中粮地产资金流向 资金流向地产、石油股权证



 

作者: 麦格里资本证券 陈其志

 

近两周恒指曾经靠近16000点,但在本周初又开始回调,周四一度失守15000点。但是在此轮升势中,市场资金流入了相关衍生工具,其中以地产股及石油股的认股证与牛熊证的成交额增加最为显著。

 

油股涡轮成交活跃

    过去两周,中国海洋石油(0883.HK)和中国石油天然气(0857.HK)的认股证及牛熊证一直占据着成交榜。国际油价自4月20日出现回落,过去两周期油每桶曾跌至43美元。中石油及中海油股价在过去两周先升后落,均出现获利回吐。

    中石油及中海油认股证过去两周成交增加,前者占整体认股证成交比重约5%至6%,后者则约为3%,均在10大成交认股证之列。中石油及中海油牛熊证成交占整体牛熊证成交比重均不足1%,但也一直处于10大成交牛熊证之内。

    在街货量及资金流向变化上,过去两周中海油认沽证及认购证的街货量出现背离,认沽证街货量由14日的1.5亿份,一度升至2亿份,本周维持在1.8亿份水平。而认购证街货量却微跌,由14日的3.6亿份,回落至本周约3.2亿份。

 

中海油牛熊证不受宠

    中海油牛证街货量一度告升,由14日的1158万份,升至16日的1422万份,但当正股股价本周一至周三调整时,其街货量回落至约600万份,同期资金流向互有进出。中海油熊证街货量先升后落,从14日的1148万份,升至17日的2531万份,但21日已减少至732万份。街货量回落时,资金也同步流出。

    中石油认购及认沽证街货量过去两周变化不大,反而中石油牛证街货量却有增长,从14日的766万份,升至15日的2068万份,本周四仍保持在1500万份以上。

两只地产股权证受青睐

    近两周香港楼市成交增加,加上发展商相继推出一手新盘,带动本周一香港地产股股价上升。长江实业(0001.HK)及新鸿基地产(00016.HK)股价过去两周分别升至79.6港元及87.85港元,升幅约7.1%及10%,其后随大市回吐。

    新鸿基地产认沽证街货量由14日的7209万份,升至本周持续逾1亿份,而在股价上升时资金流入认沽证,新鸿基地产认购证街货量则介乎2000万至3000万份,资金流向不明显。新鸿基地产熊证街货量先升后落,本周已回落至200万份之下。虽然其熊证资金流向互有进出,但成交金额则上升。

    长江实业认沽证街货量在过去两周微升,由14日的2817万份,升至20日的4015万份,资金流向亦以流入为主,介乎493万至31.9万港元。而认购证街货量则约60万至70万份,资金流向互有进出,但20日当正股股价急升时,有225万港元流出了认购证。

    长江实业牛证成交在过去两周增加,街货量先升后降,本周初落至68万份。至于长江实业熊证成交则未见增加,街货量介乎50万~60万份水平。

 

权证学堂

街货量与成交额的微妙关系

街货量及成交额均受市场的持货及投资气氛影响,当两者均告升或告跌时,反映出来的市场方向较具代表性。

 中粮地产资金流向 资金流向地产、石油股权证

    由于成交额中包含了即日买卖,以及持货过夜的成交,所以单凭成交额的高低,不能完全得悉市场的投资方向。若要得悉市场方向,可参考街货量变化。街货量是市场上的权证数量除以权证的发行量,可以反映市场持货过夜的认股证或牛熊证比例。

    也可留意成交额及街货量是否同步上升或同处较高水平,这种现象显示市场可能对大市或某只股份中线的看法。有些投资者看重成交额多寡,这种方式并不一定合适。因为一只成交较高的认股证或牛熊证,不等于行使价、杠杆及引伸波幅等条款都适合,加上衍生品市场设有流通量提供者,以助维持流通量,所以成交额的重要性其实相对较轻。  

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