爱华网作者：广州证券 袁季
2400点是多空分水岭 4月下旬笔者曾对中小盘股和大盘股表现出来的显著落差进行分析，以巨潮小盘指数和巨潮大盘指数为统计样本，巨潮大盘指数自去年四季度以来的最大涨幅落后巨潮小盘指数超过50个百分点。而如果从时间周期的角度分析，2006年6月至2007年10月大盘指数和小盘指数一直交替走强，周期为4-6个月。由此看来，小盘指数历时五个月的领涨已临近时间周期的边界，不论是否有加速冲刺的局面出现，市场风格转换的可能性已增大。本周风格转换初现端倪，巨潮大盘指数表现出更强的攻击力，已大幅收复4月22日失地，而巨潮小盘指数尚运行在实体长阴线的下端。 市场对行情见顶始终保持高度戒备，这和众多个股出现翻番乃至更高涨幅有直接关系，但应该看到，这种强势是结构性的而非整体的，“二八现象”再度呈现，因此，市场风险也应是结构性的。在积极预期和资金推动下获得过高溢价的品种将面临估值泡沫破灭的威胁，而整体涨幅不大、估值处于合理水平且具相对优势的品种做空动力有限。截至4月29日，巨潮大盘成份市盈率为19.50倍，巨潮小盘成份的市盈率为37.61倍，基于目前时点来看，预示着机会和风险将逐渐换位。 我们认为这次的转换将以相对温和的形式进行，即小盘股表现逐步降温而大盘股逐步回暖，前者的阶段性回归将是落差收敛的最主要动力。目前市场环境下，大盘股要在下阶段取得大幅超越小盘股的收益存在较大难度。由于大盘股尤其是蓝筹股将对维护市场重心发挥积极作用，这是不少机构仍大胆做多的原因之一。 仅从市场层面看，投资者可以将2400点作为判断多空分水岭，这也是此次多头力守的重要颈线。市场交投变化及近期起伏跌宕的表现显示投资者心态依然忐忑，追涨杀跌的现象渐增。但大盘股的上涨对能量的消耗较大，近日回升过程中成交量的配合不甚理想，因此，对短期走势再度出现反复也应有心理准备。
