爱华网一、金融资产和金融市场金融市场是现代市场体系的重要组成部分，与家庭财富密切相关。金融市场既然是市场便离不开买与卖，只不过在这里交易的对象已经不再是普通市场中可以通过直接使用令我们感到幸福、得到快乐的物质商品和服务，而是以货币为基础形成的各种有价的金融工具。资产是财富的表现形式，资产的多少在某种程度上反映着人们拥有财富的数量，但是资产不仅仅是指那些可以看得到、摸得着的房屋、土地、机器设备和厂房等有形资产。有形资产所代表的财富数量决定于它们本身的性质，比如靠近市中心的土地价格就远比郊区的土地价格高，生产飞机的设备价格远比生产汽车的设备价格高，这是因为这些有形资产可以通过使用、租赁或者出售为主人带来收入，收入的多少决定了它们自身所代表的财富的多少。换句话说，它们之所以被称为财富是因为它们可以带来收入，那么没有实际形态的物质是否也能称为财富呢？金融资产是现代家庭资产的重要组成部分，对家庭财富管理来讲尤为重要。金融资产区别于有形资产而被称为无形资产，因为它们没有实际形态，充其量只是一张纸或一纸契约文书（如证券等）甚至电子符号（如电子货币），但是它们却能为拥有者带来一定的收益（如股票的年终红利与债券的利息）或者其本身价格较买入时有所上涨而带来收益。虽然我们能够从拥有的金融资产中获得收益，但这些收益并不只是由金融资产的市场价格变化而产生的，因为我们在买卖这些契约文书时不仅不会产生收益反而要向中介机构与政府缴纳中介费与所得税。那么我们的收益从哪里来呢？主要是从那些发行证券的公司或企业所创造的利润、从大家对公司或企业未来盈利能力的预期改变中来。因为企业赚了钱有了利润，而我们又通过证券拥有企业的一定权益，所以我们会得到分红，大家公认企业未来盈利能力会得到提高，也就是会赚越来越多的钱，可以分给股东越来越多的红利，这样好的证券谁都会抢着买，如果企业发行的证券总量是固定的，那么证券价格就要上涨，你所拥有的财富就随着证券价格的上涨进一步增加了。除了这些证券外，人们在银行的存款也是金融资产的一部分，因为存款不但会带来固定利息收入，增加人们的财富，而且在一些情况下银行存款还可以作为抵押品在市场上进行流通。除了上述几种金融资产外还有诸如保险、期货等，下文中将会详细说明。二、金融市场的分类金融市场是各种金融资产交易的市场，但是一个金融市场的存在并不是一种金融资产产生与交易的必要条件，它只是一个为大量买家与卖家进行撮合、提高效率、降低成本的社会机构。人们并非必须要到交易所去进行债券的交易，完全可以在双方意见一致时进行这种金融资产的交易，譬如我国一段时间内曾允许在商品市场上利用国库券直接进行商品与服务的购买。我们如何确定这是一种商品交易还是金融交易呢？|www.aihuau.com|1一个金融市场既可以是某一特定的“地方”，如证券交易所；也可以是某些特定的网络，如计算机网络。一个金融市场的本质是一种关系，一种交换关系，一种资本的交换关系。因此，对于金融市场来说，重要的不是其地理位置和场地，而是在其中交换的资本数量和交换的质量。随着通信技术的发展，纯粹从金融市场的组成来看，区域空间的分布在很大程度上已经失去其意义。由于金融市场的种种优越性，在大多数国家经济中，不同的金融资产还是在相应类型的金融市场中产生并交易。金融市场是统一市场体系的一个重要组成部分，属于要素市场。它与消费品市场、生产资料市场、劳动力市场、技术市场、信息市场、房地产市场、旅游服务市场等各类市场相互联系、相互依存，共同形成统一市场的有机整体。在整个市场体系中，金融市场是最基本的组成部分之一，是联系其他市场的纽带。因为在现代市场经济中，无论是消费资料、生产资料的买卖，还是技术和劳动力的流动等，各种市场的交易活动都要通过货币的流通和资金的运动来实现，都离不开金融市场的密切配合。从这个意义上说，金融市场的发展对整个市场体系的发展起着举足轻重的制约作用，市场体系中其他各市场的发展则为金融市场的发展提供了条件和可能。金融市场可按分类标准进行不同的分类。按照地理范围可分为：（1）国际金融市场，指由经营国际间货币和金融业务的金融机构组成的市场，其经营内容包括资金借贷、外汇买卖、证券买卖、资金交易等；（2）国内金融市场，指由国内金融机构组成的市场，从事各种货币、证券及其他金融业务活动。国内金融市场又分为城市金融市场和农村金融市场，或者分为全国性、区域性、地方性金融市场。