爱华网重组前大股东减持 ST宏盛重组告吹 股东悲喜两重天
ST宏盛通过一系列的资产处置，最终成了一家无资产、无业务的“净壳”公司，这样的净壳公司是资本垂涎的猎物。然而，此次资产重组究竟何以败走麦城？ 5月22日晚，ST宏盛公告称，因客观条件限制使得合作无法推进，为保证各方利益不受侵害，决定终止本次重大资产重组事宜。 局势的急转直下，让ST宏盛股东们淡定不了，查看公司的一季报股东名单，多家机构扎堆进入，重组的告吹让这场资本盛宴提前退场。浙商基金对旗下基金持有的ST宏盛股票进行估值调整，浙商基金认为ST宏盛复牌后将遭遇至少四跌停。 重组告吹 公开资料显示，ST宏盛因2007年—2009年连续三年业绩亏损，从而被证监会下令“暂停上市”，由于业绩大幅亏损，公司申请破产重组以期清还债务。 2010年，西安普明物流贸易发展有限公司（以下简称“普明物流”）通过拍卖获得了ST宏盛的大股东身份，随后为了恢复上市交易，普明物流四处寻找战略投资者。据坊间传闻：起初大股东又将ST宏盛变身为房地产业务，不过房地产调控使得房地产借壳被堵死了，随后又有赣州稀土重组ST宏盛消息，后来双方不欢而散。 不过，随着退市大限的临近，在去年12月31日，ST宏盛公告称山西天然气股份有限公司（以下简称“山西天然气”）重组ST宏盛。 根据重组公告，ST宏盛拟将莱茵达国际融资租赁有限公司45%股权与山西省国新能源发展集团有限公司、太原市宏展房地产开发有限公司、山西田森集团物流配送有限公司持有的山西天然气股份有限公司合计100%的股份进行资产置换。 如果资产置换完成，国新能源将成为ST宏盛控股股东，使山西天然气股份有限公司借壳ST宏盛登陆资本市场。如果重组完成，ST宏盛主营业务将变身为天然气输气管道建设等。 不过，重组的美好愿望被一纸终止公告宣告泡汤。 “具体原因还是以补充公告说明为主。”ST宏盛的董秘办一位工作人员表示：“由于山西天然气在土地使用的办理程序上出现问题，使其在达到上市公司审计、评估及盈利预测等工作的合规性上，仍具有一定的难度与压力，外加上相关政府部门审批进度等各方面原因从而影响了本次重组事项。” 股东悲喜脸谱 山西天然气重组ST宏盛徒然生变，让进驻的机构投资者有苦难言。 ST宏盛于2013年2月8日恢复交易，并受到市场资金的大力追捧，从每股9.84元一度涨至17.35元，从恢复交易日算起截止到4月22日，区间涨幅达到126.77％，振幅124.22％。 在披露的一季报中，多家机构跻身ST宏盛前十大股东行列。如中欧新趋势基金持股超过300万股、东方证券持股278万股、易方达科讯基金持股275万股、信诚精萃成长基金持股214万股、汇添富民营活力基金持有150万股。 浙商基金公告称，经与托管行协调一致，公司决定自2013年5月22日起对旗下基金持有的ST宏盛股票进行估值调整，调整价格为10.08元。按该股停牌前16.01元价格计算，浙商基金认为ST宏盛复牌后将遭遇至少四跌停。 截至今年一季度末，浙商基金旗下两只基金持有ST宏盛股份，其中浙商产业持股132.90万股，占总股本0.83％；浙商聚潮新思维持股70.02万股，占总股本0.44％。 不过，重组告吹之前部分股东提前兑现应该会暗自庆幸。 知名牛散陈庆桃应该在ST宏盛中赚得盆满钵满，从去年年报来看，陈庆桃还持有207万股。不过在今年一季报公司前十大股东中，陈庆桃已经不见了。 此外，会赚钱的还有公司的二股东张金成。 根据ST宏盛一季报，张金成为第一大流通股东，持股1798.14万股。根据ST宏盛4月23日公告，截至4月19日，张金成持有的流通股份减少了804.56万股，占总股本的5％。由此推断，张金成的减持发生在4月1日—19日之间。4月1日—19日，ST宏盛成交均价15.49元，粗略计算张金成此番套现约1.25亿元。 不过，对于张金成的减持，市场一片质疑。 西安一位长期关注ST宏盛的资深股民杨先生向记者坦陈，“作为战略投资者，张金成或许是提前获悉了重组谈崩的消息，因为他比一般投资者更容易获知公司的消息，所以才会精准离场。” ST宏盛董秘办工作人员表示，“张金成减持一事，公司起初并不知情，在张金成将股权进行质押时，公司才了解到了情况。“ ST宏盛自2013年4月23日起因重大事件临时停牌，重组失败后，上海证券交易所向其下发了监管工作函，要求本次资产重组的相关各方补充说明重组终止的原因等事项，并要求在5月23日之前以书面形式将相关说明或意见提交上交所公司管理部。同时，上交所要求公司独立董事对上述事项发表独立意见，并要求各方在5月23日之前以书面的形式将相关说明或意见提交交易所公司管理部。 截至5月24日，ST宏盛也未向投资者公布重组终止的补充公告说明，何时复牌也是个未知数。 ST宏盛董秘办工作人员表示，“近日公司会尽快发布重组终止的补充公告。” 资产质量引质疑 在22日的公告中，ST宏盛亦承诺未来三个月内不再启动重大资产重组事项。 “山西天然气重组失败后，大股东普明物流仍然会四处寻找买家。”一位券商分析师表示，毕竟ST宏盛身为“净壳”公司。 不过，对于2013年4月27日，ST宏盛发布了2012年年报，一些业绩数据引起了市场的质疑。 公司在2012年总营收4158.15万元，同比增长149.67％，然而净利润高达17.62亿元，同比增长23563.04％；然而扣除非经常性损益项目之后，净利润仅为298.48万元。 对于主营业务收入和利润总额的突升，公司在2012年年报中表示，三年指标变化非常大，主要是由新增和剥离子公司形成的核算口径变化所致，另外还有其他的一些资产处置增加了公司营收，母公司自身业务并无大的变化。 有媒体引述分析师的观点质疑称，“资产在解冻出售的时候，是不可能会达到这么高的利润，因为在此之前公司为了偿还债务已经将旗下大部分的资产处置掉，剩余的资产出售如何也不会达到利润17个多亿，除非是自买自卖，资本在公司内部东腾西挪，从而达到粉饰报表的作用。” 而从ST宏盛出售的资产来看，质量也值得商榷。 ST宏盛在公告中多次公布了公司资产拍卖情况，公司从2012年12月至审计报告出具日，对破产重整项目的资产进行五次公开拍卖。在这五次的拍卖中，就有三次拍卖均因无人报名参加而流拍。 其中一次拍卖中竞买人陈剑以1803万元的成交价格公开竞得公司3994743股股票，其中限售流通股1053922股，无限售流通股2440821股。以成交价格来算的话，相当于陈剑以5.16元/股买入所持股票数，而这价格远低于ST宏盛暂停上市之前一个月的股票交易均价7元/股。 “从公司多次流拍中也可以看出，公司的资产质量差。”上述资深股民杨先生说。 ST宏盛2012年年报显示，公司当年资产总计7.68亿元，负债总计5.12亿元，净资产约为2.5亿元。然而根据公司每股净资产0.73元的价格来算，ST宏盛实际净资产为1.168亿元，与账面净资产2.5亿元相去甚远。 而对于媒体质疑的财务造假嫌疑，ST宏盛董秘办工作人员称，“年报中的所有数据都是经过专业的审计机构审计的，市场的质疑是不成立的。” （上接A1） 3D打印和世界的节奏一起跳动，2015年全球产值将达350万亿美元的趋势更说明了科技对于生活与发展的重要性。 第二类事件是巴菲特来华与光伏产业。巴菲特是世界顶级战略投资者的代表，光伏产业是中国产业变革中新能源的代表。 巴菲特曾经在美国经济低迷和持续通货膨胀后踏准了复苏与振兴的节奏，获得巨大成功。84岁的他于5月中旬第四次来华，暗示了他对中国经济发展环境将发生重大变化的看法，正如他在今年的伯克希尔·哈撒韦股东大会期间所表态的，“美国多年前就找到了自己的秘诀”，现在“中国也找到了自己的发展秘诀”。 但让人们迷茫的是在光伏产业中体现出的矛盾。中国的光伏产业正经受严重考验，欧美的“双反”和无锡尚德从天堂到地狱的“破产重整”，让人们觉得中国的整个光伏都“快要完了”。巴菲特却坚定地表达了他对光伏产业前景非常看好的观念与信心，并且已在美国投资光伏项目，毕竟，“全球62亿人的生活总是要越来越美好”。 事实上，这是一个当下与未来、长期与短期格局判断的问题。时下，欧美的“双反”只是国家利益博弈的一种短期影响，光伏产业目前的困境，只是产业变革中遇到“即时问题”的一种具有代表性的表现。就像新能源一定会替代老能源，中国新的经济发展方式也一定会替代老的方式。在此指向下，我们切莫迷失自己的判断。 第三类事件是5月汇丰中国制造业PMI与股市动荡。5月23日，汇丰中国制造业PMI初值为49.6，结束了6个月维持在50%荣枯分水岭上方的势头，表示二季度经济还将继续低迷。而在此时，日本股市因伯南克讲话、国债市场影响等因素，全天重挫7.32%。以日本为代表的全球股市的动荡反映的是世界经济在国家之间的影响关系，中国股市也受此拖累当日下跌。从汇丰中国PMI到股市动荡，更令中国经济的复苏蒙上阴影。 由此看出，PMI的表现恰恰反映了当前中国经济转型在投资、消费及出口之间的关系调整。分项中的新订单初始值也降到49.5%和出口订单的下滑，反映出了依靠消费和出口还不能马上启动经济，但问题是，如果回到依赖投资和扩张产能来实现增长的老路上，就意味着产能过剩的问题又会再次循环。因此，中国的经济面临的是结构转型的问题，科技创新与产业升级才能从根本上和长远上打开内需与提高国际竞争力，这就需要假以时日，所也必须经历一个新的打基础和“筑底”过程。 正如林毅夫最近所表示的，通过技术创新和产业升级，以提高劳动生产率水平，就可以充分挖掘中国经济发展的潜力，“还可保持年均８％的高速增长20年”。 无疑，转型中的经济形势，考验着国人的智慧与耐心，也考验着每一位投资者的智慧与耐心。面对疲弱的经济形势，虽然政策层面有空间可调整，但中国的领导人在发展放缓的形势下表现出了明确的容忍性。今天的容忍与努力，正是为了明天的稳健与希望。
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