爱华网作者：本刊特约作者 张彤 焦炭市场依旧低迷 公告：2008年山西焦化(600740)实现净利润-2.38亿元，同比下滑354.61%；一季度实现净利润1.89亿元，同比下滑1729.61%。 解析：2008年1~8月份受国内煤炭和钢铁需求旺盛的拉动，焦炭价格在高位运行。9月份起，受金融风暴影响，国内钢铁市场急剧恶化，形成焦炭需求量少、价格低、货款回收难的困难局面。 季报显示，一季度焦炭价格较上年同期大幅下跌，原料煤价格降幅显著小于焦炭价格降幅，形成煤焦价格倒挂，公司1~3月在营业总收入仅4.01亿元，较上年同期大幅下滑57.7%的情况下，营业成本却高达4.68亿元，毛利率为-16.65%。目前钢材市场仍处于低迷状态，焦炭价格回升之路将会非常艰难。 干散货运输市场仍不景气 公告：2008年中海发展(600026)实现净利润53.73亿元，同比增长16.90%；一季度实现净利润3.18亿元，同比下滑81.08%。 解析：2008年公司的干散货运输业务由盛转衰，而油轮运输则稳定增长。干散货运输市场方面，波罗的海干散货运价指数BDI于2008年5月创下11793点的历史高位，之后一路下滑，年末报收774点，跌幅高达93%；国际油轮运输市场需求旺盛，波罗的海原油油轮运价指数(BDTI)日均1510点，同比上涨34.4%。 2008年公司油品运输业务收入60.78亿元，营业利润率29.5%，而煤炭运输及其他干散货运输的业务收入分别为70.83亿元和25.07亿元，营业利润率则分别达48.5%和38.7%，可以看出，煤炭等干散货运输占据公司利润的主要部分，因此公司的盈利能力还将低迷。 主业低迷期待重组 公告：2008年鑫科材料(600255)实现净利润1011.56万元，同比下滑86.09%；一季度实现净利润375.41万元，同比下滑62.29%。 解析：在主业低迷的情况下，公司日前决定收购大股东持有的民族投资45.1%股权，但因民族投资另一股东不放弃其法定的对民族投资股权的优先受让权，此次收购目前无法继续实施。但值得关注的是，此次公司从大股东手中收购民族投资股权的价格低于民族投资的净资产价格，从中可以看出大股东对公司的支持。 公告显示，实际控制人一直在培育与有色金属行业相关的资产以支持公司的发展，而实际控制人控股90%的巴彦淖尔市飞尚矿业存在注入的可能，巴彦淖尔市飞尚矿业现已取得29处矿产的探采权，面积超过数百平方公里，若今后公司能够启动对巴彦淖尔市飞尚矿业的股权收购，将有较好的发展前景。 磷化工步入下行通道
公告：2008年兴发集团(600141)实现净利润2.95亿元，同比增长283.78%；一季度实现净利润1957.86万元，同比下滑42.79%。 解析：2008年前3季度，磷化工产品需求旺盛，公司主导产品销价、销量大幅上涨。但9月中旬之后，国内经济出现明显下滑，磷化工行业整体低迷，公司面临的生产经营形势十分严峻。 虽然公司2008年每股收益高达1.17元，但四季度的每股收益发生了0.02元的亏损，扣除非经常性损益因素，每股收益约为0.19元，较前3季出现了明显的下滑，而2009年一季度扣除非经常性损益后的每股收益仅为0.05元，环比再次下滑了70%以上。目前磷化工行业景气周期迅速步入下行通道。 多项主业面临压力 公告：2008年云天化(600096)实现净利润6.54亿元，同比下滑3.59%；一季度实现净利润-5256.94万元，同比下滑127.03%。 解析：化肥及玻璃纤维是公司的两大主业，2008年国内尿素市场供过于求，受上游原材料价格和国家政策调控的影响，价格上涨面临一定的压力。在金融危机背景下，公司的玻璃纤维出口也受到了一定影响。 2009年一季度，公司玻璃纤维、有机化工、电子布产品市场需求持续低迷，产品价格持续走低。控股子公司云南天安化工50万吨合成氨项目建成投产后，产品受下游磷化工需求的影响，销售价格下降，加之生产装置开工不足，产品成本较高，拖累了上市公司的业绩。总体来看，云天化的各项产品均面临较大的压力。