按经营场所可分为：（1）有形金融市场，指有固定场所和操作设施的金融市场；（2）无形金融市场，指以营运网络形式存在的市场，通过电子电讯与互联网等手段进行交易。按所有权期限可分为：（1）货币市场，指一年以下的短期资金融通市场，如同业拆借、票据贴现、短期债券及可转让存单的买卖；（2）资本市场，指主要进行一年以上中长期资金交易的市场，如股票与长期债券的发行与流通。按所有权性质可分为：（1）债券市场，指交易到期可以还本付息的各种债券的市场，如国库券和企业债券交易市场；（2）股票市场，指交易公司或企业的股权凭证的市场，持有人有权得到公司的红利分配，但没有索要本金的权利。股票市场包括各种优先股和普通股等。按照交易性质可分为：（1）一级市场，指各种金融证券的发行场所，也称发行市场；（2）二级市场，指各种已经发行、处于流通中的金融证券在投资者之间进行买卖的场所。按照交割期限可分为：（1）金融现货市场，指融资活动成功交易后立即付款交割，如股票与债券市场；（2）金融期货市场，指投资或融资活动成功交易后按合约规定在指定日期进行交割，如股指期货。金融市场还有很多其他的划分方法，如按照交易方式不同可以分为场内交易市场和场外交易市场。目前国内的上海证券交易所和深圳证券交易所都是场内交易市场，而早期在深圳进行证券交易的柜台式交易就是场外交易市场。场外交易市场并没有被完全取代，由于科技与网络的发展，场外交易已经形成网络化、自动报价的市场。不以交易所形式存在的场外交易市场最典型的就是美国的纳斯达克市场。从现代交易的电子化、网络化、无纸化等方面及过程来看，场内交易市场与场外交易市场的界限越来越模糊了。按交易对象来分，金融市场还可以分为主板市场与二板市场。针对大型公司的股票市场就是主板市场，而面向中小公司的市场都可称为二板市场。二板市场与场外交易市场不是同义词，有些国家的二板市场在场内交易，有些则在场外。二板市场可以为中小企业、民营企业和高科技公司提供融资帮助。金融市场还可以按其组织结构划分为拍卖市场、场外交易市场和中介市场。金融市场和金融中心含义不同。实际上，金融中心是指在金融市场网络中处于中心地位的城市、区域或场所，比如纽约、东京、香港，这些城市具备完善的通信网络，有众多的金融机构，有发达的金融市场，是资金集散地，具有金融辐射与发散功能。所以，具有发达金融市场的城市或区域就是金融中心。三、金融市场的作用和特点金融市场的存在为人们的日常生活带来了众多便利，同时也为财富的增值保值提供了场所。金融市场的种种特点使它成为现代生活必不可缺的一部分。
第一，金融市场能够促进资金从盈余者向需求者流动。金融市场通过创造出的各种金融工具为公众的储蓄提供了其他投资增值方式，而发行这些金融工具的公司则得到了发展所必需的资本，这便是由储蓄向投资转化的机制。第二，通过资金在金融市场上的流动，从事商品生产所必须承担的那些风险在金融市场上的供求双方间进行了重新分布。原本应由生产者完全承担的风险在金融资产的特有性质下得到了分散，也就是使用者的风险分担给了金融资产的所有者，但不同金融资产的所有者所承担的风险各不相同。通过一个例子我们来看金融市场的前两个特点。刘先生刚刚获得了生产某种商品的许可，大约需要100万元来购置厂房和设备，但他目前仅有20万元的积蓄。尽管他自信该商品会有良好的市场前景，但他还是想保留些资金以备不时之需。王小姐刚刚得到了一笔遗产，共计75万元，她准备花费5万元来旅游，其余的70万元拿来投资。李先生刚刚得到了一笔20万元的奖金，打算全部拿来进行投资。某天三人碰巧聚在了一起，聊天时各自谈到了自己的理财计划，最后三人达成一致意见。刘先生从积蓄中拿出10万元投资生意，同时愿意以70万元的价格将公司的一半股权卖给王小姐，同时从李先生那里以年息15％贷款20万元，期限5年。公司则由刘先生独立经营，生产所需的100万元资金便凑足了。在这100万元中除了刘先生自有资金10万元外，王小姐购买了70万元的股权证券，她有权利要求刘先生将每年最终收益的一半分给她。李先生则持有了刘先生发行的年息15％的五年期债券。通过股票与债券市场，刘先生得到了王小姐与李先生的闲余资金，完成了储蓄向投资的转化。而刘先生不愿将全部积蓄都进行投资就是想分散风险。他通过将公司一半的股权让渡给王小姐便达到了通过金融市场分担风险的目的。