爱华网系列专题：2009中国营销
2008年下半年以来，受全球金融危机影响，我国各地、各行业出现了不同程度的困难，“去年底、今年初，国内企业将进入真正的严冬”之类的消息频频见诸报章。更有学界人士认为，鉴于我国经济目前的外向度仍比较高，且靠投资扩大内需的政策效应有一定滞后期，未来几个月我国经济仍将在阵痛中徘徊。但是，一些企业在经历了“矛盾凸显期”后，也将迎来难得的“战略机遇期”。牛年，孕育希望，中国企业如何应对前所未有的挑战，把握机遇？中国企业能否在国际竞争中实现华丽转身？如此等等，已经成为萦绕在人们心头的悬念。 银行业：外资股东 为何抛售中资银行股? 继瑞银去年12月31日抛售中行33.78亿股H股获利4亿美元后，今年1月7日美国银行宣布出售持有的56.2亿股建行H股。此举意味，其持股比例从原来的19.1％下降至16.6％，价值约28.3亿美元，一次性获利约11.3亿美元。当日，李嘉诚基金也通过美林以折让价沽出20亿股中国银行。一时间，外资股东集中抛售中资银行股的消息被媒体炒得沸沸扬扬，中资银行股因此全线暴跌，市场为之担忧。 “之所以选择在当前减持，主要是由于部分境外‘战投’受金融危机的影响比较大，财务上遇到了困难，急需变现。”业内人士如是说，“以当前的股价看，虽然比境外‘战投’入股时确有盈余，但当前的股价之低也是不争的事实，如果境外‘战投’纯粹为了盈利，完全可以再等一等。由此说明，他们并非为了单纯赚取差价。这是一种断臂求生的做法。” 有分析人士在分析美国银行减持建设银行股的原因时认为：一是补充自身流动性；二是让季报和年报好看些。因为国外银行贷存比通常在80%甚至更高水平，在金融危机背景下，拆借资金不仅困难，且利率很高。美银刚刚完成对美林的收购，流动性和资本金不足等问题非常严峻。其次，国外银行的年报通常出得比较早，现在出售可以收回一部分浮盈收益，提高银行盈利指标。 但也有分析人士指出，以2009年1月5日1美元兑换7.75港元汇价计算，美国银行此次减持可套现28亿美元。28亿美元对美国银行这样一个资产超过2万亿美元的大银行来说，实际上只是杯水车薪，在建行股价还比较低的情况下减持，这中间可能还有对中国银行业前景不乐观的因素。如果它非常看好建行前景，非万不得已是不会轻易减持的。因为，减持之后美国银行以后再想增持相当困难：一是入股中资行本身审批非常严格；二是目前的套利行为肯定会给中方留下不好的印象。 然而，即使瑞士银行、美国银行为应对金融危机而无奈减持中资银行的股份以自救，但短期内纷纷套现的行为，在市场人士看来，中资银行无疑成了外资机构的“提款机”，其看空银行股的行为让市场备感心凉。 业内人士认为，较低的入股价是境外战略投资者抛售中国金融股的内在原因。2005年美国银行和淡马锡公司分别斥资25亿美元和14.66亿美元购进建设银行9%和5.1%股权，每股定价仅0.94元港币。而2006年高盛集团、安联集团及运通公司出资37.8亿美元入股工商银行，收购10%股份，价1.16港元/股。此后，苏格兰皇家银行、新加坡淡马锡、瑞银集团和亚洲开发银行共投资中国银行51.75亿美元，入股价1.22港元/股。汇丰在2004年入股交通银行时的价格为每股1.86港元。 除了外资机构急于融资摆脱自身困境，还能有别的原因吗？世纪证券一份研究报告指出，由于国内银行短存长贷的信贷结构，在2008年连续5次降息后，国内基准利率步入下降通道已经对银行净息差形成明显的削减效应，而且会在2009年初继续作用在重新定价的贷款利率上，最终反映到银行盈利能力的回落。此外，从目前的宏观经济形势看，未来进一步降息以刺激经济的预期较强，令未来银行净息差再度收窄的压力较大。