2016 2500 发改运行 市场将在2500点之上运行



 

作者:和讯信息首席分析师 文国庆

 

 2016 2500 发改运行 市场将在2500点之上运行

在上周新股IPO重启传言及本周墨西哥流感的刺激下,A股市场出现了比较有力度的调整。从外部环境看,我国股市的调整与全球市场的调整基本一致,在某种程度上反映了全球市场运作关联度的提高;从内部运作机制看,这一轮调整反映了市场博弈中获利回吐的技术性要求,与前一轮调整在周期上也大致相当。

由于市场已经运行到上升趋势线的中轴附近,技术性压力有所增加,同时加上五一小长假因素,市场没有在节前实现突破,但是从技术上看,市场已经处在临界点上。

与很多人认为4月22日以来股市下跌是中期调整的看法不同,我认为这只是一次非常短期的技术性调整,而且已经在4月28日结束,4月29日以后的上涨,是新一轮行情的开始,至于涨幅多大可以商榷,但再创年内新高几乎是可以肯定的。这样判断的理由如下:

1,尽管从去年11月以来中国股市累计涨幅不小,但是从危机发生以来我国股市的表现看,目前依然处于中等偏弱水平,从经济数据、企业利润和流动性因素综合考察,中国股市依然处于低谷状态,与其他市场相比,上涨潜力明显偏大。在3月份以后,境外市场明显复苏,国内股市上涨速度有所减缓,尤其是最近两周,A股市场明显弱于境外市场。我的基本解释是,这主要是境内市场在近半年的短期涨幅偏大,由于获利回吐因素所导致的短期特征,而不是中长期强弱关系变化的展现。

2,全球市场构筑长期底部的迹象日益明显。不管按传统的价值投资理念如何估价全球股市的投资价值,但在全世界央行一致采取宽松货币政策的“非传统状态下”,全球股市和大宗商品市场已经出现了逆转的征兆,对于这一态势的可持续性可以见仁见智,但不管理论如何严谨,最终我们还要尊重事实。

3,美元指数的下行,可能表示经济危机中的金融风暴已经处于可控范围。美元指数作为全球财富博弈的综合指标,反映了市场对于金融风暴的恐惧程度。在危机发生以来,尽管美国经济受冲击的程度很大,但作为国际储备货币的美元汇率却处于持续上升之中,3月4日以后美元指数的运行出现了逆转,本周出现了破位下行,与此相应,全球股市出现了转折性的变化。可以预计,如果进入5月后美元指数依然不能返回84点以上,基本可以确立股市的长期上升趋势。

4,石油价格成为资产价格上升的先行指标。石油作为一种比黄金更重要的商品,在国际金融秩序变革时期,成为资产一种新的标尺,一旦石油对美元的价格持续上升,则其他资产(股票和大宗商品)对美元甚至其他货币的价格都会随之上升,这不是产业兴衰所致,而是一种货币再造运动。

总之,从外部环境看,股票市场处于一种下有支撑的状态。从内部因素看,我国货币供应的高速增长,信贷增长的持续以及产业复苏迹象的逐步显现,都为A股价格的进一步上升拓展了空间。可以预期,进入5月以后,在资源、地产、金融、钢铁等大盘指标股的带动下,2500点非但不是长期压力位,很可能变成底部区域。惟一需要警惕的一点是,前期爆炒的小盘股,未必会跟随指数上行。

  

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