对于李先生则不需要分担风险，因为盈利与否刘先生都要付给他固定的利息。但如果王小姐或者李先生突然急需用钱又怎么办呢？这便是金融市场的第三个特点：流动性。金融市场为市场上的投资者提供卖出金融资产的机制。当有外界因素迫使或驱动投资者要出售金融资产时他们可以简单地实现他们的意图。这个能鼓励人们进行金融投资的特性就是流动性。如果金融市场不具有流动性，那么人们对于未来不确定性的忧虑会严重打击购买金融产品的意愿，所有的金融市场都能提供某种形式的流动性。如上例中提到的，王小姐可以将股票部分或全部转让给他人，其价格视该公司的盈利能力而定，可能高于也可能低于原来的70万元。第三，金融市场中各种金融资产的价格是由大量的交易决定的。因为金融资产的价格是由它们的收益能力确定的，所以可以说金融资产被购买是因为投资者对该金融资产的收益能力感到满意。换句话说，公司无论发行股票还是债券，成功的关键在于金融资产的水平能否满足投资者的需求，被金融市场所接受的价格就是该资产的实际价格。第四，金融市场具有降低交易成本的特点。金融交易的成本包括寻找成本与信息成本两种。寻找成本指为了表达买卖金融资产的意图而花费的广告费等显性成本与为了等待交易方而消耗的时间等隐性成本。在金融市场中由于存在大量的买卖双方，而且电脑会通过价格自动匹配交易，这极大地减少了寻找成本。信息成本是与评估一种金融资产价值相关的成本，是通过各种信息预期未来收益的成本。在金融市场外，这种成本几乎是无限大的。因为人们不可能会调查到所有关于企业的信息，但在一个有效率的金融市场中，所有关于企业的信息都反应在它的金融资产价格中。在北京的一位股民想将手中的股票出售，他认为这些股票至少值10万元。但所有他认识的人中只有两个人想买，一个愿意出7万元，另一个则只愿意出5万元。那么究竟这些股票值多少钱？在这种情况下需要取决于他们最后的成交价格，只是这位北京的股民要失望了。因为这两位买家都不会以他希望的10万元购买。如果此时上海有另一位股民愿意以10万元购买相同的股票，他们有没有办法达成共识呢？在股市外交易的话，他们找到彼此所要花费的时间与金钱可能要远远超过股票的价值了。在股票市场中买卖股票时电脑会自动地将相符合的买家与卖家组合起来，在极短的时间内便可以完成交易，数百万买家、卖家的存在使得股票价格可以在众多的交易过程中自动形成。国际金融市场的作用同样是广泛的，一般有以下几个方面。（1）推动世界经济全球化的巨大发展首先，国际金融市场能在国际范围内把大量闲散资金聚集起来，从而满足了国际经济贸易发展的需要；同时通过金融市场把“死钱”变为“活钱”，由此推动了生产与资本的国际化。例如，欧洲货币市场促进了当时的联邦德国和日本经济的复兴；亚洲美元市场对亚太地区的经济建设也起了积极的作用。发展中国家的大部分资金也都是在国际金融市场上筹集的。国际货币市场的形成与发展，又为跨国公司在国际间进行资金储存与借贷、资本的频繁调动创造了条件，促进了跨国公司经营资本的循环与周转，由此推动了世界经济全球化的巨大发展。（2）为各国经济发展提供资金国际金融市场是世界各国资金的集散中心，各国可以充分利用这一国际性的蓄水池获取发展经济所需的资金。可以说，某些国家或地区就是以在国际金融市场上借钱付利息的代价来推动经济发展的。（3）有利于调节各国的国际收支国际金融市场的产生与发展，为国际收支逆差国提供了一条调节国际收支的渠道，即逆差国可到国际金融市场上举债或筹资，从而能更灵活地规划经济发展，也能在更大程度上缓和国际收支失衡的压力。（4）促进金融业的国际化发达的国际金融市场，吸引着无数的跨国金融组织，尤其是银行业汇集于此，国际金融市场成了国际大银行的集散地。金融市场通过各种活动把这些银行有机地结合在一起，使世界各国的银行信用突破空间制约而成为国际间的银行信用，在更大程度上推动着诸多金融业务国际化。（5）促进大规模的国际资本流动国际金融市场会导致国际资本在国际间充分流动。当前的国际资本流动已达到了空前的规模，但与此同时也带来了一些负面效果。例如，当大量国际资本同时流向一个国家时，必然导致流入国货币供应量增加，引发通货膨胀，冲击该国货币政策的执行效果，甚至会加剧国际金融市场的动荡不安。为此，近几年西方各国在推行金融自由化的同时，都不同程度地加强了对国际金融市场的干预与管理。