因此，尽管央行同时降低了法定存款准备金及下调活期存款利率，银行近年因高息差带来的业绩高速增长，在今年将告一段落。 报告还指出，2009年银行业的信贷业务增速与息差将低于2008年，而信贷成本面临上升压力，中间业务收入难以再现过去两年的繁荣，整个银行业经营压力在2009年将进一步加大。可以预见，银行将面临增长放慢、风险加大等困难。 钢铁行业：这个 冬天还会持续多久? 美国次贷危机不断恶化而发展成为金融危机，导致需求下降并影响全球经济衰退。全球金融危机来袭，中国经济又进入调整期，中国钢企遭遇多年来最冷的冬天。这个冬天会持续多久？ 新世纪以来，随着世界经济复苏和国内工业化进程加快，中国钢铁生产连续7年高增长，从2001年到2007年粗钢年平均增长20％左右。但去年三季度以来，中国钢铁生产急速回落，价格大幅下跌，亏损企业急剧增加，行业面临严峻挑战，大中型钢厂亏损面已扩大到近60％。 中国钢铁工业协会一份报告指出，国内钢材市场消费增长继续放缓、需求不旺，市场恐慌情绪加重，钢材价格大幅下降。据统计，国内市场钢材价格2008年上半年保持逐月提高态势，第三季度国内市场钢材价格连续全面下跌，9月末钢材综合价格指数比6月末下跌17.53点，跌幅10.86％。10月以来，跌势更加凶猛，而且跌幅大、范围广，截至10月底钢材价格比6月末下跌30％－40％。目前，国内市场钢材价格仍处在低位调整的状态。同时，前三季度纳入统计的大中型钢铁企业具有代表性的炼钢生铁制造成本同比上升63.55％。 知情人士透露，包括首钢、武钢等在内的华北、华中钢铁巨头已经开始减产，一些规模略小的上市公司甚至全线停产。 中国钢铁工业协会常务副会长罗冰生说，国际金融危机对我国钢铁行业最直接的影响是钢铁产品出口的订单大幅减少。据了解，企业普遍反映去年四季度出口订单下降50％左右，造成去年四季度和今年一季度钢铁产品出口的下降。 罗冰生建议，钢铁企业应实行适度减产、限产，坚持没有合同不生产，加快淘汰落后产能的步伐，努力实现国内市场供需基本平衡；做好降低采购成本和增收节支工作；要保持钢材出厂价格相对稳定，以推进国内市场钢材价格的基本稳定；严格控制钢材库存增加，保持合理库存；外贸出口企业应进一步落实市场多元化战略，外贸和内贸并举，出口与进口并举，同时加强产品的结构升级，并在高附加值产品的出口上加大力度。 罗冰生指出，应当对国内钢材市场的稳定坚定信心。我国仍处在工业化、城市化和产业结构升级过程中，国内市场稳定增长的钢铁产品需求不会根本改变。 航空业：遭遇
最寒冷的“冬天”了吗? 面对油价高企、需求疲软和市场竞争的日趋激烈，航空业正处于前所未有的“寒冬期”。2008年上半年全球有20多家航空公司宣告破产。航空业面临的主要挑战是高位运行的油价、航空枢纽城市的竞争、激烈的市场争夺和环保问题。 统计数据显示，民航改革20年来，载客量一直以两位数速度增长，而且都是GDP增速的1.5倍。近几年享受了两位数快速增长的国内航空公司，2008年经历了市场逆转：航空市场需求旺盛、人民币升值带来汇兑收益这些利好因素，在2008年逐渐消退，而油价下跌在给航空公司降低成本的同时，又显现出燃油套保浮亏的负面影响。因此，2008年航空业可谓举步维艰。 因宏观经济放缓带来的需求下降是航空业的最大杀手，预计这一颓势短期内难以扭转。来自国家旅游局的统计数据显示，作为世界主要旅游目的地，我国去年入境旅游呈现出少有的持续下降局面，全球旅游者包括高端商务游客，出行急剧减少，航空公司面临越来越大的上座率压力。特别是对国际航线在其业务中举足轻重的东航而言，香饽饽变成了烫手的山芋，形势更是严峻。
