爱华网系列专题：《华尔街如何在旧市中重生：华尔街风云》
那美国国会当时又干吗了？国会今天指责投资银行，说你们为什么把这么高风险的东西卖给老百姓，卖给美国的消费者。投行马上就回话说：“你们国会前些年通过立法，要求银行给买不起房子的人贷款，尽量让他们买得起，我们是根据你们的旨意行事的。你原来要让买不起房子的人能买房子，银行帮他买了房子，但他还不起债了，你还来怪我们。”消费者呢，消费者都说你们投资银行很坏，我明明买不起房子，为什么忽悠我买？可投行又说，这就像赌场一样，像喝酒、抽烟一样，都给你讲明白了。谁让你一下就喝醉了，谁让你一天抽五包烟，谁让你赌博一赌就赌大发了。 那个时候，整个金融体系像一个大的炸弹，随时都有爆炸的可能，但整个金融系统上的相关人士都没有意识到有这么大的风险。 【节目旁白】
随着全球金融风暴的愈演愈烈，投资银行成为首当其冲的受害者。2008年3月16日，走过85年风雨历程的美国第五大投资银行——贝尔斯登宣布破产，从而成为第一家葬送于次贷市场的著名投行。时隔不到半年，华尔街再次爆出令人震惊的消息：美国第三大投资银行——美林证券被美国银行以近440亿美元收购，有158年历史的美国第四大投资银行——雷曼兄弟因为收购谈判流产而宣布破产。三天后，华尔街硕果仅存的两个投行巨头——高盛和摩根士丹利做出了他们几个月前根本想不到的抉择，变身商业银行。似乎是在一夜之间，曾经辉煌的投行走入了它的秋天，难道在风暴来临之前，就没有一点征兆吗？ ·························· 刘二飞： 我想征兆还是有的，有的人看得比较远，有的人看得比较近一点。巴菲特在2002年就说过，“这种衍生工具就是大规模的金融杀伤武器，一旦爆炸，后果会很严重。”这是比较有远见的专家。 我看过一些报道，自己也有体会，就是擦鞋的人对这个事也很敏感。在伦敦有一个金融中心，叫金丝雀码头，有很多大的投行总部都设在那里。投资银行鼎盛的时候，投行的人去那里擦鞋，都很开心，就找个话题跟这些擦鞋的人聊天，聊得特开心。突然某一天开始，擦鞋的人感觉到，这些投行的人，特别是做交易的人不愿意跟他们谈话了，总是说我今天心里有点事，我不想跟你聊，能不能明天再聊，或者说我这有点小麻烦，我就不愿意聊了。擦鞋的人就想，他们心里肯定有压力，肯定是他们的市场不太好。再过几天，等金融风暴刮得比较厉害的时候，擦鞋的人就发现，这些投行的人又开始说话了，开始问他问题。都问什么问题呢？基本都问一样的问题，说你给别人擦鞋，那些人都说什么？他们都发现自己不安全了。 金融风暴来临之前，就像地震一样，有一定征兆。假定巴菲特就像地震专家，他早就预测到可能有地震要来，而那些擦鞋的人就像小动物似的，地震来之 前，他就有很多的异动、预感，但他也不知道为什么，他说不出一个道理来。我们金融从业人员也会有一定的预感。20世纪八九十年代，传统投资银行业务收入与创新业务收入的比例，大概是三七开，就我们这边占70%，交易、销售那边占30%，等到2006年、2007年的时候，我们发现这个收入比例倒过来了。我们就琢磨，这些人咋这么有本事，他怎么就这么会赚钱，我们的人际关系、做事的本事和经验都不比他们差，他为什么就赚那么多钱。当时也有人也怀疑他的业务模型，他说现有的财务模型支持他们现在的风险，风险完全在可控范围之内。财务模型都讲只要系统性风险不发生，我们的风险是可控的。那系统性风险是归投资银行来管吗？投资银行说不是我来管，是你监管部门来控制。 雷曼兄弟董事长在国会听证会上有一段对话，让我一方面很受启发，另一方面也很心寒。董事长说：“我（20世纪）60年代就加入雷曼，我把自己的一生都贡献给了雷曼，我的财富绝大部分都在雷曼。就是在它倒闭那天，我还有一千万股雷曼的股票，那一千万股在它鼎盛的时期值十亿美金，我是非常痛心的。”
