爱华网系列专题：《“市场”究竟是什么：看好你的钱》
第4章 共同基金和交易型开放式指数基金 如果你有时间进行全面分析，并且精挑细选、优中选优，在股票和债券市场上进行投资确实能让你赚到不少钱。但是我们中的大多数人根本没有时间去这样做。共同基金和交易型开放式指数基金给我们提供了一种既能投资于证券市场，又不用付出那么多时间和精力的便捷方法。 共同基金 共同基金就是一组债券、股票或者两者都有的投资组合。大多数共同基金都是积极管理的共同基金，会雇用一个基金管理人，他负责作出相关的买进、卖出等决策。你将资金投给基金，然后由其管理人决定如何使用这笔资金进行投资。 共同基金在法律上被称为开放型投资公司。其中“开放型”的意思就是基本上你随时都可以将所持有的股份变现，交易价格视该基金净资产的市值而定。“公司”的意思就是如果你购买了这一共同基金，你就成为了一名股东。你所购买的每一单位的基金称为一股。
好消息：持有基金能获得收益 对于一个稳健的投资组合来说，共同基金是非常好的一个投资目标。可以这样认为，共同基金是所有现有投资方式中收益最好的方式之一。它具有成本优势，而且入市便捷。此外，决定掏空钱袋将其投入一只共同基金后，投资者可以以比他们单独行动时低得多的交易成本获取股票或者债券。 发酵与发展 共同基金“发酵”出许许多多的品种，总体上可以将它们分成几大类：股票型基金、债券型基金、平衡型基金、国际型基金、产业型基金和指数型基金。在下面的内容中我们将一一分析它们。 股票型基金主要投资于股票，它是基金世界里最重要同时也是让人难以抉择的类型。投资于股票的基金大体上可以分为三类：投资大型公司的股票型基金、投资中型公司的股票型基金和投资小型公司的股票型基金。一些人在此基础上进行了进一步划分，增添了第四种类型的股票型基金：投资于微型公司的股票型基金。 债券型基金的投资范围集中在债券市场。虽然统称为固定收益基金，还是可以把债券型基金分为长期债券型基金和短期债券型基金。如果你购买一只债券型基金，你依然会得到这种利息支付。唯一的区别在于你是从这只基金持有的所有债券那里获得与你的投资相对应的利息支付份额。 平衡型基金是债券和股票的混合体，两者在其中的比例大约是50:50。当然这一比例也会因基金的投资理念各异而有所变化。国际型基金通常把资金投资在那些公司总部并不在美国境内的公司。产业型基金主要投资于市场中的某一特定产业。 指数型基金追踪一种股票市场中涉及面比较宽泛的股票价格指数。标准普尔公司的标准普尔500综合股票价格指数基金就持有标准普尔公司编制该指数时所选择500家公司中每一家公司的股票。就多样化而言，尚无出其右者。 坏消息 之前我们曾讨论过，你必须向你的基金管理人支付费用，以让他挑选较好的股票。不过下面这些事实却令人十分沮丧：近乎80%的共同基金其收益在股票市场的平均收益之下。通常共同基金都会从股东那里收取一大堆小额费用，许多人只是盲目地支付它们。 发售说明书：了解共同基金的关键要素 政府要求每只共同基金都要提供一份发售说明书，发放给投资者或者任何对它有需求的人。实际上它就是一份法定文书或者法定手册，其中详细叙述了该基金的投资目标和投资政策，同时也会列出与投资于该基金相关的市场风险、费用标准和支出数额。 你可以快速阅读一下其中的部分内容，这并不会耗费你太多的精力。首先，请翻到“目标与政策”。然后，请关注费用表格这一部分。接下来，翻看一下税后收益那张表格。最后，了解一下你的基金管理人的业内从业经验。 混合的交易型开放式指数基金 交易型开放式指数基金基本上就是一揽子股票，这些股票都是诸如标准普尔500指数、纳斯达克综合指数等股票价格指数选取的样本股票。 在20世纪90 年代后期，市场开始疯涨，那时每只基金的市场表现都十分优秀。