08年金融危机经验教训 金融危机七大教训



系列专题:直面金融危机

  在政策制定者和监管机构开始考虑采取监管措施处理这些问题之际,我相信,反省此次危机中出现的一些教训是有益的。

  首先,风险管理不应完全建立在历史数据的基础之上。过去几个月里,我们不止一次听到“倍数标准差事件”这个说法。如果计算出来要20年才发生一次的事件实际上出现的更为频繁,那么不需要数学家也能明白,风险管理模型没有反映真实结果的分布。我们的行业必须在加强和改进情景模拟分析和压力测试方面做得更多。

  第二,太多的金融机构和投资者只是将他们的风险管理外包出去。他们依赖评级机构进行基本的风险分析工作,而不是自己进行分析。在投资初始和期间都是这样,他们没有注意到财务恶化的其它指标。

  这种对信用评级的过度依赖与他们渴望的3A评级的稀释同步。2008年1月,全球有12家评级为3A的公司。同时有债务抵押债券(CDO)等64000个结构性金融工具为3A评级。指责评级机构信用判断失误是容易和恰当的。但造成这种结果的原因不是他们一方。参与这一过程的每一家金融机构都不得不分担责任。

  第三,规模很重要。例如,无论你持有50亿美元还是500亿美元理应为低风险的超级高级CDO债券,按比例计算,发生亏损的可能性是一样的。但如果你持有500亿美元头寸的话,计算失误的后果显然要严重得多。

  第四,许多风险模型错误地假设,头寸可以被完全对冲。在1998年长期资本管理公司(Long-Term Capital Management)崩溃和新兴市场危机之后,各种一篮子指数和信贷违约掉期(CDS)等新产品被创造出来,以帮助抵消各种风险。然而,作为一个行业,我们没有足够仔细考虑流动性枯竭、难以进行有效对冲的可能性。

  第五,风险模型未能评估结构性投资工具等资产负债表外活动固有的风险。目前似乎明显的是,拥有庞大资产负债表外头寸的公司经理没有认识到自己暴露的经济风险的全部规模;同样令人担忧的是,他们的交易对手没有意识到这些工具的全部规模,因此不能准确评估业务风险。

 08年金融危机经验教训 金融危机七大教训
  第六,复杂性打败了我们。金融行业中管理新工具的经营能力,未能跟得上它们的增长。结果是经营风险显著增加,这对金融体系的整体稳定产生了直接的影响。

  最后,而且可能是最重要的,金融机构没有足够准确地计算资产价值。我听一些人辩解称,公平价值会计准则——按当前价值记录金融资产和负债——是加剧信贷危机的主要因素之一。我不这样认为。如果更多的机构一开始就正确评估他们的头寸和义务,他们将会置身于减少风险敞口的更好处境。 (高盛首席执行官  劳尔德·贝兰克梵)

  

爱华网本文地址 » http://www.413yy.cn/a/9101032201/329120.html

更多阅读

金融危机的持续时间判断 08年金融危机时间

金融危机的持续时间判断默认分类 2009-09-24 10:29 阅读596评论8字号: 大大 中中 小近代较严重的经济危机,都严重摧毁了生产力。上世纪20、30年代的资本主义世界经济危机,与一次世界大战直接关联

关于08年金融危机爆发原因的分析判断 中国爆发金融危机

2008年的震荡华尔街的金融危机产生的原因是什么?简单分析,概括为四点:1、根源于“高消费、低储蓄”的经济发展模式。人们总是依赖借贷去超前消费,美国人都是“月光族”,只花钱不存钱,这种模式当然不能长久。2、金融监管

普通老百姓如何应对金融危机? 08年金融危机中国应对

由美国次贷危机引发的金融风暴迅速席卷全球,各国的金融体系和资本市场都面临着巨大的考验。在美国金融危机向更深层次、向全球演进的背景下,中国经济也将面临前所未有的考验。国内一些实体企业处于风声鹤唳之中,而企业与个人的连带效应

08年金融危机中国应对 中国金融业应对危机的难题

  一场危机在短短几个月时间里几乎改变了整个世界。各国政府纷纷出手,以前所未有的力度和深度干预金融业,除了国有化和把投资银行变成传统银行的控股企业以外,还采取了诸多措施提高市场流动性,甚至出资救助陷入困境的部分行业和企业,

08年金融危机倒闭银行 什么样的企业容易倒闭?在危机前面怎么办

什么样的企业容易倒闭?在金融危机来临时如何应对?    1:业务过度依赖型!有不少的企业,客户群中有着那么一两个大客户。占据整个公司业务量的半壁江山!也许,你还在仅幸,自己伴了一个可靠的大客户。就算别人倒完了,也轮不到你,是不是?刚好相

声明:《08年金融危机经验教训 金融危机七大教训》为网友不堪回首分享!如侵犯到您的合法权益请联系我们删除