汽车行业:莫让销售数据迷了眼



  作者:《红周刊》记者 侯斐

  自行车王国华丽转身成为汽车大国?

  根据中国汽车工业协会最新公布的数字,2009年一季度中国汽车产销分别为256.76万辆和267.88万辆,同比增长1.91%和3.88%。与此同时,美国的汽车销量却一直在走下坡路,3月份美国汽车市场的销量同比下跌了37%,已是连续第6个月跌幅超过30%。一季度,美国的汽车销量约为220.26万辆,已把销量第一的宝座拱手让给了中国这个昔日的自行车王国。

  销量提高≠利润增厚

 汽车行业:莫让销售数据迷了眼
  就在大家对中国汽车“赶英超美”欢欣鼓舞时,另一组数据却给中国汽车业当头一棒。根据中国汽车工业协会的统计,1~2月我国规模以上汽车企业主营业务收入为3204.13亿元,同比下降9.42%;利润总额为98.79亿元,同比下降50%。1~2月,汽车整车行业销售收入同比下滑12.4%,幅度甚至创出有统计数据以来的新低。

  “汽车产品结构向中低端倾斜,造成了量增利不增的局面。”国信证券汽车行业分析师李君认为,而这也是目前业界普遍认同的观点。目前热销的小排量轿车、微客等车型均属于售价、毛利率较低的车型,而盈利能力较强的中高端轿车销售表现平平。统计数据显示,一季度1.6升及以下排量乘用车销售达到141.14万辆,同比增长21.93%,市场占有率达到70.72%,比上年同期高出8.19个百分点。与此同时,大排量乘用车的销量却呈下降之势,只占三成市场份额。

  

  政策扶持过危机

  政策面对汽车销售结构失衡的影响显而易见:《汽车产业振兴规划》规定,1月20日到12月31日,对1.6升及以下排量乘用车购置税减半征收;另外,在“汽车下乡”的规定中,政策也显示了对小排量汽车的“特殊照顾”:从3月1日到12月31日,国家将安排50亿元,对农民报废三轮汽车、换购轻型载货车及购买1.3升以下排量的微型客车等,给予一次性财政补贴。

  那么,在2009年年末这两项扶植政策到期之后,汽车业能否继续繁荣?“这种担心是多余的。”一位不愿意透露姓名的分析师对《红周刊》说,“国家之所以推出政策,只不过是因为宏观经济出现了暂时的困难,一旦经济企稳,即使没有政策扶持,国内的需求也应该是乐观的。”

  但是,国外一些主流媒体却对此发出了不同的声音,《华尔街日报》认为一季度中国商用车销售出现了下滑,这表明中国的汽车业并未完全复苏;另一家美国媒体也指出中国的汽车制造业还存在着“无法进入欧、美、日、韩等发达国家”、“生产规模过小”、“中国民众依然喜爱美国车型”等问题。国泰君安分析师张欣也认为,未来一段时间,汽车业仍存在一些不确定因素,例如汽车下乡补贴能否及时到位、中国经济复苏进程放缓或者国际油价反弹,这都会在一定程度上影响居民的购车需求。

  

  寻找高安全边际的股票

  前期汽车板块明显跑赢大盘的前提下,接下来该板块走势如何?“应该是跟随大盘的走势,不会超出大盘太多。”上述分析师对汽车板块持保守态度。

  中金公司认为,目前投资策略应该把重点转向估值安全的股票。据中国汽车工业协会统计,2009年一季度,销量排名前10名的轿车生产企业依次为:上海大众、一汽大众、上海通用、北京现代、东风日产、奇瑞、比亚迪、广州本田、吉利和一汽丰田,上述10家企业一季度共销售90.97万辆,占轿车销售总量的64%。由此不难看出,那些与国际先进企业合作开发、符合中国市场需求的中低端产品仍是市场中的“宠儿”,因此,投资者在筛选股票时,也应该从此思路出发。中金公司建议配置潍柴动力、江铃汽车、一汽轿车和宇通客车,另外可以关注与外资厂商合作或资产重组带来的交易性机会。

  

  新能源汽车能否成为明日之星

  对于市场上热炒的新能源概念汽车股,中国汽车工业协会副秘书长熊传林表示,在3~5年内,新能源汽车产业化的前景并不乐观。以美国为例,2008年,新能源汽车的市场份额不足3%。而我们要在3年内达到10%的增长目标显然很困难。电动汽车面临的主要问题,除了消费环境和消费观念,还有居高不下的成本。也有分析师认为,现在整车制造业中真正投入产业化的企业并不多,而且也确实存在着争取补贴空立名号的现象。因此,对此概念,投资者应审慎对待,切莫跟风追高。

  

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