爱华网：大摩投资 徐胜治
行情会向平稳阶段发展 上证综指越过2500点创出新高之后出现震荡，目前的A股市场究竟处于一种怎样的状态下，行情在怎样一种趋势中运行？ 1，从技术上看，自从去年末的大盘1664点开始，反弹上行途中的底部支撑位置一直在稳定地抬高，股指始终保持在一个倾斜向上的震荡通道中。2，从热点上看，市场热点有明显的分化特征，近一段时间，煤炭、有色金属、新能源等热点炒作幅度巨大，很多股票的涨幅大大超越了同期市场水平，有明显的短线炒作暴利。而另一方面，对指数影响巨大的权重股表现相对低调。正是这一类个股迟迟没有发动成规模的补涨，也是指数能够保持较为稳定态势的重要原因。3，从估值上看，目前市场的加权市盈率看上去并不高，也就在20倍左右，但从个股的简单平均市盈率来看，已经达到一个相当高的水准，甚至超过了40倍。之所以出现这种现象，原因就如上面所言，构成大部分市值的权重股价格变动不大。4，从管理层态度上看，最近深交所对过度概念炒作的警示以及银监会将加强对信贷资金流向的检查表示，都反应了一种态度，即希望证券市场在经济复苏的过程中稳定地恢复流动性，同时也希望抑制过程炒作所积累的短线风险苗头。 在这个基础上分析A股的后市走向，短线涨幅过高的热点概念炒作会受到一定程度的抑制，但指数的调整幅度不会太深，行情会向一个较为平稳的小幅震荡过度。中线角度可能仍然维持逐步复苏的格局，二季度总体上仍会是一个震荡缓步上扬的走势。
