爱华网但他表示，这个过程将非常漫长，不是建立平台就能办到的。
“国企铺摊子是很容易的，缩回来却很难。国资委面临的挑战很大。”林益彬表示。 操盘之途 目前国资委对具体运作“中投2号”方案尚未公开。 “目前的筹备工作仅限于先搭框架、定方向，得到国务院认可之后才涉及下一步如何操作，诸如如何运作、何时推动等细节都尚未确定。”一位接近国务院国资委的人士表示。 市场则早有预测。 曾受国资委多次咨询的国务院发展研究中心企业所副所长张文魁表示，资产管理公司无外乎3类，一类是专门处理不良资产，类似华融等资产管理公司，一类是持股公司，上市央企股权多样化后，谁来代表持国有股份？国资委因为行政身份的尴尬不方便直接持股往往会考虑成立一家公司代表自己；第三类是做企业重组和产业整合。“有的央企业务同一，有的处于上下游，业务相关度强，但在竞争中自相残杀，整合起来后实力应会增强。” 张文魁认为，国资委新成立的公司是介于第一类和第三类之间。“既要进行企业重组，也要处理不良资产。” 众多专家亦认同此观点：“不太可能重新设立像诚通和国开投那样托管性质的公司，这两家公司运作不理想。”一位国资专家表示。 不过，虽然国资委明确公司定位，但自身操盘方式仍然有多种选择。 “一种是仅仅作为一个管理通道，重大决策仍然出自国资委，比如汇金公司对于各家上市银行，汇金只是为出资人提供合法身份，并不实质性操作上市银行；另一种是国资委与这家公司是一个授权关系，国资委仅作为宏观原则指导，具体企业的重组目标是由这家公司去实现。”上海国盛集团副总裁林益彬表示。 他认为，必定采取这两种路径之一种。 林益彬认为，两种路径各有利弊。“如果仅仅是作为一个管理通道，那么这家公司只是一个符号，国资委不会专门为设置一个符号而如此费时费力？” 他认为，国资委不太可能选择这条途径。 不过，如果授权经营，那么细节设置非常关键，授权多少，怎么授权，将来在管理体制上如何配套？” 他表示，授权经营最大的风险是， “如果驾驭不了，结果会比没有这家公司更糟，还不如不做。” 也许基于这种考虑，国资委希望由一位副主任兼任管理公司董事长。 不过，单靠人事安排显然不能轻易化解风险。“组织关系和个人觉悟是不能保证这家公司的运作态度和效果的，如果没有制度保证，这将是诚通2号。” 效果之争 目前，众多国资专家对中投2号抱有相当期待，但疑虑亦同时存在。 上海国有资产经营有限公司副总裁徐菲对《上海国资》表示，“成立这家新公司符合国务院国资委做大做强央企的一贯思路。同时，受全球金融危机的影响，目前企业发展的环境比较困难，在这种情况下，做资源整合是最佳时机，也符合实体经济发展的要求。” 她认为，国资委有诚通和国开投试点运作的经验和教训作为实践的基础，新公司未来运行的效果应该比较积极。 此外，徐菲认为，建立这样的平台能有效地防止国有资产流失，“在单个企业进行国进民退的操作中，容易发生国有资产流失的情况，因为国资委管控不了那么全面。” 林益彬也认为，为盘活存量，解决央企历史问题，有必要设立一个平台集约化运作。“比如很多企业有历史债务，分散去找银行或资产管理公司协商，成本会很高，管理公司可以通过打包的方式处理，效率会更高，此外，对划入公司的企业部分同质的业务亦可以整合后再处置。” 目前因中投2号具体实施细则尚未公开，其运行效果亦很难下结论。 “它和国资委在法律层面上是什么关系，如果是左手和右手的关系，那么谁来监督，如果不是，那么双方权利如何划分？”祝波善表示。 林益彬亦认为：“双方权利划分还未明确。而这是相当复杂的过程。是否会造成双方博弈？博弈之后的结果会怎样？国资委如何掌控？这些都是必须面对的问题。” 更加上，企业如果不分行业全部进入，作为一个平台未免管理面太宽。“这样会造成管理不经济或管控失效。” “细节设置不同，效果将完全两样。”林益彬表示。 1号镜鉴 迄今为止，曾被寄予厚望的中国投资公司有限的几笔巨额海外投资尚无一笔盈利。 2007年5月，正在筹备中的中投斥资30亿美元以每股29.605美元收购美国黑石集团10%无投票权的股份，其后美国股市急转直下，目前黑石股价仅剩5美元左右，中投此项投资浮亏达到8成。 7个月之后，中投公司再次大笔投资50亿美元予美国摩根士丹利公司发行的可转换证券，转股价格区间为每股48.07美元至57.684美元，但摩根士丹利股价此后一路下跌，一度跌至20美元附近，鉴于目前经济形势未见好转，中投行权日期遥遥无期。 2008年，中投再度出手，以54亿美元投资美国the Reserve管理的Primary Fund基金，该年10月，美国证券交易委员会发布文件，称该公司在美国货币市场基金的巨额投资出现问题。 尽管中投高层对外声称“仅有少量账面亏损”，但据业界统计，3项投资项目累计亏损已高达86亿美元，远比一般散户亏损厉害。 诸多人士认为投资失败主要原因是大环境的逆转，而中投对此极度缺乏预测能力。 “这是非常可怕的一种缺陷，不仅仅是亏钱的问题，亏钱背后就是预见能力的缺失，或者就是战略层面的失败。”众多业界投资专家从技术层面分析认为。 但并不仅仅是这样。 因为几乎与中投投资黑石的同时，新加坡淡马锡投资了美国投行美林，美林同样未能幸免华尔街所发生的金融危机甚至还被迫由美国银行全面收购，淡马锡却并未因此遭受损失。其原因在于淡马锡入股美林时，曾比其他投资者多签署了１份“选择性投资条款”，其中明确规定：若在１年内，美林以低于淡马锡入股价格48美元增发普通股，美林就要赔偿差额或向淡马锡免费发行新股，金额要与差额相等。正是这一步棋，让淡马锡的几十亿美元投资在这场覆巢之下竟然毫发无损。 事实上，中投对投资远未细致到这种程度，甚至连选择投资对象亦并不多加思量。 “中投的每次投资都是匆忙出手，比如投资黑石，只是觉得私募股权有稳定的收益，而且当时又是由香港的梁锦松牵线，觉得很可靠。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇对《上海国资》表示。 “至于投资大摩，纯粹是想当然，冲着大摩的名气和以往的经营业绩去的，未对风险有实际的防范措施，更未见对可能出现问题的考虑。”郭田勇介绍。 华彩咨询总裁白万纲则对《上海国资》表示，资本市场的原则之一是“博傻”，中投一开始投资就是美国的顶级投资公司，“自身能力和环境都比对方差一大截，很愚蠢地和那些金融衍生品制造者打交道，沦为做局的对象亦很正常。”白万纲直言。 投资思路的错误和策略的过于粗放来自于其内部治理结构的非商业化。