紧接着，市场泡沫破裂，一切都开始急剧下挫。大家变得逐渐保守、谨慎起来。随着投资者越来越开始关注自身的财务状况，人们很快意识到自己竟然一直以来都在付出一笔庞大的额外费用。 当基金投资者开始寻求共同基金替代品的时候，交易型开放式指数基金开始出现并逐渐变得越来越受欢迎。1993年，这一形式的基金首次出现在美国证券市场上。美国证券交易所于彼时推出了标准普尔指数预托证券。这一交易型开放式指数基金持有的是标准普尔500指数的样本股票。 一定要保密 美国市场上大约有500种交易型开放式指数基金，而且今后肯定会有越来越多的这种基金面世。不过问题是，后出现的这些基金不会再只钉住主要的那几个股票价格指数。现在已经有公司推出了关注市场上某一特定行业的交易型开放式指数基金。 下面列出了一些最常见的交易型开放式指数基金： ·标准普尔指数预托证券基金。标准普尔500指数的名下有一大堆单独的交易型开放式指数基金，这些基金分别对应标准普尔500指数选取的样本公司所涉及的各个行业。 ·iShares。从本质上来看，iShares就是贴着另一种商标的交易型开放式指数基金。它是巴克莱全球投资公司推出的一种交易型开共同基金和交易型开放式指数基金放式指数基金。 ·Vipers。该基金是先锋集团推出的一种交易型开放式指数基金，由各种类型的开放式基金组成，该公司同时推出了许多其他种类的交易型开放式指数基金。 上面并没有穷尽市场上所有类型的交易型开放式指数基金。今天，越来越多的投资者开始关注这类基金，而且市场上也有多种产品供你在购买时进行挑选。 注意，便宜没好货 不过，关注较大规模市场的交易型开放式指数基金依然是相当稳健和安全的投资产品。因为从长期来看，股票市场确实是在不断上涨。投资于关注特定行业的交易型开放式指数基金更像是在进行一次赌博，因为你是在赌你选定的这个特定行业将来肯定会飞速发展。 批评者同时指出，交易型开放式指数基金的推出者将自己的产品与其他公司的新产品区分开来的不懈努力，最终导致了这种情况的出现：推出那些将关注点集中在相对于众多小型投资 者的目标来说过于狭小的市场领域的产品。尽管如此，购买一种行业类交易型开放式指数基金仍然不失为一种增加你的投资组合中某一行业股票所占权重的简便方法。 因此，如果你想增持科技类公司的股票，与认真研究并购进单个品种的股票相比，购买道琼斯美国科技指数基金是一种更加便捷的方法。如果愿意的话，在某一行业开始迅速衰落时，你可以用一小部分资金进行一些试探性投资。投资于整个市场的基金——例如，“蜘蛛”和“钻石”——对你来说才是相对安全的投资选择。 货比三家 下面我们分析如何将交易型开放式指数基金和其他投资手段区分开来：投资于交易型开放式指数基金所获得的股利，并不会像投资于共同基金所获得的股利那样用于再投资；大多数典型的交易型开放式指数基金持有的现金资产数额不会超过它们总资产额的1%；当你买进或者卖出一只交易型开放式指数基金时，需要向经纪人支付佣金。 交易型开放式指数基金实际上可以服务于两个目的。对于那些拥有一大笔闲散资金且希望投资于一个价格便宜的基于指数的基金，以让资金升值的人来说，它是一个极好的选择。此外，它还是一条并不需要成为一名专家级别的股票挑选高手就能进行特定行业投资的便捷之路。 小结 这里的诀窍是什么？投资要单纯，思考要缜密。虽然今天市面上有诸多新兴的精装啤酒，任何时候想喝啤酒时，我还是只愿意来一瓶瓶装的Miller Lite冰镇啤酒。在基金投资中规则也是通用的。我只愿意选择更加简便的指数型基金，因为它们费用低廉，而且与整个市场密切相关。或者我会在“仿制品商店”中购买一只交易型开放式指数基金，这种情况下你也应该选择追踪那些涉及面更宽的股票价格指数、费用又比较低廉的基金。
