爱华网⊙ 缥缈/ 文 我个人最不愿意看到的是：2009 年的全球资本市场，成为资本市场版的《魔兽世界》。 2008 年注定要载入全球金融史册。
自2008 年9 月14 日，华尔街基本面崩溃。雷曼兄弟宣布进入破产保护，美林被美国银行收购，美国政府并没有像拯救贝尔斯登和“两房”一样拯救雷曼兄弟，无数投资者因雷曼的破产而被彻底“洗白”。美国金融寡头们以傲慢的态度对待投资者，他们远远低估了雷曼破产事件对于金融市场的“挤出”效应——特别是对于基金行业。 金融崩溃 这是前所未遇的华尔街金融大崩溃——就在5 个多月以前，当雷曼兄弟把基金与债券从当天结算转为“T+3”的时候，市场还没有任何警觉。 2008 年年末，海外机构清盘事件层出不穷。就在2008 年底的最后一个消费季节之后，美国“消费脉动”和“万事达国际组织”的负责人发布报告称，一年一度的圣诞节消费高潮这年没有到来。“在刚刚过去的圣诞节，美国食品、服装、奢侈品等销售额同比大幅下降，降幅达到30%以上。” 当前海外市场上的对冲基金，基本上全是衍生产品。受到雷曼事件冲击，在美国各个市场，除了美国国债以外，房价、股价、债券、基金、商业信贷，均为直线暴跌，形势确实十分严峻。 职业投资人给客户“输钱”，自己旱涝保收，虽然客户拿他们什么办法也没有，但心中完全明白这是怎么回事。于是，人们开始撤离各种基金，断然离场。 不仅是基金，几乎所有的投资人，开始从各种投资市场撤离。 坑蒙拐骗，来钱是快，但是不会长久。此前财大气粗的金融机构们，纷纷放了长假。顶级写字楼内的办公区，成片成片地被关闭，机构间往来信函被退回的数目，现在每天都在增加——也不知道今后的市场，还会不会再看到他们的踪影。 麦道夫事件 对于麦道夫事件本身，我们现在仍然很难判断真相到底是什么。 开始的那几天，华尔街上的交易者们，大部分对此事只是觉得好玩，而不是觉得愤怒。真不知道麦道夫自己现在做何感想？此人进入证券行业已经超过40 年，他担任过纳斯达克交易所的主席，一直是华尔街投资界的代表人物之一，最后市场却发现这家伙原来只是个骗子，受害者遍及全世界。 公平地说，投机就像山岳一样古老。麦道夫不可能是华尔街上惟一一个涉嫌欺诈的家伙。令人感到愤怒的是，这样的一位名人，竟然会以这样一种不可原谅的方式进行欺诈——他依靠丰富的从业经验，同时扮演（充当）了证券交易财务审计公司和对冲基金经理人这两个互不兼容的对手角色（这是一切骗局中最简单的）。因此，他的所作所为也伤到了华尔街价值观念中最柔软、最脆弱的部分。 “你可以践踏规则，但不能践踏美元。”对于职业投资者而言，麦道夫所违反的是市场最深层的规则，那些从不成文但却不仅影响到我们的投资，也影响到我们的生活的道德规则。 麦道夫用一个古老但却充满无耻与狡诈的“农夫式骗局”，一举将华尔街打回到了石器时代。华尔街到底是什么？难道说它始终就是一个古老但却充满无耻与狡诈的骗局——“它的一端是一条河，另一端是一座坟墓”？ 华尔街曾经是真实的，它确实推动过生产率提高，确实已经并且正在改变世界性的商业行为，这些历史和事实，都明摆在那里。结果却发现它的标志性人物之一，竟然是个骗子，而且，一骗就是20 多年。 深刻教训 总结麦道夫的骗局，我们可以发现一些很具“恶搞”性质的特征。如果麦道夫是“西贝货”，那么其他人呢？现在已经有投资者开始疑心价值投资的倡导者、“我们的股神”巴菲特了。 生活中有很多骗局，而我们必须首先宽恕自己，放松，而不是紧张。因为我们不可能生活在完全不信任他人的环境里，受骗的事难免会发生。 人生其实就是一场豪赌，你一直不出牌，就等于没玩——与麦道夫诈骗案的受害者相比，区别只是我们有没有机会遭遇精于此道的“高手”而已。 “出来混，早晚要还的。”麦道夫决不是第一件“西贝货”，也不会是最后一件“西贝货”。对于投资者而言，我们必须把无限的信任，变成有限的信任。无论他是什么人，无论他有多么完美的投资履历，也必须像防贼一样地防着他。规则就是规则，规则不变，我们的态度同样不变。 “韭菜”割断“镰刀” 如果韭菜割断了镰刀，这个世界的一切就完全被颠倒过来。 比较吊诡的是，有关麦道夫案件的真相如何，业界的分析一直非常低调。不少业内人士坚称：麦道夫事件已经接近真相。但是这种观点，一定是“有问题”的。 对冲基金行业危机的产生，与其说是投资经理人的道德风险，不如说是金融工程领域的制度风险。从政治观念上来说，如果现有的社会财富得不到真正的保护，那么，任何经济的发展与进步，可能都是没有意义的。 投资品市场必须建立在预期收益率可以回归的基础上。美国现在发生的，不仅是经济危机，而且完全有可能演变成为“政治危机”。如果麦道夫的问题不仅限于个别基金，那问题就大了。众所周知，政治危机有时是经济危机的最终结果——要么有人对此负责，要么大家一起完蛋! “读史当知今日事，对花还忆去年人。”我个人最不愿意看到的是：2009 年的全球资本市场，成为资本市场版的《魔兽世界》，成为完全只是买方机构与卖方机构之间，更加露骨地自相残杀、尔虞我诈的战场。 当然，麦道夫的金融诈骗事件，对于深陷金融危机的对冲基金行业来说，或许是件好事。这就正如当年的“安然事件”，有助于华尔街甚至美国，从残酷的“911 事件”中清醒过来，并且迅速地修复了旧的伤痛。
