六部委联合发布的《关于外国投资者并购境内企业的规定》（以下简称“十号文”）要求，中国企业特殊目的赴海外上市要经过商务部的批准，因此，几乎堵死了中国企业以前的红筹上市模式。 那今年在香港上市的海峡石化和兴业太阳能采用的是哪种模式呢？“这两家都是红筹模式，但都是在有关规定之前成立的。” 刘巍律师说，“坦率地说，‘十号文’给这个市场起到的不能说是负面的作用，也是局限性扩大了，跟前些年不一样了。但是大家都在想办法，具体操作的难度增加很多，某种程度上提高了企业的上市成本，对这个市场具有非常大的影响。” “也许‘十号文’初衷不是这样的，但是实际结果却是这样。为了照顾一个问题而暴露出另外一个问题。用这种方法来限制可以说是因噎废食了。这对经济发展起到的是正面还负面的作用，历史会给出答案。” 另一方面，大项目方面，从去年开始国家批准的大项目也不多。加上此前国家提出的“456”政策，就是4个亿净资产、5000万美元以上的集资额，6000万的利润，这个标准就高于香港正常的主板标准。“456”出来以后，只有达到这几个条件中国证监会才放行，加上境外资金进入国内有一定的限制，国家把H股的门基本上关闭了。 上帝关上一扇门，就会给你打开一扇窗。IPO业务这块受到影响，在经济低迷之时，也是企业兼并之机，并购重组业务将会有所增加。刘巍介绍，欧华律师事务所已经做好了这方面的准备，加大了专业律师队伍。 实际上，欧华律师事务所在去年已经做了招行收购永隆银行和大唐电讯收购中芯国际等案子。招行全面收购了永隆银行。在去年发生的金融企业海外并购案中，招商银行以每股156.5港元、总额超过300亿港元收购香港永隆银行，无疑是备受瞩目的一宗。 对于并购重组未来市场，刘巍认为，现在大家都很谨慎但也在做。从价格看，现在企业并购重组是个好的机会，如果是既便宜又好当然应该做。不过，就跟炒股一样，买涨不买跌。虽然有很多机会，大家胆子变小了，不敢买了。虽然大家都很谨慎，但我们还在争取这块大蛋糕。 谈到目前国内企业出海并购受阻时，刘巍认为，中国企业出去并购时会有两个障碍：一是国内企业对境外法律尚不了解，没有寻找到一个合适的法律顾问，都是临时找律师，做决策时对外面的法律并没有了解清楚。另一方面，企业如何寻求有效的法律保护，包括正常情况下的法律保护，出了问题时的法律保护。比如，平安投资富通这一事件，遇到了经济危机时，这种情况下的法律保护。他建议，国内企业出手之前，应该仔细地做法律风险和商业风险评估，应该更谨慎些。 他说，由于今年的不确定性增大，我们事务所也会随着市场的变化而调整业务重点，同时也会努力地寻找市场。欧华律师事务所在全球很多地方都有办公室，是全球性律师所，规模上我们是全世界最大的。在企业的重组、债务重组，甚至是企业撤出的过程中都需要法律顾问。这些过程中都充满了机会。
